合肥美菱股份有限公司
2010年年度报告 Annual Report Of Hefei Meiling Co.ltd
股票简称：美菱电器 皖美菱 B 股票代码：000521
2011年
200521
一、公司简介 ...................................... 1 二、公司情况总体简析 .............................. 1
2.1资产负债表概况 ........................................................................................ 1
2.1.1母公司资产负债表水平分析 ......................................................... 1 2.1.2母公司资产负债表垂直分析 ......................................................... 4 2.1.3资产负债表的项目分析 ................................................................. 8 2.2利润表概况 .............................................................................................. 13
2.2.1利润表水平分析 ........................................................................... 13 2.2.2利润表垂直分析 ........................................................................... 14 2.3所有者权益变动表概况 .......................................................................... 15
2.3.1所有者权益变动表水平分析 ....................................................... 15 2.3.2所有者权益垂直分析情况 ........................................................... 16 2.4现金流量表概况 ...................................................................................... 16
三、企业盈利能力分析 ............................. 19 四、公司偿债能力分析 ............................. 20
4.1短期偿债能力分析 .................................................................................. 20
4.1.1流动比率 ....................................................................................... 20 4.1.2速动比率 ....................................................................................... 21 4.2长期偿债能力分析 .................................................................................. 22
五、企业营运能力分析 ............................. 23
5.1总资产营运能力分析 .............................................................................. 23 5.2流动资产分析 .......................................................................................... 24
5.2.1流动资产周转率 ........................................................................... 24 5.2.2应收账款周转率 ........................................................................... 24
六、杜邦财务综合分析 ............................. 24 七、公司财务报告分析总结 ......................... 26
7.1宏观环境 .................................................................................................. 26
7.2影响公司业绩的主要项目变动以及公司的优势和劣势 ...................... 27 7.3建议 .......................................................................................................... 28
7.3.1管理优化 ....................................................................................... 28 7.3.2在资本运营方面 ........................................................................... 29 7.4.展望 .......................................................................................................... 30
附录： ........................................... 31 附页： ........................................... 40
一、公司简介
合肥美菱股份有限公司是1992年6月12日经原安徽省体改委[皖体改函字(1992)第039号]批准,由合肥美菱电冰总厂改制设立的股份有限公司。1993年8月30日,经安徽省人民政府[皖政秘(1993)166号]和中国证券监督管理委员会[证监发审字(1993)27号]批准,首次向社会公开发行3,000万股A 股股票,1993年10月18日在深圳证券交易所上市交易。1996年8月13日,经中国证监会[证委发(1996)26号]批准向境外投资者发行了10,000万股B 股股票,1996年8月28日在深圳证券交易所上市流通。公司总股本530,374,449股，其中人民币普通股417274449股、境内上市外资股113,100,000.00股。截至2010年12月31日,公司总股本为53,037.4449万股,均为普通股。其中A股41,727.4449万股,占股份总额78.68%,B股11,310万股,占股份总额21.32%。总股本中限售流通A股12,455.3317万股,非限售A股29,272.1132万股、非限售B股11,310万股。美菱股份有限公司是中国知名电器制造商之一，拥有合肥、绵阳和景德镇三大冰箱（柜）制造基地，以及冰箱、冷柜、洗衣机等多条产品线。公司主导产品美菱冰箱是首批中国名牌产品，国家出口免验产品。美菱商标被评为中国驰名商标，美菱品牌被列入中国最有价值品牌，并取得了开拓国际市场的通行证。
经营范围：
公司隶属家电行业，主要从事冰箱、冰柜、空调等家电产品的研发、制造和销售，主营业务范围包括各种冰箱、冰柜、空调等家电产品和配套件的制造、销售及服务，其他家电产品的销售和服务。
二、公司情况总体简析
2.1资产负债表概况
