Ｍｏｄｅｍ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ 金融视角 商业银行教鲑影响豳泰画归分析 基于我国１ ５家５年上市商业银行实证研究 韩 露 （辽宁师范大学，大连 １１６０２９） 【摘要】自２０００年以来，国内商业银行纷纷剥离不良资产，提高效益，改组上市。研究表明，影响上市商 业银行效益的因素中最显著的是能够反映银行营运能力的成本收入比指标和反映银行资本充足性的资本充足率 指标。此外，商业银行的效益还较为显著地受资产总额、存贷款比例和手续费及佣金净收入的影响。因此，提 高综合竞争能力才能有效地提高商业银行的效益，尤其要重视金融创新对商业银行效益的影响作用。 【关键词】商业银行效益影响因素回归分析 国内外学者研究商业银行经济效率的测度主要有 力的存贷款比例、反映资产质量的不良贷款率、反映营 两类：一类是规模经济和范围经济等经典经济范畴；另 运能力的成本收入比、反映资本充足性的资本充足率、 一类是通过前沿生产函数来研究银行的经济效率。由于 反映资产流动性的流动性比例、反映银行盈利能力的手 对中国银行投入的定义不同，学者得出的规模经济、生 续费及佣金净收入，以及反映投资规模的固定资产等８ 产效率与利润效率的研究结论也不尽相同，进而导致对 个财务指标和数据来选取商业银行效益的影响因素量化 经济效率的分析也不尽一致。因此，对商业银行效益的 指标。其中存贷款比例是银行贷款总额与存款总额的比 影响因素进行实证分析，是对相关性分析和回归性分析 值，即银行的资产与负债的比例，其比值越高，流动性 理论的应用，为我国处于迅速发展阶段的商业银行效益 越差；不良贷款率是损失贷款额和可疑贷款额以及次级 及其影响因素进行回归模型的构建和量化的分析，也是 贷款额的和与期末各项客户贷款余额的比；成本收入比 对提高我国商业银行效益的有关决策提供最新的数据支 是营业费用与经营收入的比值；资本充足率是资本净额 撑。 与加权风险资产总额流动性比例；资产总额、手续费及 一、商业银行效益与影响因素相关性分析 佣金净收入和固定资产的数值是各上市商业银行的资产 １．样本和样本区间的选择。截止至２０１２年９月，从 负债表项目的期末余额。 上交所和深交所选取１５家上市商业银行，包括具有代表 ４．研究方法及模型的构建。为了检验上市银行的效益 性的５家国有控股商业银行和典型的１０家上市股份制商 与选取的影响因素两两之间的关联性，首先采用矩阵相关 业银行作为研究对象。根据各商业银行上市公司公布的 分析法。它适用于测度多元变量的相关性。Ｙ为平均总资 ２ｏ０７—２０１ １年近５年的年度财务报表公布的数据为研究 产利润率（％）；Ｘ。为资产总额（人民币元）；Ｘ 为存贷 样本，整理并分析上市商业银行效益的影响因素，从而 款比例（％）；Ｘ 为不良贷款率（％）；Ｘ 为成本收入比 对效益进行回归分析。 （％）；ｘ 为资本充足率（％）；Ｘ 为流动性比例（％）； ２．效益的衡量标准。平均总资产利润率是企业利润 ｘ 为手续费及佣金净收入（人民币元）；Ｘ 为固定资产 总额与企业资产平均总额的比率，是反映银行为股东创 （人民币元）。 造财富的指标，由于样本数据是上市股份制商业银行， 设ｘ，，ｘ２，…，） 来自正态总体Ｎｐ（ Ｄ容量为ｎ的样本，ｒｎ 股东财富最大化是其财务管理的首要目标。因此用平均 为任意两个变量之间的简单相关系数，即： 总资产利润率能够更好地反映出上市银行的效益。 ∑ 一Ｉ） 一 ３．影响因素变量的选取标准。重点选取年度财务报 ∑ｉ（ 一 ） 告公布的财务指标和重要的财务数据，从上市商业银行 通过社会统计应用软件Ｒ语言的计算，得到变量两 自身管理角度出发来分析影响各上市商业银行经营效益 两相关系数和变量对相关系数矩阵的假设检验（编者注： 差异的因素。以反映资产规模的资产总额、反映筹资能 限于篇幅，具体数据表略，下同）。 ２０１３．１新会计 ■ 金融视角 Ｍｏｄｅｒｎ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ 从相关分析结果可以看出，上市商业银行的平均总资 产利润率与资产总额、存贷款比例、不良贷款率、成本收 入比、资本充足率、流动性比例、手续费及佣金净收入、固定 资产之间的关系都非常密切（Ｒ ｌ ｘ＿＝０．２３８ ３，Ｒ ：一０．３９１ ｌ， ０．１９２ ２， ＲＹｘ ＝－０．１６５ ３，ＲＹ）【４—０．５５７ ３，ＲＹｘ ＝０．４７３ ６，ＲＹｘ ，，，，Ｒ ＿ｘ１：０．２７４０，Ｒ ＝０．１８９ ７），其中在显著性水平为０．１％ 下，平均总资产利润率与存贷款比例和成本收入比以及资 将其写成矩阵形式Ｙ一邓＋￡（通常称Ｘ为设计阵，１３ 为回归系数向量）。 ２．线性回归模型的基本假设。经典线性回归模型的 本充足率之间的关系最为密切（Ｒ ｌｘ１＝一０．３９，ＲＹｌｘ ＝一０．５６， ＲＹ ＝０．４７，ＲＹｘ ＜０．００１，ＲＹ）（４＜０．００１，ＲＹｘ ＜０．００１ ｏ在显 ，，，著性水平为５％下，平均总资产利润率还与资产总额和 手续费及佣金净收入的关系呈较弱的正相关（Ｒ ＝０．２４， ＲＹｘ ＝０．２７，ＲＹｘ，＜０．０５，ＲＹ．，，ｘ ＜０．０５）。 考虑到上市商业银行的效益影响因素受其他因素干 扰和制约，进而进行复相关分析。以上矩阵相关分析是 把其他变量的影响完全排除在外的情况下研究两个变量 之间的相关关系。但是在实际分析中，一个变量的变化 往往受到多种变量的综合影响，需要采用复相关分析。 设因变量为Ｙ，自变量为ｘｔ，ｘｔ．…，ｘｐ。，假定回归模型为： Ｙ＝ｂｏ＋ｂ１）【１＋ｂ２Ｘｚ＋…＋ｂ Ｘ８＋￡ ＝ｂｏ＋ｂ１Ｘｘ＋ｂ２Ｘ２＋…＋ｂｅｘ８ 对Ｙ与ｘ，，ｘｚ，…，ｘ８作相关分析就是对Ｙ与 作相关分 ｌＩ ＩＩ Ｉｌ 析，记作ｒａ￡艮 ＋＋ ， ＋ ． 为ｙ与Ｘ ，Ｘｚ，－－－，ｘｐ的复相关系数，而ｒｙ节可 以看作是ｙ与 的简单相关系数，于是Ｙ与ｘｔ，ｘ２，…，】艮艮 勐 鲰 ｃＰ的 复相关系数为：＋＋ ＋ ｜三Ｒ－一 ｌ Ｉ耄：； ， 一而， ＋＋ ＋ 十＋ ＋ 一 。 』ｓｓＲ 、ｆ∑ 一 ，／ｓｓ， 经过社会统计应用软件Ｒ语言的计算，得到复相关 诤 ＋＋ ＋ 系数为Ｒ＝Ｏ．瓯 ６５９ ８，复相关系数的假设检验等价于多元回 归的方差分析结果，所以不必再做假设检验。因此，复 相关系数接近于１，模型拟合得较好。根据分析可以发现 ２００７—２０ｌ １年我国商业银行平均总资产利润率与存贷款 比例和成本收入比以及资本充足率之间的确存在线性回 归关系，为了进一步考察我国商业银行平均总资产利润 率和其他变量之间的数量关系，需建立多元线性回归方 程，以便进行分析与预测。 二、商业银行效益的影响因素回归分析 通过社会统计应用软件Ｒ语言分析和计算，建立多 元线性回归模型。 １．多元线性回归模型的一般形式。