固圜圃 浅析我国中小企业融资困境及解决对策 王林 （湖北经济学院法商学院，湖北 武汉４３０２０５） 摘要：中小企业作为我国国民经济的重要组成部分，对 我国经济的持续、稳定、协调发展起着至关重要的作用。然 而中小企业在发展过程中的融资难的问题已经成为了制约 其进一步发展的瓶颈，研究我国中小企业的融资问题具有重 要的显示意义和紧迫性。本文对中小企业融资难的原因进 营决策者的巨大的决策失误风险，抵御系统性风险（如国家 、信息不对称、产品生命周期、操作风险等）和非系统性 风险。中小企业在做到了机制灵活，发展速度较快的同时， 也或多或少的因为经营者的失误不可避免的忽略了市场上 系统性风险的和不可抗力的风险。 二、我国中小企业的融资的问题分析 行分析，进而找出了中小企业自身、、银行三个层面的原 因，并通过中小企业融资难的现状分析，提出缓解中小企业 融资难的相关对策。 关键词：中小企业；融资困境；原因；对策 中小企业涵义及特征 （一）融资渠道不畅通 （１）内源性融资有限 大多数的中小企业在成立和发展之初，在解决企业的资 金需求在很大程度上依靠自有资金，然而能够满足自有资金 一、融资的中小企业仅占总数的６．８％。但是，中小企业自有资 金规模有限，且随着经营规模的扩大，对资金的需求会大幅 度的上升。因此，如果仅仅是依托企业自身的利润分配和自 中小企业是指与所处行业的大企业相比，劳动力人员规 模、资金资产规模与经济规模都比较小的经济单位。在国际 社会上，对中小企业的定义主要是一般从质和量这两个不同 我累积的方式，并不足以满足企业对资金的需求。 （２）外源性融资问题突出 当中小企业的经验规模逐渐扩大时，它的内源性融资不 的方面进行对比分析的：中小企业质的指标主要是指中小企 业的生产组织形式、资金需求的融资方式及中小企业所处的 行业地位等，而中小企业量的指标则主要是指中小企业的劳 能满足企业发展的需求时，中小企业通常会选择外源性融资 来满足企业对资金的需求。 Ａ、从直接融资层面来看，我国的资本、资金市场体系发 动力人数、企业的年实收资本、企业的资产总值等。综上可 知，中小企业量的指标相较于质的指标而言更为直观和便于 统计，所以世界上大多数国家包括我国在内的都是以量的标 展比较缓慢，并且对中小企业的信贷和权益性资本供给严重 不足。由于受《证券法》的以及最低资本规模等的要求， 对于刚起步的高新科技型中小企业来说公司债券市场和资 准来进行划分的。 （一）经营规模小，机制灵活 与国有大型企业相比，中小企业的首要特征就是企业的 本市场的准入门槛非常高，所以说中小企业通过在资本、资 金市场上发行股票和债券从而进行融资的可能性较小。 经营规模比较小、经营决策权高度集中在企业所有者的手 中，同时企业经营者对于千变万化的市场反应较大企业而言 更加的灵敏，这就是所谓的“船小好掉头”，中小企业实行的 是所有权与经营权二权合一的形式，它既节约了所有者的监 督成本，又有利于企业快速地做出决策，节省了宝贵的时间。 （二）适应性强、发展潜力大 Ｂ、从间接融资层面来看，银行信贷融资是中小企业的最 为重要的融资渠道。据２０１４年１２月微观经济研究院调查 数据表明，以银行信贷融资作为企业首要融资渠道的中小企 业占比高达到２４．９％。在被抽查的３９４家有贷款的企业中， ３８家企业在一家银行有贷款，１５９家企业在两家银行有贷 中小企业由于自身的经验规模比较小，人力、财力．物力 等资源的相对有限性，它们既无力经营多种多样的产品来分 散企业的经营风险，同时也无法在核心产品的生产上与大企 业的专业性相比较和竞争。因而，中小企业大多专注于某一 款，１９７家企业在三家或三家以上银行有贷款。 （二）中小企业信用意识淡薄 中小企业的经营结构是否完善，管理模式是否先进，财 务状况是否良好透明，企业的市场前景是否广阔等因素都会 被大型企业所忽视的小产品来进行专业的批量生产，只有这 这一优势获得更进一步的发展。 （三）抵御风险能力差 我国的中小企业“船小好掉头”的同时，也需要承担着经 对中小企业获得外源性融资造成重大的影响。然而，中小企 失真等因素，已经成为了中小企业进行银行等金融机构贷款 样才能在我国竞争激烈的商品市场中站稳脚步，凭借小而专 业的经验规模较小，抵押、质押担保物不足，会计信息模糊、 的一块绊脚石；加之中小企业经营者由于信用意识淡薄，往 往不能及时还贷，形成了许多不良债权，银行等金融机构投 ８７ ＦｌＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＹ 金融经济 ∞ Ｉ ％ “ ％ ¨ 々 放到中小企业的信贷资产流失严重等情况，都大大的挫伤了 银行等金融机构对中小企业的贷款融资支持的积极性，使得 中小企业融资难这一问题更雪上加霜。 （ｊ）信用担保体系不健全 目前，我国为中小企业服务的信用担保体系与信用服务 体系的不健全，客观上制约了中小企业的发展。我国的信用 是企业运营陷入了恶性循环，即资金缺乏导致绩效差和资信 差，绩效差和资信差反过来又恶化了企业的资金状况。因 此，中小企业要摒弃家庭式管理模式，建立现代企业管理的 理念，提高经营、财务、人事等方面的管理水平，使企业步人 良性发展的轨道。中小企业往往缺乏完善的财务管理制度， 企业提供的财务信息往往可信度不高，不能真实反映企业财 务状况，阻碍了企业成功融资的脚步。中小企业应该把日光 转向企业自身发展和建设，应尽快建立健全企业的财务管理 担保体系存在着许多小足：担保资金的有限性，相较于中小 企业的融资需求而占只是杯水车薪；同时的财政资金依 靠自身担保费用和利息收入，很难维持担保资金的有效运 作；没有再担保制度做支持，担保基金的风险分散与转移能 制度，提高企业财务信息的透明度和可信度，为企业成功融 资奠定良好的基础。 力较弱，担保机构承担了较大的风险。对此，我们可以借鉴 英国的成功经验。众所周知，英国的金融系统十分的发达， 拥有许多闻名世界的大银行，因此英国中小企业最重要的融 （二）加强企业自身信用建设，提高企业领导人融资意识 对于中小企业而言，信用是融资的前提条件。在现代经 济社会中，诚信不仅属于道德范畴，也可以为企业带来经济 效益。及时还贷，建立良好的信贷记录，也可以为企业的再 次融资提供基础。中小企业的生存与发展很大程度上取决 于领导者的素质。在融资实践活动中，中小企业领导者应具 备现代融资意识，即负债经营意识，用发展的眼光看待企业 债务融资问题，重新认识企业负债与企业盈利之间的关系。 资路径就是银行贷款。从卜个世纪８０年始，英国 就为中小企业的融资提供了信用保证，她主要是通过担 保进而降低了商业银行的风险，大大加深了商业银行财中小 企业的融资力度。 （四）相关法律不完善 众所周知，健全的法律法规体系是中小企业实现持续稳 除此之外，领导者还要具备丰富的融资知识，根据企业所处 行业及成长阶段，选择适宜的融资方式，做出正确的融资训 划和融资决策。同时，还要借鉴国外中小企业的融资策略， 定发展的基本保障，而日前我国相关的法律体系还不完 善。《中小企业促进法》是我圈专门制定的扶持和促进中小 企业发展的专门法律，为解决我国中小企业融资问题提供了 法律依据，可惜该法缺乏具体的措施和实施细则不能得以很 好的实现。而且《合同法》和《担保法》 能涵盖全部的信用 活动，这无疑会对中小企业融资环境造成不利影响；与民间 借贷相关的金融、信用担保、风险基金等方面的法律法规也 构建多元化的融资结构，当某一融资渠道不通时，企业依旧 能获得多方位的资金支持。 （二）加大财政投入，建立健全的法律法规体系 近年来，为了鼓励中小企业的发展，在财政、税收、 金融等方面相继出台了一些扶持措施。为了进一步地 不完善。应该减负起重要融资主体的责任，为中小企业 的融资提供完善的法律和支持。 促进我国中小企业的持续稳定发展，发挥财政的导向作用， 在２０１４年将中小企业发展专项资金从９６亿元提高到了２４８ 亿元，积极鼓励和引导地方财政加大对中小企业的财政投入 （五）银行抵押贷款手续复杂 据２０１４年２月的中圜万网调查显示，被抽查的４３７家企 业在２０１３年共申请贷款次数为６８７次，银行满足次数为３５９ 次，满足率为５２．２６％，三分之一的企业普遍认为——银行的 贷款审批手续比较复杂，可贷到的资金比较少，不足以满足中 和支持力度。从２０１０年１月１日至ｌ２月３１日，我国政 府出台了一些，对年应交税所得额低于３万元（含３万 元）的小、微型企业，对企业的营业所得总额减去总数的 ５０％然后再计入应缴纳所得额中，应缴纳的营业所得总额应 小企业的融资需求。银行等金融机构为了降低贷款风险，普 遍实行抵押担保制度。然而，中小企业由于规模小，普遍缺乏 价值较高的抵押物作为担保；即便有资产进行抵押，银行的抵 押担保手续也非常复杂，资产的评估登记需要大费周折，同时 支付不菲的评估费。企业为贷款所支付的利息加各项杂费， 按照２０％的税率缴纳企业所得税。除此此外，我国也已经开 始实施了新的企业所得税法规定，停止征收越１００项的行政 事业性收费，调整了中小企业的出口退税率，这些强有了的 财税的实施，有效地减轻了大部分中小企业的负担，使 得中小企业收益相较于以前更加明显。健全的法律体系是 几近于民间借贷利率，一般而言，中小企业难以承受。各商业 银行的经营类信贷产品非常少，适合中小企业融资的信贷产 中小企业实现持续稳定发展的基本保障，而目前我国相关的 法律体系还不完善。《中小企业促进法》是我国专ｆ１制 定的扶持和促进中小企业发展的专门法律，为解决我国中小 企业融资问题提供了法律依据，可惜该法缺乏具体的措施和 实施细则不能得以很好的实现。应从改善《合同法》和 《担保法》等基本法着手，使之能涵盖中小企业日常所用到的 全部信用活动。我国现阶段急需建立一套完整健全的中小 企业融资的法律法规体系。 品就更少，而且银行又对仅有的信贷产品设置了严格的贷款 条件，并且大多以抵押担保方式为主，对贷款用途也有诸多的 。严苛的贷款条件，阻碍了中小企业的融资脚步。 三、解决中小企业融资困境问题的对策 （一）加强中小企业自身建设，提高企业经营管理水平 尽管我国中小企业发展迅速，但因其管理制度不健全， 圜圜圃 基于法律视角探索我国的优先股制度 李云焕 刘艳萍 王鑫 （１．大连理工大学管理与经济学部，辽宁大连２．大连理工大学人文与社会科学学部，辽宁 大连摘要：优先股作为金融市场中常用的融资手段，国外已 有较为成熟的理论体系和成功的实践运用，而我国则刚刚起 步。在我国现行的市场条件下，发行优先股是十分必要的。 该文在研究总结国内外优先股制度的基础上，立足于我国国 情并借鉴国外的成功经验，从立法理念、优先股确立及相关 程序、股东权益保护、优先股持股比例等方面为我国的优先 股法律制度的建立提出一些建议。 关键词：优先股；法律制度；立法建议 １１６０２３； １１６０２３） 合成文法来进行，在其判例法中，有关优先股的发行与设置 方面规定，如果公司在章程中未设置优先股，则可以通过特 别会议修改公司章程，允许在公司新增资本的时候发行优先 股。如果未说明优先股的股利不可累积，则默认可累计。