2.1.1母公司资产负债表水平分析
2.1.1.1总资产变动情况分析
图2-1流动资产与非流动资产的对比
表2-1 总资产变动情况
变动情况 项目 变动额 流动资产 非流动资产 资 产 合 计
美菱电器总资产2010年增加1,938,434,264.62元，增长幅度为43.34%，说明该公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：
流动资产总体增加了1,892,423,665.17元，增长幅度为73.38%，这一增长对总资产的影响是使总资产增长了42.31%。非流动资产总体增加了46,010,599.45元，增长幅度为2.43%。这一增长对总资产的影响是使总资产增长了1.03%。非流动资产的增长使公司的资产流动性有所降低，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是不利的。
1,892,423,665.17 46,010,599.45 1,938,434,264.62 变动（%） 73.38 2.43 43.34 42.31 1.03 43.34 对总资产影响（%）
本期该公司的货币资金增长1,219,294,424.96 元，增长幅度高达210.42%，对总资产的影响为27.26%，货币资金的大幅度增长使得该公司的流动资产规模增大，对总资产的影响也相应的提高，同时，货币资金的大幅度增长，对于企业的偿债能力、满足资金的流动性需要等也是相当有利的。
在非流动资产中，在建工程本期增长了57,525,357.90元，较 2009年的增长幅度达到了292.72%，使总资产规模增长了1.29%,其变动原因主要是2010年公司非公开发行A股股票募集资金投资的建设项目处于建设阶段，尚未完全完工转增固定资产所致。
2.1.1.2权益总额变动情况分析
图2-2负债与所有者所占比例
表2-2 权益总额变动情况
变动情况 项目 负债合计 股东权益合计 负债和股东2010年 2009年 变动额 变动（%） 对总资产影响（%） 3,682,254,618.64 3,140,007,418.31 542,247,200.33 17.27 12.12 2,728,705,150.93 1,332,518,086.64 1,396,187,064.29 104.78 31.22 6,410,959,769.57 4,472,525,504.95 1,938,434,264.62 43.34 43.34
权益合计
该公司本期权益总额较上年同期增加1,938,434,264.62元，增长幅度为43.34%，说明美菱电器公司本年权益总额有较大幅度的增长。
负债本期增加了542,247,200.33元，增长的幅度为17.27%,使权益总额增长了12.12%；股东权益本期增加了1,396,187,064.29元，增长幅度为104.78%,使权益总额增长了31.22%，两者合计使权益总额本期增加1,938,434,264.62元，增长幅度为43.34%
本期权益总额的增长主要体现在股东权益的增长上，从分析来看，资本公积的增长是其主要方面。资本公积本期增长了953,224,289.15元，增长幅度为141.81%，对权益总额的影响为21.31%，查看报表可知，资本公积的增加主要是股本溢价本年增加1,061,106,088.50 元，是本年非公开发行股票溢价。
2.1.2母公司资产负债表垂直分析
2.1.2.1资产结构的分析评价 从静态方面分析：
图2-3 流动资产与非流动资产的分析
从图2-3可以看出，美菱电器公司2009年和2010年流动资产的比重分别为57.66%和69.74%，非流动资产的比重分别为42.34%和30.26%。根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性有所提高，但就整体来看，流动资产的比重仍较小，非流动资产的比重较大，因此该公司还存在着一定的资产风险，需要继续提高流动资产，降低非流动资产的比重。
从动态方面分析：
表2-3 流动资产与非流动资产的变动情况
项目 货币资金 存货 流动资产合计 非流动资产合计 变动情况（%） 15.10 -2.04 12.08 -12.08 美菱电器公司2010年流动资产比重上升了12.08%，非流动资产比重下降了12.08%，从各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金有较大的升幅，上升了15.10%，存货下降了2.04%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。
2.1.2.2资本结构的分析评价
表2-4 资本结构分析表
项目 所有者权益合计 负债和所有者权益6,410,959,769.57 合计
从静态方面看，美菱电器2009年和2010年的负债比重分别为70.21%和57.44%，所有者权益比重分别为29.79%和42.56%，负债比重虽然有所下降，但是该公司的资产负债率仍然比较高，因此，财务风险相对也比较大。
从动态方面看，美菱电器2010年的负债比重下降了12.77%，所有者权益比重上升了12.77%，除了预收账款下降了8.32%，资本公积上升了10.32%外，其他项目变动不大，表明该公司的资本结构还是比较稳定的。
2.1.2.3资产结构的具体分析评价
4,472,525,504.95 100 0 2010年 2009年 3,140,007,418.31 1,332,518,086.64 2010年（%） 57.44 42.56 2009年（%） 70.21 29.79 变动情况（%） -12.77 12.77 负债合计 3,682,254,618.64 2,728,705,150.93
图2-4 经营资产与非经营资产对比
表2-5 经营资产与非经营资产的比例关系
项目 经营资产总计 非经营资产合计
根据该图和该表可以看出，虽然美菱电器的经营资产与非经营资产都有所增长，但由于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度，经营资产的比重还是增加了6.15%，表明该公司的实际经营能力有所增长。
表2-6 固定资产与流动资产的比例关系
年份 2009年 流动资产比重 57.66% 固定资产比重 13.24% 固流比例 22.96% 2010年 4,239,336,211.89 2,171,623,557.68 2009年 2,682,494,263.95 1,790,031,241.00 201200变动情况（%） 6.15 -6.15 0年（%） 9年（%） 66.13 33.87 59.98 40.02
2010年
图2-5 固定资产与流动资产的比例关系
69.74% 8.76% 12.56%
与2009年比较可知，2010年公司的固流比例有所下降，则可反映企业稍微向保守的固流结构转变，企业的生产能力会有所下降，但其资产风险会有一定的减少。
2.1.2.3负债结构的具体分析评价
表2-7 负债期限结构分析评价
项目 金额 2010年 2009年 2010年 结构 2009年 94.02 5.98 100 差异 -1.57 1.57 0 流动负债 3,404,385,468.53 2,952,372,251.21 92.45 长期负债 277,869,150.11 187,635,167.10 7.55 100 负债合计 3,682,254,618.64 3,140,007,418.31
美菱电器2010年流动负债比重为92.45%，比2009年降低了1.57%，，表明该公司在使用负债资金时，稍微偏向于以长期资金为主。由于流动负债对于企业资产流动性要求高，因此，该公司所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本。
2.1.2.5股东权益结构的具体分析评价
表2-8 股东权益结构变动情况分析表
金额 项目 2010年 2009年 413,642,949.00 2010年 8.27 25.35 4.36 4.58 8.94 结构 2009年 9.25 15.03 24.28 6.37 -0.85 5.52 29.79 差异 -0.98 10.32 9.35 -2.01 5.43 3.42 12.77 股本（或实收资本） 530,374,449.00 资本公积 投入资本总计 盈余公积 未分配利润 内部形成权益资金总计 归属于母公司所有者权益合计