随机变量Ｙ与一 般变量Ｘ的线性回归模型为： Ｙ＝氏＋ＰｌＸ１＋ Ｘ２＋…＋ ｘｌ＋￡ 当我们得到８组观测数据（ｘ１，ｘ２，…，】ｃ８， ）时， ｉ－１，２，…，８，线性回归模型可表示为： ■ 新会计２０１３．１ 基本假设前提为： 解释变量一般来说是非随机变量。 误差等方差及不相关假定（Ｇ—Ｍ条件）： ｆ Ｅ（ ）＝０，ｉ １，２Ｊ… ｎ ｃ ＝ ’ｉＩ 小 …ｎ 误差正态分布的假定条件为．龟 Ｎ（ｏ，ｏ２），ｉ＝ｌ ２．－，ｎ ｎ＞ｐ，即要求样本容量个数多于解释变量的个数。 ３．多元回归参数的最小二乘估计。从多元线性模型 的矩阵形式Ｙ 邓＋￡可知，若模型的参数 的估计量蜃 已获得，则 ＝婶，于是残差￡ｌ一 一 ，根据最小二乘原 理，所选择的估计方法应使估计值 与观察值ｙｌ之间的残 差 在所有样本点上达到最小，即使得： Ｑ＝＞。‘Ｉ。＝。Ｉ 一 ） ＝￡，￡＝（ｙ—ｘ 一ｘ薛） 达到最小，求得使Ｑ达到最小的 。 ａＱ ａ（—— 器ｙ—ｘ ＿＿一一ｘ ０一 碎：蜥 ㈣一ｔ 另外还可以证明在正态性假定下，回归参数 的Ｌｓ 估计与极大似然（ＭＬ）估计完全相同，即 Ｌ＝ 。通 过社会统计应用软件Ｒ语言分析和计算，得到偏回归系 数和偏回归系数 多元线性回归方程： 夕置１．５８×１０ｏ＋６．３３×１０ １６Ｘ１—２．２０ｘ１０一。奢ｘ２ —５．９９×１０一ｏ 一１．７９×ｌＯ 。 ＋２．０６×ｌｏ－ＯＺＸｓ＋２．０４ ｘ １０一ｏ０‰ ＋３．８８ ｘ １０—１２Ｘ７～１．１１ Ｘ １０一ｌ２Ｘａ ４．标准化偏回归系数。由于自变量ｘｉ（ １，２，…，８） 与因变量Ｙ都是有单位的，从数值上来看，样本取值的 极差会有很大的差异，均数与标准差也各不相同，所以 用变量标准化与计算标准化偏回归系数的方法来处理。 标准化偏回归系数箭：醣一螽 （ｉ＝１，２，…，８）。 式中，Ｂｉ（ｉ＝ｌ，２，…，８）与ｓｙ分别是各自变量和因变 量的标准差。标准化的多元回归方程常数项醯＝０，通过 社会统计应用软件Ｒ语言分析和计算，得到标准化偏回 归系数：醣＝０．００８ ８３７；散一０．０４７ ２３７；熬＝－０．１７２ ９１２； 敞＝一０．３２１ ６７０； 露＝０．２８２ ３２６； 怠＝Ｏ．０６９ ４１７； 岛 ＝０．３１４ ７５１；阮＝一０．１３８ ９９７。可见成本收入比、资本充 足率和手续费及佣金净收入对我国商业银行平均总资产 Ｍｏｄｅｍ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ 金融视角 利润率的线性影响最大。 其次，商业银行的效益还较为显著地受资产总额、存贷款 ５．多元线性回归模型的检验。回归方程的假设检验。 比例和手续费及佣金净收入的影响。结合多种情况分析， 多元回归方程作假设检验可以用方差分析法。因变量ｖ 商业银行效益的影响因素主要有如下几点： 的离均差平方和ｓ 为： 第一，作为反映商业银行的营运能力的指标，成本 ｓｓｒ＝＞．‘ 一Ｉ收入率越高说明银行的营运效率越低，效益水平越低； ｉ’。） ＋＞．Ｃ 一Ｉ） ＝ｓｓｌ‘＋ｓｓＥ －－Ｘ １。－＝ １ 营业收入越高，效益越好，预期非传统产品的开发会成 同时自由度峨为 ＝ｐ； 一ｄｆｒ一 ＝（ｎ—１）一ｐ 为银行未来收益中除了贷款以外最重要的利益流人来源。 ＝ｎ—Ｐ一１。由此可分别计算两部分的均方： 非传统资产的增加表明银行的创新能力持续增强以及产 ＭｓＲ＝ＳＳ￣／ｏｈ一．出更加多样化。这也意味着银行非利差收入占营业收入 。＞．（ 一Ｉ） ／ｐ １’。