在 权利上，优先股股东具有优先分配股利和清偿权。在公司作 出与优先股股东权益密切相关的决策时，为了保护优先股股 东的合法利益，规定优先股股权的变动必须得到至少四分之 三的优先股股东的同意并且如果有超过１５％的优先股股东 不同薏：变更，则可请求撤销该变更。 一、国外现有的优先股制度 （２）美国优先股基本法律制度。在优先股发行和种类 上，根据美国《标准商事公司法》规定，由董事会决定优先股 的发行及发行条件。若未规定优先股可累积，则法律推断不 可累积。优先股股东在一些有关自身利益的特殊决策中具 有表决权。在优先股股东权益保护上：一是尊重意思自治原 则。通过合同中意思自治的效力，保护该股东的权利。二是 以司法调查的标准确定合理干预。美国的司法判例采纳了 以司法调查的的标准确定对优先股的干预是否为立权授法， ｔ≯ｔ 吃 ｔ 、 ≯ ｔ １．英美法系国家成熟的优先股法律制度 英美法系又称普通法系，其法律依据多为已有的削例， 强调行政立法的授权性，注重司法程序，适应性与灵活性强。 在优先股的立法方面，英国与美国的地位又尤其突出。 （１）英国优先股基本法律制度。英国（（２００６年公司法》 是英国优先股制度的成文法法律依据。英国作为英美法系 国家一员，其在优先股法律的运用中主要通过以往的判例结 ≯ ｔｊ ｔ ｊ ‘； ‘≯ｔ ０ ‘ ｔ ０ 、０ ｊ 、０； ｔ 、０≯ （四）放开贷款，提供特色信贷产品 近三年以来我国的国民经济逐渐回升，中小企业的发展 缓解中小企业融资难，包括与财政经委等部门共同建立中小 企业贷款风险补偿机制、安排补偿基金、鼓励金融机构加大 对中小企业的信贷投入、与有关部门协调建立中小企业信用 担保有限公司、形成了包括性担保和商业性担保机构在 内的市县两级担保体系、建立企业网上融资平台等。 参考文献： ［１］贾丽虹．关于中小企业的融资问题解析［Ｊ］．经济 改革．２０１４． 也日新月异，同时对融资资金的需求也逐渐的变大。据２ｏ１５ 年中国统计年鉴网统计数据表明，截至２０１４年末，我国银行 业金融机构对中小企业的贷款总额为２１．３６万亿元， 年初 增长了２６．７１％。另一方面，我国的大型国有商业银行也逐 渐成立专门的中小企业信贷机构，加大了对中小企业融资支 持力度。不少商业银行已经开始将发展中小企业信 ｝业务 作为战略重点来推进，在为中小企业提供资金支持的过程 ［２］彭万浩．解决中小企业融资难的对策及建议［Ｊ］．甘肃 金融，２０１３（１Ｏ）：１７—１９． 中，银行等金融机构逐渐探索出了一些合理、科学的措施，如 在简易贷款流程、缩短放款时间、提供多渠道担保方式（如质 ［３］史晋．中小金融机构与中小企业发展——研究以浙江 温州、台州地区为例［Ｊ］．浙江大学出版社，２０１４：１２— ２４． 押、信用等）、提供特色的信贷产品等方面，给了中小企业切 实的资金支持。例如，中国工商银行根据中小企业“时间短、 金额小、频率高”的融资特点，研发了一批符合我国中小企业 融资市场需求的区域性特色中小企业金融产品，如：中小企 业的自有商铺经营权的质押型贷款、中小企业应收账款质押 ［４］贾彦东．金融机构对中小企业融资的重要性分析［Ｊ］． 金融研究，２０１４（１０）：１７—３３． ［５］巴曙松．我国银行业系统性融资风险研究——基于 Ｓｙｓｔｅｍｉｃ ＣＣＡ方法的分析［Ｊ］．金融研究，２０１４（９）：７１． 贷款、多户联保的信用贷款等。中国人民银行为了支持中小 企业融资，正积极从完善支持体系、优化中小企业发展 的金融环境方面着手，采取了多种有效途径从根本上想办法 ［６］危正龙．关于中小企业融资问题研究［Ｊ］．风险投资 ．２０１４（３）．２４—３Ｏ．