1,625,421,425.24 672,197,136.09 279,379,527.83 293,529,748.86 572,909,276.69 284,889,548.51 -38,211,546.96 246,678,001.55 2,155,795,874.24 1,085,840,085.09 33.63 2,728,705,150.93 1,332,518,086.64 42.56 从静态来看，美菱电器2010年的投入资本相较于2009年下降了11.61%，但是投入资本仍然是该公司股东权益的最主要来源。从动态方面分析，虽然本年度留存收益以的增加幅度较大，但仍然使得投入资本的比重下降了2.48%，内部形成的权益资金比重相应上升了2.48%，说明该公司的这种变化主要是生产经营上的原因引起的。
2.1.3资产负债表的项目分析
2.1.3.1货币资金
表2-9 货币资金占总资产的比例
项目 货币资金 2010年 2009年 2010年（%） 1,798,742,365.37 579,447,940.41 28.06 2009年（%） 12.96 15.1 变动情况（%）
表2-10 货币资金的变动情况
项目 2010年 2009年 变动情况 变动额 变动（%） 影响（%） 对总资产货币资金
货币资金对总资产的影响甚大,年初的时候占总资产的12.96%,而年末的时候已经达到28.96%,变动额达到1,219,294,424.96元，变动率更是高达210.42%，从而变动额对总资产的影响也达到了27.26%，根据美菱电器的相关业务的查询及货币资金的动向,货币资金的大幅增加主要是因为本年非公开发行募集资金于2010年12月24日实际到账1,177,954,320.00元。
2.1.3.2应收账款
图2-6 2009年与2010年应收账款额
1,798,742,365.37 579,447,940.41 1,219,294,424.96 210.42 27.26 该公司本年应收账款余额为279,434,051.03元，上年应收账款余额为201,332,264.42元，本年应收账款增加了78,101,786.61元，增长率为
38.79%。根据该公司年度报告来看，虽然该公司不同时期的应收账款的余额有所增长，但不同时期应收账款的比重基本未变，主要是一年内的应收账款，其比重是96.94%,但应收账款占总资产的比重较上一年却是有所下降了，主要降低了0.14%，应收账款占比降低主要是本公司运用信用系统该工具、强化信用政策、加强应收账款管理以及资产规模增加所致。
2.1.3.3存货
图2-7 存货分布图
表2-11 存货的组成及库存情况表
项目 原材料 库存商品 低值易耗品 发出商品 在产品 委托加工物质 合计 2010年 199,201,652.64 1,139,454,530.22 9,213,036.97 142,859,420.6 76,918,980.22 145,434.21 1,583,313,401.08 2009年 120,658,399.92 666,155,380.25 2,944,921.07 189,767,136.17 59,158,847.25 14,017,455.60 1,052,702,140.26 2010年(%) 2009年(%) 差异 12.58 71.97 0.58 9.02 4.86 0.98 0.01 100 11.46 63.28 0.28 18.03 5.62 1.33 0 100 1.12 8.69 0.3 -9.01 -.待摊模具费等 15,520,346.20 -00
存货是由原材料、库存商品、低值易耗品、发出商品、在产品、待摊模具费等和委托加工物资组成，其中，库存商品占存货的比重最大，然后是原材料，而且库存商品的增长率也最大达到71.97%，因为该公司为了在旺季时有充分的库存商品可供销售而存储了较多，而发出商品的增长率为-9.01%，是因为上期该公司没有对发出商品计提存货跌价准备，而在本期却计提了2,483,014.63元的存货跌价准备，从而导致发出商品较上一年的减少了。但总的来说，存货比上期增加了218,541,041.10元，增长率为27.10%，对总资产的影响率为4.89%，存货增长速度快，主要是因为本公司为旺季产品销售做准备，增加了合理储备所致。
2.1.3.4固定资产
表2-12 固定资产占总资产的比重
项目 2010年 2009年 2010年（%） 8.76 2009年（%） 13.24 固定资产 561,795,751.21 592,203,832.78
表2-13 固定资产变动情况表
2010年 2009变动情况（%） 变动情况 变动额 变动对总资产影响（%） （%） 2010年 2009年 （%） 年（%） 561,795,751.21 592,203,832.78 8.76
13.24 -4.48 -30,408,081.57 -5.13 -0.68 该公司的固定资产本期为562,795,751.21元，较上期减少了30,408,082.57元，降低了4.48%。本年增加的固定资产由在建工程转入的金额为21,951,315.86元；本年增加的累计折旧中增加60,195,098.61元，本年计提118,084,963.54元。本年减少的固定资产中，原值本年减少26,071,160.31元，其中：①固定资产报废相应减少原值13,566,216.57元、累计折旧6,022,613.45元；②转入投资性房地产5,200,216.00元；③ 固定资产明细类别调整2,484,980.34元；④其他减少主要是处置固定资产。因此，固定资产比重下降主要是资产规模增加所致。
2.1.3.5在建工程
表2-14 在建工程变动情况表
变动情况 2010年 2009年 变动额 变动（%） 对总资产影响（%） 2010年 2009年变动情况（%） 0.76 （%） （%） 0.44 77,177,425.21 19,652,067.31 57,525,357.90 292.72 1.29 1.20
该公司本期在建工程金额较上期增加了57,525,357.90元，变动幅度高达292.72%，增长比率也上升了0.76%。通过对该公司会计年度报表的分析，可以看出在建工程占比上升主要是2010年公司非公开发行A股股票募集资金投资的建设项目处于建设阶段，尚未完全完工转增固定资产所致。
2.1.3.6应付票据
表2-15 应付票据变动情况表
变动情况 2010年 667,338,655.00
本期该公司的应付票据的金额为667,338,655.00元，较上期增长了304,473,929.90元，增长幅度为2.30%,变动额达到83.91%，可以看出，本期应付票据的有较大的变化，通过查看该公司的年度报告可以知道，该公司本期应付票据增加较多，主要是因为材料的采购主要使用承兑汇票进行结算所致，而且本年末的余额均将于下一会计期间到期。
2009年 362,864,725.10 变动额 304,473,929.90 变动对总资产影响2010年 2009年（%） 8.11 变动情况（%） 2.30 （%） （%） （%） 83.91 6.81 10.41 2.2利润表概况
2.2.1利润表水平分析
2.2.1.1营业收入与营业成本分析
表2-16 营业收入与营业成本水平分析表
项目 一、营业收入 减：营业成本 二、营业利润 （亏损以“－”号填列）
从表中可以看出，美菱公司营业收入比上一年度增加1,785,519,889.16，增长率为34.34%，说明其销售还是具有较强的潜力。但受到经济影响，其成本的增加幅度达到43.42%，比收入的比例还高，对其营业利润存在一定影响。
2.2.1.2销售费用分析
表2-17 销售费用水平分析表
项目
销售费用本年发生额较上年发生额增加154,565,732.10元，上升12.81%，系本期销售规模扩大及预计家电下乡冰箱“十年免费保修”维修费增加所致；空调安装费本期增加较多的原因是为了提高销售商积极性，加强业务拓展，采取了更积极的安装费结算政策。
2.2.1.3财务费用
表2-18 财务费用水平分析表