－－１ 的比值会更高。随着银行中间业务的开展，服务成本有 ＭｓＢ ｓｓ￣／ｏｈ 待进一步降低是进一步提高商业银行的效益的重点。 方差分析的检验假设是 ：ｐｔ一 －．．・一 一ｏ，相应 第二，银行的资本性越好，效益也就越好，资本充 的备择假设Ｈ。： ｔ、 、…、ｐ＿不全为０。当ｌＩｏ成立时，存 足性可以在一定程度上保护存款者的利益，亏损时有一 Ｆ定缓冲作用。资本充足率越高，存款的安全性越高，客 软件Ｒ语言分析和计算，得到因变量Ｙ的离均差平方和 嚣 Ｆ（ ｎ—ｐ—１）即Ｆ服从Ｆ分布。通过社会统计应用 户的忠实度也会越高。提高资本充足率的原则是增加资 ｓＳ＿ｒ从方差分析结果上看，模型的Ｐ值＜０．５，说明所建立 本总额，相对减少风险资产总额，改善风险结果。我国 的影响因素回归模型有意义。但是多元回归方程有统计 上市商业银行的资本充足率普遍偏低，特别是２００９年， 学意义并不说明每一个偏回归系数都有意义，所以有必 我国为应对全球金融危机，刺激经济恢复，发放了近ｌＯ 要对每个偏回归系数作检验。在 一。时，偏回归系数瓯 亿元人民币贷款，这在一定程度上导致了我国商业银行 （ｊ＝１，２，…，Ｐ）服从正态分布，所以可用ｔ统计量对偏回归 资本充足率偏低。 系数作检验。假设是Ｈｏｐ ＝Ｏ，Ｈｌｊ： ≠０。。当 成立， 第三，我国资本市场正处于成长期，表现为投机性 而￣Ｎ（１３，ｏ２ 】ｏ－１）， ）０ ＝（％）时，则构造的ｔ统计量 强，金融品种极其少，理财投资灵活性差。商业银行在 为：ｔｆ （ｊ＝１，２，…，８），式中，鸭是第ｊ个偏回归系数 我国金融业处于主导地位，其资产总额占金融业资产的 的标准误差：ｓ瓦 ；剩余标准差或标准估计误差 ９０％以上，社会融资有８０％以上是通过贷款实现的。因此， 为： 商业银行的利润主要来自于存贷利差。其中，商业银行 Ｚ￣Ｉ Ｐ信贷资产一般占现有的资产总额８５％以上，存贷利差收 ＝ ．＝ 一詹一 入占总收入的９０％左右，而中间业务收入并非银行业务 ｓｙ＇ｌ也反映了因变量Ｙ在扣除各自变量ｘ的线性影响后 和利润收入的重点。存贷款比率不但代表银行资金流动 的变异程度，可以与Ｙ的标准差暑ｙ比较，从而可看出所有 性，而且反映银行资源配置能力。商业银行受利益驱动， 自变量ｘ对Ｙ的线性影响大小。通过社会统计应用软件Ｒ 往往尽量鼓励拉存款业务，提高存贷款比率来提高银行 语言分析和计算，得到参数估计及检验结果。由方差分 的效益，但是存贷款比率提高到一定程度会降低银行的 析结果可见所建立的影响因素回归模型拟合得较好。由 流动性和清偿能力（滕奎秀、杨兴龙，２０１１），资产质量 ｔ检验结果可见，偏回归系数 和ｉｌｓ的Ｐ值都小于０．０５， 下降。给银行带来经营风险，进而影响到银行的经营效益， 可认为解释变量ｘ 和ｘ 对被解释变量的影响较显著。 导致效率低下。 因此可以看到商业银行的平均总资产利润率受成本收入 第四，资产的质量越高，流动性越强，商业银行的 比和资本充足率的影响较大。 效益越好。固定资产的投资一般与商业银行的效益关系 三、商业银行效益影响因素实证研究分析 呈负相关。多年来各商业银行不惜花费人力物力，增设 综上实证研究所得到的结果可知，我国上市商业银 网点，增加营销费用，目的是为了多吸收储蓄存款，导 行的平均总资产利润率与资产总额、存贷款比例、不良贷 致吸收存款成本增加。这不仅没有带来效益的提高，反 款率、成本收入比、资本充足率、流动性比例、手续费及 而进一步降低效率（滕奎秀、杨兴龙，２０１１）。