如何对上市公司实施有效的母子公司管控

口白万纲　如何对上市公司实施有效的母子公司管控　－　市公司的母子公司管控有着其特　（１）母公司行政干预。这主要是延续　一是因为很多独立董事是母公司“请”　—了计划经济体制下形成的管理思路，尤　上二　兰二＿这种特殊性主要体现在两　其是从政府行业管理部门转变而成的企　ｌ、力回：　的，并不真正“独立”；其二是因为没有明　确界定独立董事的权力以及独立董事如　何行使权力，造成独立董事无法充分发　挥作用。　３、母公司对上市公司的治理和管理　的效率问题　第一：上市公司的母子管控基础更　广大了。上市公司的母子公司管控不仅　业集团母公司，不少还在对上市公司沿　用行政管理的做法。这就要求转变政府　要对公司管理层负责，更需要为包括众　多公众股东的全体股东负责。这个责任　一职能，引入投资者集体诉讼和代表诉讼　制度：完成股权分置改革，形成公司治理　的共同利益基础，使股票市场发挥控制　般而言通过对上市公司进行监管的多　中国的企业集团母公司多数是国有　或国有控股公司，其本身并不上市，母公　司作为上市公司的控股股东，必须面临　如何治理和管理上市公司的问题。　层次的体系来完成：包括证监会、：交易　所、第三方的证券公司、会计师和律师事　务所等。核心是证监会和交易所对上市　公司提出的相关要求，以及辅助这些要　：求实现的各种相关活动。　第二：对于第一点中的管控要求，任　何一家上市公司都要与已有的，适合于　行业特点、地域特点和企业自身特点管　权市场的作用；培育机构投资者，继续发　展证券投资基金，培育并完善经理市场。　（２）母公司过度控制。那些在竞争中　发展形成的企业集团，很多都是从单一　的小工厂发展成为多元化大型企业集　团，而且多数是借助于上市公司获得了　飞跃的发展。在这种集团内部的企业之　从跨国企业集团母公司自身的治理　结构来看，由于其股东人数众多，股权非　常分散，即使大股东的持股比例一般也　不超过１０％，如丰田汽车公司的最大股东　丰田织纲持股比例为５．４％，前１０大股东　中的其余９位股东持股比例都在２．６—５％　之间。因此，大股东无法单方面决定上市　间是一种紧密结合的关系，同时创业者　在企业集团中的影响力较强，母公司拥　有的品牌资源和对品牌的强有力控制，　控制度相结合。这其中包含了法律上的　结合，也包括技术上的结合。法律上的结　合，主要是如果目前公司必须的管控方　法和制度上是否有与上市相关规定不一　使集团内部的企业，包括上市公司和非　上市公司在重大事项和日常经营等方面　都受到母公司的严格控制。但由于上市　公司是公众公司，不仅受《公司法》的约　束，而且还由《证券法》、《上市公司治理　公司的重大事宜，这样可以使上市公司　的决策充分符合所有股东的利益，所以　致的地方；如果有，如何进行调整或者变　通。技术上的结合，目前公司的很多操作　可能在实质上可以实现与要求的相关措　这种股权分散型的公司治理通常被认为　是高效的、符合市场经济规律的治理方　式。而中国国有控股上市公司的母公司　通常持有其５０％以上的股权，母公司可以　单方面对上市公司实施强有力的控制。　但这种大股东控制型的治理结构就一定　是低效的吗？有关研究表明，作为一种有　施同样的效果，但是，方法并不完全一　致，如何调整到一致。　上市公司母子公司管控的重点有如　下几条：　１、母公司时上市公司经营者的任免　权利的问题　准则》等一系列法律法规调整，并受证券　监管机构监管，因此母公司对上市公司　的控制必须以法律法规为准绳，在不超　越法律限定范围的前提下，以上市公司　的治理效率高低为标准来判断其控制程　度是否合适。　效的公司组织形式，大股东所有权具有　生命力，大股东控制型的公司治理效率　并不比股权分散型的公司低。当然这里　有一个前提条件，即母公司是一个以利　润最大化为目标的“经济人”。如果母公　司是“非经济人”，则结论就可能完全不　股东最主要的权利之一是选择经营　（３）内部人控制。上市公司内部人控　制现象，经常出现在国有控股上市公司　者，但众多国有大型企业集团的母公司　对其上市公司并不能完全享有该权利，　其上市公司的总经理通常是由政府主管　中，如郑百文制造假帐、虚构利润事件　等。这表面上看来是所有者越位，实质上　是所有者缺位。正是国有出资人不到位，　造成母公司的经营者或者上市公司经营　者错位到所有者的角色，从而造成“内部　人控制”现象。当然，上市公司的“内部人　控制”现象在中国证券市场频频出现，也　与中国上市公司法人治理结构不规范有　关。目前中国很多上市公司都已设置了　部门决定后，再通过上市公司董事会按　法定程序任免。　同。所以决定母公司对上市公司治理和　管理效率的关键问题不在于是否股权足　够分散，而在于控股股东是否能按照市　场规律运作。国有企业集团的母公司能　否按市场规律运作，又取决于国资监管　因此，改善董事会人员构成，增加董　事会中独立董事的比例可以成为有效的　控制手段之～。　２、母公司干涉上市公司日常经营的　问题　体制改革能否真正实现政企分开。圈　母公司干涉上市公司经营问题主要　表现在以下几种形式：　独立董事，但比例仍然较低。而且中国上　市公司中的独立董事很少发挥作用，其　用信息创造财富