项目 财务费用 2010年度 2009年度 增减额 增减（%） -9,030,263.04 22,584,633.54 -31,614,896.58 -139.98% 2010年度 2009年度 增减额 增减（%） 销售费用 1,361,019,698.99 1,206,453,966.89 154,565,732.10 12.81% 349,245,846.06 333,592,492.88 15,653,353.18 4.69% 2010年度 2009年度 增减额 增减（%） 6,984,325,760.16 5,198,805,871.00 1,785,519,889.16 34.34% 5,237,955,928.55 3,652,102,479.72 1,585,853,448.83 43.42% 二、营业总成本 6,777,009,848.58 5,072,646,658.92 1,704,363,189.66 33.60%
财务费用减少31,614,896.58，下降了139.98%。财务费用减少的原因主要是因为是本期银行贷款减少相应利息支出减少，以及收取部分供应商提前付款的贴息增加所致。
2.2.1.4利润分析
表2-19 利润分析表
项目 三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 四、净利润（净亏损以“－”号填列）
从本表中可以看出，美菱公司2010年实现净利润327,015,262.81元，比上年增长了33,133,665.19，增长率为11.27%，增长幅度较为稳定。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长，且由于所得税比上年减少，两者都为净利润增长做出正面贡献。
327,015,262.81 293,881,597.62 33,133,665.19 11.27% 373,579,711.73 345,786,021.92 27,793,689.81 51,904,424.30 -5,339,975.38 8.04% -10.29% 减：所得税费用 46,564,448.92 2010年度 2009年度 增减额 增减（%） 2.2.2利润表垂直分析
表2-20 营业利润分析表
项目 一、营业收入 6 二、营业利润（亏损以“－”号填列） 三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 373,579,711.73 345,786,021.92 5.35 6.65 349,245,846.06 333,592,492.88 5.00 6.42 2010年度 6,984,325,760.10 2009年度 5,198,805,871.0100.00 100.00 2010年度 2009年度
减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“－”号填列）
从上表中可看出美菱公司本年度营业利润占营业收入的比重为5%，比上年度的6.42%下降了1.42%；本年度利润总额的构成为5.35%，比上年减少了1.3%；本年度的净利润的构成为4.68%，比上年的5.65%减少了0.97%。可见，从利润的构成情况上看，美菱公司盈利能力比上年略有降低。其各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构分析，主要是营业成本费用结构上升所致。
327,015,262.81 293,881,597.62 4.68 5.65 46,564,448.92 51,904,424.30 0.67 1.00 2.3所有者权益变动表概况
2.3.1所有者权益变动表水平分析
表2-21 所有者权益变动表水平分析
项目 股东投入资本 净利润 所有者权益
从美菱公司的所有权益变动水平分析表可以看出， 2010年所有者权益比2009年增加了1,396,623,459.69，增长幅度为103.4867974%,年初额的变动为-111,705,005.40，说明2010年所有者权益是大幅度的增加。从影响的主要项目看，最主要的原因是2010年股东投入资本的大幅度增加，同去年相比增加了1,574,094,644.02，增加比率为397.4134891%,百分之三百多的增长幅度，可见2010年股东投入资本对所有者权益大幅度增加起到举足轻重的作用。同时，净利润的增加也是引起所有者权益变动的主要项目，相对2009年净利润的增加25,319,419.76，增加幅度为8.40685031%，对所有者权益的增加起到推动作用。而其他综合收益是使所以者权益相比2009年减少的项目。
变动额（同2009年较） 1,574,094,644.02 5,319,41.76 1,396,623,45969 变动率 397.413491% 8.40685031% 103.4867974% 2.3.2所有者权益垂直分析情况
表2-22 所有者权益垂直分析
项目 股东资本投入 股东投入资本的其他项目 净利润
从美菱公司的所有者权益垂直分析表，可以看出，2009年与2010年的所有者权益项目结构有所变化，其中，股东投入资本上升42.89 %，是使所有者权益增加的最主要项目，股东投入资本的其他项目上升了29.36 %,也构成所有者权益的增加。2010年的净利润明显是导致所有者权益减少的主要项目，降底了10.43 %。
构成的差异 42.89 % 29.36 % -10.43 % 2.4现金流量表概况
表2-23 净利润与经营性现金流量结合分析表
会计年度 2009 2010
图2-8 经营活动产生的现金流量净额对比 净利润 293,881,597.62 327,015,262.81 经营活动产生的现金流量净利润含金量 金额 93,370,137.38 310,488,461.25 31.77% 94.95%
从上面可知，美菱公司在2010年里的净利润中的经营活动产生的现金流量净额含量有很大幅度的提升了232.54%，说明了美菱公司的信用政策有效的执行。同时收到空调节能惠民补贴款较上年同期增加所致。
图2-9 投资活动产生的现金流量净额对比
从上面可知，投资活动产生的现金流量净额大幅减少了-214.45%，是由于上年收到原芜湖路厂区搬迁补偿费，本年处置可供出售金融资产较去年减少以及本期支付收购美菱集团和收购空调公司余款所致。
图2-10 筹资活动产生的现金流量净额对比
从上面可知，筹资活动产生的现金流量净额大幅增加了927.71%，是因为本期募集资金到账和全年减少银行借款所致。
图2-11 现金流量流入结构分布图
从上面可知， 该公司最要的现金流量来源是经营活动产生的现金，占现金流量流入的65%，可见主要的现金流入为销售商品和提供劳务所得。其筹资活动的现金流入量中吸收投资和借款收到的现金占绝大部分比重。
表2-24 现金流量流出结构对比表
现金流量流出结构对比 经营活动产生的现金流量流出 投资活动产生的现金流量流出 筹资活动产生的现金流量流出
从上面可知，经营活动产生的现金流占77%，最主要是因为在流出现金中购买商品，接受劳务和支付其他经营活动有关的现金流出占绝大部分比重。而投资活动产生的现金流出中由投资支付的现金流出占绝大部分比重。那个筹资活动产生的现金流出中由偿还债务现金占绝大部分比重。
金额 比 3,198,571,064.32 545,345,904.11 413,252,316.60 77% 13% 10% 占百分
三、企业盈利能力分析
表2-25 资本经营能力分析表
项目 总资产 净资产 负债 产权比例 利息支出 负债利息率 利润总额 净利润 总资产报酬率 净资产报酬率 每股收益
可以看出2010年资产规模有很大的扩大，无论是负债还是所有者权益都有很大的增大，所有者权利甚至增加了一倍多。再此出现了个很奇怪的现象，在2010年就算在资产有很大扩大的情况下，所有者权利增加一杯的情况下，利润增加不大，却出现每股收益增加，可能是该公司当年实行股票回购政策。不过2010年该公司有个亮点就是利息支出为负数，应该是该公司积极支付应付账款得到的现金折扣。
2010年度 6,410,959,769 2,746,190,259 3,682,254,618 1.34 -9,030,263 -0.25 373,579,711 327,015,262 5.10% 11.90% 0.7906 2009年度 4,472,525,504 1,332,518,086 3,140,007,418 2.36 22,584,633 0.007 345,786,021 293,881,597 6.50% 22% 0.71
四、公司偿债能力分析
