聚乙烯市场分析

1.国内需求情况;

图17：08-09年上半年聚乙烯表观需求对比图（单位：万吨）

1401201008060402001月2月20083月4月20095月6月

从数据来看，2009年上半年中国聚乙烯表观需求量较2008年同期相比大幅增加120.36万吨，涨幅达19.15%。其中，2009年1-6月国内总产量为377.58万吨，进口量为374.68万吨，出口量为3.45万吨。不难发现，与2008年同期数据相比，2009年上半年国内产量大幅减少6%，而进口数量却猛增了63.84%，即导致了2009年上半年国内表观需求量大幅上涨的主要原因之一。

表6：聚乙烯表观需求量统计表（单位：万吨）

一月 产量 61.99 进口量 47.98 出口量 0.55 表观需求量 109.42 2008年 一月 产量 69.11 进口量 43.61 出口量 0.31 表观需求量 112.41 2009年 二月 60.76 65.41 0.36 125.81 二月 65.47 26.85 0.27 92.06 三月 四月 .74 66.12 67.36 63.71 0.78 0.62 131.31 129.22 三月 四月 69.28 69.42 37.67 39.22 0.36 0.47 106.59 108.17 五月 65.04 58.47 0.74 122.77 五月 67.96 40.22 0.31 107.86 六月 58.93 71.75 0.39 130.29 六月 60.56 41.12 0.33 101.35 上表所列2008年与2009年上半年涉及表观需求的一系列数字，其中进口量一行的变化应属最为直观，可以说2009年上半年表观需求如此大幅度的增长主要是由于进口量的猛增拉动。

2008年下半年开始受金融危机最强烈最直接影响的国家以欧美等发达国家为主，相比之下中国受到的伤害略小；另一方面，2009年第一季度中国出台一系列宏观扩大内需，在中国这块领土上每一个塑料人都看到希望，

中国市场的率先触底反弹也为国外供应商打开了获利窗口。

然而，中国市场真的能吞下那么多的聚乙烯原料么？这其中再次涉及到社会库存这个问题，更准确的说法应该是“隐性库存”，也就是回归到之前所谈的“去库存化”和“再库存化”的操作问题。

2 重点产品市场表现

2009年上半年，塑料下游制品行业一改08年下半年颓势，转而进入上行通道，并且渐渐回归呈现稳步增长，1-6月份总产量同比2008年增加了12.30%。应当说，该数字在一定程度上印证了国内经济环境的企稳和好转，下游企业正在逐渐走出金融危机的阴霾。但是，易贸认为数字背后还有其他需要关注的故事，即2008年下半年出现的“去库存化”操作。在这个过程中，“去库存化”操作不仅仅出现在聚乙烯原料市场中，还包括其下游各生产企业的原料库存乃至再下一个环节的成品库存。因此进入2009年后，配合中国一系列拉动内需的出台，开始有步骤地重建起前期被过度降低的原料库存及下游成品库存。这就在一定程度上导致了今年上半年塑料制品产量稳步增长的局面出现。

图19：塑料下游制品产量走势图（单位：万吨/年）

（2008.1——2009.6）

4504003503002502001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2008年2009年

2.进口情况

2009年上半年，国内聚乙烯进口数量出现迅猛增加，并持续6个月冲击历史新高。具体来看，1-6月进口总量累积达374.68万吨，与2008年同期相比增加63.84%。其中，高压39011000为68.92万吨，同比增加95.71%；低压39012000为192.69万吨，同比增加61.%；线性39019020为113.07万吨，同比增加51.88%。

表5：2009年1-6月国内聚乙烯进口数量统计（单位：万吨）

39011000 39012000 39019020 总量 1月 9.03 22.80 16.14 47.98 2月 11.62 31.03 22.76 65.41 3月 13.20 33.69 20.46 67.36 4月 13.43 29.86 20.42 63.71 5月 10.52 32.45 15.50 58.47 6月 11.12 42.85 17.78 71.75 1-6月 68.92 192.69 113.07 374.68 数据来源：中国海关 图5：聚乙烯进口数量对比图（单位：万吨/年）

（2008.1——2009.6）

807060504030201001月2月3月4月5月08年6月7月8月9月10月11月12月09年

数据来源：中国海关 由上述图、表来看，较为形象生动在展现在面前的是2009年上半年巨大的进口数据。然而数字背后的意义更是引人深思。

2008年底或2009年初，国内业者对金融危机的影响普遍持有悲观态度，在“去库存化”的操作后，社会的整体库存量都维持在较低水平。然而，随后在的扶植下，中国的经济恢复好于其他国家，致使需求迅速涌现，在内需被有效

拉动的情况下，中国市场的聚烯烃价格率先反弹，导致套利窗口的出现。此时，国内现有装置的开工率并不高，为大量进口货源涌入中国市场提供了契机。

此外，当时国外货源之所以便宜，我们认为与国外市场下游需求的严重萎缩也有着密不可分的关系。应当说，相比中国市场而言，国外市场的恢复速度相对较慢，使得当时的供应出现过剩，供应商不得不寻求其他办法消化库存，于是不约而同的将苗头对准了经济率先恢复起来的中国市场，这也成为了上半年进口数量暴增的主要因素之一。

从不同的角度来剖析聚乙烯进口市场，从中我们将会发现2009年上半年，该市场在悄然发生着变化。

2011年聚乙烯市场预测：

需求不振是当前PE市场的基本背景，并造成了行情易跌难涨的局面。这种情况下，未来市场多数仍将处在振荡下行的状态和之中，即便原油价格或者石化调价对其起到一定支撑作用，效果也将大打折扣。 国际原油

多数发达经济体的经济前景都不容乐观，债务问题得到解决的希望仍然渺茫，尤其是美联储新的宽松近期仍没有推出的可能展现，这令原油市场存在诸多负面因素。供需状况的改变虽然可能在短时间内影响价格走向，但任何有价值的负面消息都可能令其影响被忽略。综合看，下周国际油价继续下滑的可能性仍然较大，要维持或者超越当前价格水品存在较大难度，信心不足是重要障碍。 供需面综述

当前对市场影响最大的检修是独山子石化大修，因为检修仍将维持到月底，下周市场供应压力不会出现明显增加。总体供应状况相对积极。其它燕山石化、上海石化、或者上海赛科等企业的检修和停车的影响仍将较具有局限性。这种局面有利于贸易商继续维持当前低库存，积极出货的销售策略。 心态分析

心态基于良好的需求，这却是当前最缺乏的基础。下游需求低迷，会导致市场普遍存在低库存倾向，并对补仓存在较大戒心。这种心态也将导致货源流动性减弱，利好因素易被忽视，而形成易跌难涨的局面。较为重要的影响因素，原油和LLDPE期货走势不够明朗，且波动剧烈，都会令下周市场受到悲观和谨慎的心态所笼罩。 进口环境

进口资源价格仍具有较明显有时，且下跌时更为积极灵活，预计货源仍会维持较充裕的状态，目前没有能够影响下周进口资源数量的重要因素存在。如果市场继续下行，预计进口料仍处在领跌的位置上。 预测分析

需求暂难看到好转迹象，如果资金面仍然处在如此困难的境况，PE市场下周仍会面临难以成交，并容易出现恐慌性下跌的局面。一旦原油价格连带期货市场继续下滑，LLDPE仍将领导向下发展，并且石化开始放松HDPE上的定价支撑力，其追随下跌的空间可能打开。然而我们也要看到，本周每一次快速下滑都存

在买方逢低吸纳的意向，只是目标价位过低，这说明如果出现新的利好令行情反转的可能出现，潜在的投机性反弹同样存在较大可能。