偿债能力是企业偿还到期债务的能力。企业一般通过偿还债务的能力的强弱来判断企业财务状况的好坏。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
4.1短期偿债能力分析
短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力分析包括流动比率、速动比率和现金比率。
4.1.1流动比率
流动比率反映了企业可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债能力，是分析企业短期偿债能力最为常用的财务指标。流动比率越高，企业的短期偿债能力也就越强，其计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债
图4-1 2009年与2010年的流动比率
流动比率1.41.210.8流动比率0.60.40.202010年2009年1.3130.873
一般认为生产企业的合理的最低流动比率为1.2，通过计算可知：美菱公司2010年流动比率较之2009有很大的提高，说明企业资产的流动性有所上升，短期偿债能力基本不存在。其流动比率提高到1.313，这表明该企业短期偿债能力较好。
4.1.2速动比率
速动比率是用以衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付到期债务的能力，是流动比率分析的一个重要辅助指标。速动比率剔除了流动比率中所提到的变现能力较差的存货、待摊费用等项目的影响，进一步反映企业的短期偿债力，相对于流动比率更准确。其计算公式如下：
速动比率=速动资产/流动负债
图4-2 2009年与2010年的速动比率
速动比率1.21.01210.80.60.40.20速动比率2010年1.0120.6速动比率 2009年0.6
一般认为企业的速动比率为1比较好，该企业2009速动比例很低，存在极大的短缺成本，但是在2010年的速动比率上升为1，说明企业有良好的偿债能力。由上式计算结果可知，随着时间的增长速动比率在逐渐的上升，说明企业的短期偿债能力有较大提高，但还需继续提高。
4.2长期偿债能力分析
分析企业的长期偿债能力主要是为了确保企业偿还债务本金和支付债务利息的能力，长期偿债能力的强弱反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志主要衡量指标为资产负债率。
资产负债率是最为常用的反映长期偿债能力的财务指标，是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。其计算公式如下：
资产负债率=负债总额/资产总额*100%
图4-3 2009年与2010年的资产负债率
资产负债率0.80.70.60.50.40.30.20.10资产负债率2010年0.5742009年0.702资产负债率0.5740.702
通过计算可知：美菱公司的资产负债率2010年为0.702，2011年为0.574，2011年较之2010年资产负债有较大程度下降，理论上说明该企业资产对负债的保障程度上升，财务风险有所下降。由计算结果可以看出该企业长期偿债能力较强，总体来说该企业的资产对于负债有较强的保障能力。
五、企业营运能力分析
5.1总资产营运能力分析
总资产收入率：总资产收入率反映了企业总资产和总收入之间的对比关系。其计算公式是=总收入/总资产。
2009总资产收入率=52127887121/4472525504=1.166 2010总资产收入率=70005876169/6410959769=1.093
该指标越高，说明企业总资产营运能力越强。从数据比较，2010年的总资产收入率和2009年有所下降，该企业总资产营运能力稍稍下贱。
图5-1 2009年与2010年的总资产收入率和总资产周转率
1.21.1661.1621.15总资产收入率总资产周转率1.11.051.0931.0892010
2009分析：从总资产收入率和总资产周转率数据来看，该公司在2010年的总资产营运能力有所下降，应该注意。
5.2流动资产分析
5.2.1流动资产周转率
09年流动资产周转率=2578777524 / 4472525504 = 0.58
10年流动资产周转率=4471201190 / 6410959769 = 0.697
5.2.2应收账款周转率
09年应收账款周转率=5198805871 / 201332264 = 25.822 10年应收账款周转率=6984325760 / 279434051 = 24.994
六、杜邦财务综合分析
杜邦财务分析体系，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。
权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
图6-1 2009年与2010年的权益净利率
权益净利率0.30.20.102010年2009年权益净利率
从权益净利率来说，2010年有很大的下滑，说明该企业盲目扩张所有者权益但是净利润却没有很大提高，导致权益净利率大幅下滑，需要重视该问题的严重性。
连环替代法分析：
0.22030.119
2009年权益净利率=0.0565*1.162*3.356=0.2203 ① 第一次替代：0.0468*1.162*3.356=0.182 ② 第二次替代：0.0468*1.089*3.356=0.171 ③ 第三次替代：0.0468*1.089*2.349=0.119 ④
②—① =0.182-0.220= -0.038 销售净利率的影响 ③—② =0.171-0.182 = -0.011 总资产周转率的影响 ④—③ =0.119-0.171 = -0.052 权益乘数的影响
结论：无论是从销售净利率或许总资产周转率还是权益乘数来看，都是直接导致权益净利率下降的重大原因，其中权益乘数影响过大，建议美菱企业回收股票或者是发行债券以调整资本结构。
七、公司财务报告分析总结
7.1宏观环境
公司围绕“质量第一、快速反应、团队合作、勤俭节约”的经营方针，确定了“以产品为主线，以信息化建设为支撑，全面提升基础管理水平”的管理思想。继续完善和创新月度经营计划和月度经营分析模式，加强计划与预算的评审、过程的纠偏及问题的整改，保证公司营运活动质量，提升企业管理水平，提高整体营运效率和运营效益。顶住经济危机的严峻考验，主动出击，成功实现了弯道超车，取得了良好的经营成绩，完成了预定目标。2009 年，公司在全司员工的共同努力下，攻坚克难，化危为机，产销量稳步提升，上半年实现销售收入25.62亿元，实现归属于母公司所有者的净利润3038.10万元。公司面对国际国内经济形势的不利影响，采取技术创新、产品结构调整、提升管理水平、加强成本控制等措施，产品的盈利能力较上年同期提高了约29.35%。内销抓住了家电下乡等政策契机，加强渠道建设，开展服务营销，创新推出了“家电下乡产品10 年保修”承诺。通过渠道建设，上半年区域经销商、销售网点均有所增加。国内销售5-6月连创新高，同时各项费用控制良好。上半年公司在一二级市场占有率居第二，家电下乡录入率也位居第二，国内营销策略取得了成功。但是受全球经济危机的影
响，海外销售有一定程度下滑。
主要表现为以下几方面：
1.营业收入较上年度同期增长，主要是本期受益于国家有关“家电下乡”等政策，以及公司管理能力的提升、加强市场建设和产品推广力度、产品结构调整等各项措施实施所致。
2. 销售费用较上年度同期增长，主要由于公司为应对经济危机、布局“家电下乡”等工作，进一步细分市场，拓展、下沉渠道、网点，增强营销力度，致使市场支持费、广告费、人工费、车辆油耗和物流仓储费等费用增加以及预计家电下乡冰箱“十年免费保修”费所致。
3.净利润较上年度大幅增长，主要是本期公司经营业绩持续提升。 4.应收账款期末余额较年初余额增加主要是因为公司旺季销售规模扩大，未到帐期的应收账款有所增加所致。
5.期末存货减少主要是公司加强产销衔接，提高订单兑现率，优化库存所致。
7.2影响公司业绩的主要项目变动以及公司的优势和劣势
表7-1 公司业绩的主要项目变动
主要项目变动 货币资金增幅15.10% 存货增幅27.10% 1. 流动资产占总资产比率上升，使得总资产周转率变加快。 2. 流动比率增加，存货的周转率降低，公司实际上偿债能力下降。 3. 利润增加，进而使得净资产收益率上升。 主要影响 现金比率上升，盈利质量增强，公司的立即支付债务能力增加，一定程度上缓解了公司的偿债压力。
财务费用减幅139.98% 应收账款增幅38.79%，但其占总资产的比重较上一年降低了0.14%， 负债减幅12.77 1. 公司的偿债能力较好，缓解了偿债压力。 2. 2010年公司的流动比率增加为1。 公司的本期银行贷款相应利息支出减少，以及收取部分供应商提前付款的贴息增加所致。进而使得净资产收益率下降。 1. 货币资金的减少 2. 总体利润总额有小幅度上升。 现金流量净额增幅927.71% 净利润减幅10.43 % 1. 公司募集资金到账，总资产周转率加快。 2. 公司银行借款减少 公司的净利润减少，使得净资产收益率下降。
表7-2 公司的优势和劣势
公司的有利方面 公司的不利方面
1. 货币资金的增加，一定缓解了公司的偿债压力。 2. 公司建立了财务管理制度及会计制度，规范本公司的会计核真实可靠。 1.公司的的资本结构资本结构不尽合理，融资渠道单一、负债率较高。这种不合理的资本结构在一定程度上制约了美菱公司的迅速发展 2.公司的权益净利率下降，公司盲目扩张所有率大幅下滑。 算和财务管理，保证了财务信息的者权益但是净利润却没有很大提高，导致权益净利3. 公司的短期偿债能力和长3.公司的负债比重虽然有所下降，该公司的资产负期偿债能力较强，保证了流动资产债率也有所下降，但是该公司的资产负债率仍然比对流动负债的偿还能力，确保企业较高，因此，财务风险相对也比较大。 偿还债务本金和支付债务利息的能力。公司当前财务状况稳定。 4.公司的资产周转率和总资产收入率有所下降，表明企业总资产周转速度减慢。销售能力下降，资产利用效率也有所下降。 7.3建议
7.3.1管理优化
7.3.1.1.建立现代化企业制度和法人治理结构，并注重规范化
面对国内外家电行业的竞争，美菱需要对公司进行规范改造，使其真正成为独立的市场竞争主体。积极探索多元化的产权结构，建立科学合理的法人治理结构，形成多渠道筹集发展资金的新格局。建立法人治理结构要特别强调规范化。一是权益层、监事层和执行层要相互独立，同时兼顾制衡原则；二是避免高层管理人员身兼数职，个人专制，独行其事；三是只设一个决策机构董事会。
7.3.1.2. 以财务管理为中心，全面提高美菱的科学管理水平
（1）转变财会部门的职能。财会人员不仅要做好财务信息的生产管理职能，更重要的是要研究资本运动，盘活资金和资产。
（2）加强资金和资产的调度管理。要按照有偿使用的原则，做好资金和资产的余缺调剂工作，杜绝资产的闲置或呆滞。对不能用的资产要及时变现，用变现的资金进行资产结构、技术结构和业务结构的调整。
（3）强化专业核算、资金计划管理与财务分析。要明确各部门的经济责任，包括业务收入和成本费用等；要加强资金的计划管理与财务分析，使资金的筹集和运用处于动态平衡；特别要加大固定资产投资管理力度，加强工程项目的技术
经济分析。对资金财务分析，要按照现代财务管理制度的内容，对成本费用、收入状况、资金运用效果、资产保值增值偿还债务能力等进行分析，为领导决策提供依据。
（4）要对负债情况进行监控分析，合理调整负债结构，有效规避投资风险，以实现公司理财的目标——公司价值最大化，从根本上提高美菱的竞争实力。
7.3.2在资本运营方面
7.3.2.1 利用负债经营来优化资本结构 （1）保持负债规模的适度性。
负债经营必然存在财务风险，风险的大小与美菱借入资金的多少成正比。因此，美菱股份应根据实际需要、还债能力和抗风险能力来确定负债规模，这也是优化资本结构的关键。美菱在举债时，必须对未来的生产经营活动进行合理规划，依据资金流量状况，对固定资金、流动资金需求量进行预测，对由于销售活动引起的资金流入量进行预测，计算出合理的负债额度，以确保生产经营活动的正常进行。
（2）保持负债结构的合理性
负债结构是指企业借入资金的期限结构、债源结构和利率结构等。从负债期限结构来看，美菱的短期、中期、长期负债要均衡安排，并保持适当比例，以适应生产经营中不同的资金需求，避免还债期过于集中和还款高峰的出现。从债源结构来看，美菱应选择适当的借入渠道和方式，银行借款、债券和商业信用等筹资方式，取得资金的难易程度、资金成本的高低、财务风险的大小都有不同，所以美菱应根据实际需要来选择，使之相互协调。负债利率结构安排有利于美菱公司减少利率风险，降低实际利率；有利于美菱实现负债经营的经济效益和结构优势，回避、分散财务风险。
7.4.展望
图7-1 净资产收益率历年变化趋势
图7-2 资产利润率变化趋势
从图9和图10看到的是公司1998年，2007年，2008年，2009年，2010年的净资产收益率历年变化趋势和资产利润率变化趋势，公司在2007、2008年的净资产收益率和总资产净利率都在低水平，是因为金融危机的影响，到了2009年，公司的经营状况开始上升，虽然2010年有小幅度的下降。但是总体趋势还是好的。
附录：
表一：美菱公司资产负债表垂直分析表
项目 流动资产: 货币资金 结算备用金 拆出资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款 买入返售金融资产 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资2010年 1,798,742,365.37 1,106,438,507.37 279,434,051.03 246,540,102.43 15,116,164.77 1,024,929,999.07 41 842,917,722.71 201,332,264.42 134,789,646.12 13,900,993.24 806,388,957.97 4 15.99 2009年 579,447,940.2010年（%） 28.06 17.26 4.36 3.85 0.231 18.03 2009年（%） 12.96 18.85 4.50 3.01 0.08 -2.04 变动情况（%） 15.10 -1.59 -0.14 0.83 -0.
产
流动资产合计 非流动资产: 发放贷款及垫款 可供出售的金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 4,471,201,190.04 714,774,269.88 14,172,470.67 561,795,751.21 77,177,425.21 525,520,272.58 46,318,389.98 2,578,777,524.87 134,011,570.00 557,185,228.79 10,136,925.05 592,203,832.78 19,652,067.31 550,011,819.36 30,546,536.79 0 0.72 15 0.22 8.76 1.20 8.269.74 0.00 11.57.66 3.00 12.46 0.23 13.24 0.44 12.30 0.68 10 0.04 31 -0.01 -4.48 0.76 -4.12.08 -3.00 -1.
非流动资产合计 资 产 合 计 流动负债: 短期借款 向中央银行借款 吸收存款及同业存放 拆入资金 交易性金融负债 应付票据 应付帐款 预收账款 卖出回购金融资产款 应付手续费及佣金 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 应付分保账款 30 425,475,184.84 1,939,758,579.53 6,410,959,769.57 218,860,000.00 667,338,655.00 1,069,993,584.69 847,540,346.80 82,061,354.59 91,232,638.87 738,695.1,893,747,980.08 4,472,525,504.95 184,000,000.00 362,864,725.10 963,182,987.91 703,731,317.30 58,091,040.19 60,760,397.19 1,217,175.42 598,352,508.10 1 6.64 1 10.41 16.69 13.22 1.28 1.42 0.003 13.38 30.26 100 3.411 8.11 21.54 15.73 1.30 1.36 0.02 -6.74 42.34 100 4.70 2.30 -4.85 -2.51 -0.02 0.06 -0.-12.08 0 -0.
保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 一年内到期的长期负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债: 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益（所有者权益）: 股本（或实收资本） 资本公积 1,145,008.44 3,404,385,468.53 14,296,400.00 33,214,132.26 203,421,595.00 26,937,022.85 277,869,150.11 3,682,254,618.64 530,374,449.00 1,625,421,425.24 20,172,100.00 2,952,372,251.21 15,247,300.00 34,223,417.47 90,868,730.51 19,037,964.60 28,257,754.52 187,635,167.10 3,140,007,418.31 413,642,949.00 672,197,136.09 2 4.33 57.44 8.27 25.35 2 3.17 0.42 0.577 2.03 0.43 0.63 4.20 70.21 9.25 15.03 10 0.234 0.25 1.14 -0.43 -0.21 0.14 -12.77 -0.98 10.32 0.02 53. 0.00 0.45 66.01 0.12 -0. 0.02 -0.45 -12.91 -0.
减：库存股 专项储备 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 外币报表折算差额 归属于母公司所有者权益合计 少数股东权益 股东权益合计 负债和股东权益合计
279,379,527.83 293,529,748.86 2,728,705,150.93 2,728,705,150.93 6,410,959,769.57 284,889,548.51 -38,211,546.96 1,332,518,086.64 1,332,518,086.64 4,472,525,504.95 6 4.58 42.56 42.56 100 4.337 -0.85 29.79 29.79 100 6.01 5.43 12.77 12.77 0 -2.
表二：美菱公司资产负债表水平分析表
变动情况 项目 2010年 2009年 变动额 变动（%） 1,219,292对总资产影响（%） 27.26 5.89 1.75 2.50 0.03 4.89 8.74 2流动资产: 货币资金 结算备用金 拆出资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款 买入返售金融资产 存货 1,798,742,365.37 1,106,438,507.37 279,434,051.03 246,540,102.43 15,116,164.77 1,024,929,999.07 579,447,940.41 842,917,722.71 201,332,264.42 134,789,646.12 13,900,993.24 806,388,957.97 218,541,1,215,17263,520,78,101,7111,750, 4,424.96 10.42 338 1.53 784.66 1.26 86.61 8.79 456.31 2.91 041.10 7.10
一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产: 发放贷款及垫款 可供出售的金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 4,471,201,190.04 2,578,777,524.87 134,011,570.00 557,185,228.79 10,136,925.05 592,203,832.78 19,652,067.31 550,011,819.36 -24,491,157,589,4,035,54-30,408,57,525,3 --134,011,570.00 1,892,42 7 42.31 -3.00 3.52 0.09 -0.68 1.29 -0.55
3,665.17 3.38 -100.00 23-2 714,774,269.88 14,172,470.67 561,795,751.21 77,177,425.21 525,520,272.58 041.09 8.28 5.62 9.81 081.57 5.13 57.90 92.72 546.78 4.45
开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资 产 合 计 流动负债: 短期借款 向中央银行借款 吸收存款及同业存放 拆入资金 交易性金融负债 应付票据 应付帐款 预收账款 卖出回购金融资产款 应付手续费及佣金 应付职工薪酬 1,939,758,579.53 6,410,959,769.57 218,860,000.00 667,338,655.00 1,069,993,584.69 847,540,346.80 82,061,354.59 46,318,389.98 1,893,747,980.08 4,472,525,504.95 184,000,000.00 362,864,725.10 963,182,987.91 703,731,317.30 58,091,040.19 23,970,3304,473,106,810,143,809,34,860,046,010,599.45 1,938,43 30,546,536.79 15,771,8 5 0.35 1.03 43.34 0.78 6.81 2.39 3.22 0.54
53.19 1.63 2.43 4 4,264.62 3.34 1 00.00 8.95 812 929.90 3.91 596.78 1.09 029.50 0.44 4 14.40 1.26
应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 一年内到期的长期负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债: 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 3,404,385,468.53 14,296,400.00 33,214,132.26 203,421,595.00 34,223,417.47 90,868,730.51 -1,009,2112,552,91,232,638.87 738,695.30 425,475,184.84 1,145,008.44 1,217,175.42 598,352,508.10 20,172,100.00 2,952,372,251.21 15,247,300.00 -950,900 -11,145,008.44 -20,172,100.00 452,013,-100.00 1-478,480-172,87760,760,397.19 30,472,2 --5 -0.01 -3.87 0.03 -0.45 10.11 -0.02 -0.02 2.52 0.68
41.68 0.15 .12 39.31 ,323.26 28.89 217.32 5.31 - .00 6.24 85.21 2.95 864.49 23.86
递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益（所有者权益）: 股本（或实收资本） 资本公积 减：库存股 专项储备 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 外币报表折算差额 归属于母公司所有者权益合计 少数股东权益 股东权益合计 530,374,449.00 1,625,421,425.24 279,379,527.83 293,529,748.86 2,728,705,150.93 2,728,705,150.93 413,642,949.00 672,197,136.09 284,889,548.51 -38,211,546.96 1,332,518,086.64 1,332,518,086.64 1,396,181,396,18331,741,295.82 -5,510,0116,731,953,224,212.61 21.31 -0.12 7.42 31.22 31.22 500.00 8.22 289.15 41.81 -
26,937,022.85 277,869,150.11 3,682,254,618.64 19,037,964.60 28,257,754.52 187,635,167.10 3,140,007,418.31 -19,037,964.60 -1,320,790,233,9542,247,-100.00 -41-0.43 -0.03 2.02 12.12 31.67 4.67 83.01 8.09 200.33 7.27 20.68 1.93 -868.17 1 7,064.29 04.78 1 7,064.29 04.78
负债和股东权益合计
表三：美菱公司利润水平分析表
编制单位：合肥美菱股份有限公司 单位：元
增减项目 一、营业收入 二、营业总成本 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列） 投资收益（损失以“－”号填141,929,934.48 207,433,280.80 -65,503,346.32 -31.58% 2010年度 6,984,325,760.16 6,777,009,848.58 5,237,955,928.55 27,555,777.56 1,361,019,698.99 146,151,561.39 -9,030,263.04 13,357,145.13 2009年度 5,198,805,871.00 5,072,646,658.92 3,652,102,479.72 28,509,246.48 1,206,453,966.89 134,920,076.52 22,584,633.54 28,076,255.77 增减额 1,785,519,889.16 1,704,363,189.66 1,585,853,448.83 -953,468.92 154,565,732.10 11,231,484.87 -31,614,896.58 -14,719,110.64 （%） 34.34% 33.60% 43.42% -3.34% 12.81% 8.32% -139.98% -52.43% 6,410,959,769.57 4,472,525,504.95 1,938,43443.34 4,264.62 3.34
列）
其中：对联营企业和合营企业的收益 二、营业利润（亏损以“－”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“－”号填列） 五、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 0.79 0.71 0.08 0.79 0.71 0.08 11.27% 11.27% 327,015,262.81 293,881,597.62 33,133,665.19 11.27% 373,579,711.73 46,564,448.92 345,786,021.92 51,904,424.30 27,793,689.81 -5,339,975.38 8.04% -10.29% 916,533.99 1,260,942.65 -344,408.66 -27.31% 916,533.99 349,245,846.06 25,250,399.66 333,592,492.88 13,982,841.30 1,789,312.26 15,653,353.18 11,267,558.36 -872,778.27 4.69% 80.58% -48.78% 4,103,622.23 1,369,602.51 2,734,019.72 199.62%
六、其他综合收益 七、综合收益总额 -107,881,799.35 219,133,463.46
表四：美菱公司利润垂直分析表
编制单位：合肥美菱股份有限公司 单位：元
2010项目 一、营业收入 二、营业总成本 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列） -9,030,263.04 13,357,145.13 22,584,633.54 28,076,255.77 0.19 0.54 -0.13 2010年度 6,984,325,760.16 6,777,009,848.58 5,237,955,928.55 27,555,777.56 1,361,019,698.99 146,151,561.39 2009年度 5,198,805,871.00 5,072,646,658.92 3,652,102,479.72 28,509,246.48 1,206,453,966.89 134,920,076.52 2.09 2.60 0.43 0.39 19.49 0.55 23.21 年度 100.00 97.03 75.00 2009年度 100.00 97.57 70.25 -16,796,200.66 277,085,396.96 -91,085,598.69 -57,951,933.50 542.30% -20.91%
投资收益（损失以“－”号填列） 其中：对联营企业和合营企 业的收益 二、营业利润（亏损以“－”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“－”号填列） 五、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 0.79 0.71 0.00 0.00 0.79 0.71 0.00 0.00 327,015,262.81 293,881,597.62 4.68 5.65 373,579,711.73 46,564,448.92 345,786,021.92 51,904,424.30 0.67 1.00 5.35 6.65 916,533.99 1,260,942.65 0.01 0.02 916,533.99 1,789,312.26 0.01 0.03 349,245,846.06 25,250,399.66 333,592,492.88 13,982,841.30 0.36 0.27 5.00 6.42 4,103,622.23 1,369,602.51 0.06 0.03 141,929,934.48 207,433,280.80 2.03 3.99
六、其他综合收益 七、综合收益总额
表五：美菱公司所有者权益变动垂直分析表
20项 目 2010年（元） 1,349,566,799.36 1,349,566,799.36 1,396,623,459.69 326,495,470.55 （二）其他综合收益 上述（一）和（二）小计 （三）股东投入和减少资本 1、股东投入资本 2、股份支付计入股东权益的金额 -107,881,799.35 218,613,671.20 1,178,009,788.49 1,177,837,588.50 2009年（元） 1,461,271,804.76 1,461,271,804.76 -111,705,005.40 301,176,050.79 -16,796,200.66 284,379,850.13 -396,084,855.53 10年构成（%) 一、上年年末余额 加：会计政策变更 前期差错更正 二、本年年初余额 三、本年增减变动金额（减少以“-”号填列） （一）净利润 49.14 0.00 0.00 49.14 50.86 11.89 -3.93 7.96 42.90 42.89 0.00 108.22009成的（%) -0.00 0.00 -771009 59.13 0 0 108.2年构成（%) 差异构-107,881,799.35 219,133,463.46 -16,796,200.66 277,085,396.96 3.14 5.33 -1.54 -0.32 771009 59.13 -8.277100878 22.31-1.244562379 21.07-29.34903672 0 59.13 --2.68 -72.25 42.89 0.00 649822 10.43 193584 13.11 0
3、其他 （四）利润分配 1、提取盈余公积 2、提取一般风险准备 3、对股东的分配 4、其他 （五）股东权益内部结转 1、资本公积转增资本 2、盈余公积转增股本 3、盈余公积弥补亏损 4、其他 （六）专项储备 1、本年提取 2、本年使用 四、本年年末余额 172,199.99 2,746,190,259.05 -396,084,855.53 1,349,566,799.36 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100.00 -29.34903672 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 100 29.36 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 表六：美菱公司所有者权益变动水平分析表
项 目 2010年（元） 2009年（元） 变动额（元） 变动率（%）
一、上年年末余额 加：会计政策变更 前期差错更正 二、本年年初余额 三、本年增减变动金额（减少以“-”号填列） （一）净利润 （二）其他综合收益 上述（一）和（二）小计 （三）股东投入和减少资本 1、股东投入资本 2、股份支付计入股东权益的金额 3、其他 1,349,566,799.36 1,461,271,804.76 -111,705,005.40 0.00 -7.64 0.00 0.00 -7.64 -1350.28 8.41 542.30 -23.13 -397.41 0.00 0.00 -100.04 1,349,566,799.36 1,396,623,459.69 326,495,470.55 -107,881,799.35 218,613,671.20 1,178,009,788.49 1,177,837,588.50 172,199.99 1,461,271,804.76 -111,705,005.40 301,176,050.79 -16,796,200.66 284,379,850.13 -396,084,855.53 0.00 -111,705,005.40 1,508,328,465.09 25,319,419.76 -91,085,598.69 -65,766,178.93 1,574,094,644.02 1,177,837,588.50 0.00 396,257,055.52 -396,084,855.53
（四）利润分配 1、提取盈余公积 2、提取一般风险准备 3、对股东的分配 4、其他 （五）股东权益内部结转 1、资本公积转增资本 2、盈余公积转增股本 3、盈余公积弥补亏损 4、其他 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 103.49 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 （六）专项储备 0.00 1、本年提取 0.00 2、本年使用 四、本年年末余额 2,746,190,259.05 1,349,566,799.36 0.00 1,396,623,459.69
图 图1 杜邦财务分析图
附页：
CFO：黎文思 执笔人：廖翠玉 小组成员：
姓名和学号 黎文思 080801051024 陈逸翔 080801051011 朱晓兰 080801061047 郑翠霞 08080105表 1049 上官俊 080801061029 廖翠玉 080801051031
作业完成情况评分标准： 标准名称 一 二 三 按时完成 没有出现较大错误 条理清楚 +2 +2 +2 具体内容 分数 1、企业盈利能力分析 2、公司偿债能力分析 3、企业营运能力分析 4、杜邦财务综合分析 1、资料的整合和行文报告 2、报告分析总结 10 是 10 是 所有者权益表分析及相关图9 是 1、 资产负债表分析及相关图表 2、 杜邦财务分析图 3、 ppt制作以及演讲 1、利润表分析及相关图表 2、能力分析相关图 10 是 10 现金流量表分析及相关图表 任务分配 完成情况 （满分十分） 9 是 是 论 是否参与讨
四 五
（注：文件素材和资料部分来自网络，供参考。请预览后才下载，期待你的好评与关注。）
数据附有合理的分析 有考虑到公司经营策略（政策）的信息或者宏观因素的影响 +2 +2
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