长期来说， 佣金净收入、固定资产之间的关系都非常密切。最主要的 不良贷款率的降低必将引起银行信贷资产质量的提高， 是，上市商业银行的效益与能够反映银行营运能力的成本 因此必须加强经营风险意识，提高资源利用能力和经营 收入比指标和反映银行资本充足性的资本充足率指标的关 管理水平从而促进银行综合效率的提升。 系显著。其中，成本收入比与平均总资产利润率呈显著负 四、结论及启示 相关，而资本充足率与平均总资产利润率呈显著正相关。 通过对我国１５家上市商业银行的２ｏ０７—２０１１年的 ２０１３．１新会计 ｎ一 金融视角 财务数据和指标进行实证分析，从建立的影响因素模型 上看，我国上市商业银行的平均总资产利润率与资产总 额、存贷款比例、不良贷款率、成本收入比、资本充足率、 流动性比例、手续费及佣金净收入、固定资产之间的关 系都非常密切。研究发现，随着我国金融对外开放程度 的加深，处于转轨期的我国上市商业银行面临着巨大的 挑战，因此，提高综合竞争能力才能有效地提高商业银 行的效益。 １．提高营运能力。商业银行的营运能力提高能有效 地提高银行的效益，成本收入比例的降低依赖于商业银 行销售成本的降低和营业收入的提升。扩大业务收入来 源就要积极参与人民币衍生品市场领域的业务，同时注 意规避操作风险和市场风险，增加长期资金的来源，将 中长期贷款证券化，有效降低中长期贷款比例，这不仅 提高了银行的筹资能力而且同时还增加流动性。投资海 外要具备一定的垄断优势：它是银行综合竞争力的集中 反映，是削减海外投资中额外成本负担并保证对外直接 投资顺利开展的先决条件。联络海外客户的途径、专业 技能、融资途径、网络分布及无形资产等在内的技术优 势才能够掌握到客户的需求及经营管理信息，扩展海外 业务范围是提高营业收入的重点。 ２．提高资本充足性。实证分析推断出提高资本充足 率可以有效地提高上市银行的效益。除了降低表外风险 资产可以提高商业银行的资本充足性外，我国商业银行 正处于转轨经济的宏观经济环境中，上市商业银行较多 地受国内经济和信息技术的，因此商业银行在 资产重组上市的过程中不仅要对内大刀阔斧地改革，在 保证国家对上市商业银行拥有所有权优势的前提下，还 应当适当引进外资，吸引外国的资本和技术，要对外国 投资者提供优于我国投资者的，实现以较低的成本 获得在外国投资者所在的国家开展经营获得利润的能力 和相关信息，以迅速进入这些国家的资本市场，进而提 高资本充足率。 ３．提高盈利能力。信贷业务是我国商业银行的主营 业务，也是营业利润的主要来源。因此，信贷产品开发 是商业银行产品开发的关键部分，要随着金融市场的变 化而调整信贷，加强对信贷业务的投资，并且利用 商业银行的优势资源和技术，使得开发的创新信贷产品 满足客户的需求，增加盈利。商业银行应当扩大金融业 务范围，加强同金融业的其他金融机构的合作与竞争， 形成良好的金融业成长环境。商业银行与保险公司可以 通过银行保险业务来实现合作，获得范围经济效应和财 务协同效应。建立长期市场战略联盟，特别是股权的融 合，商业银行还应当注重银保业务带来的长远战略性收 益，实施中间业务与传统信贷和储蓄业务并重的经营战 一 新会计２０１３．１ 略，从单纯依赖于手续费和佣金收入的盈利方式转变为 依靠经营和金融品种创新带来的效益谋求效益的提 升，此外，还需要银行努力提高金融工程技术开发的能力， ｒ解客户的需求并开发出满足银行销售的金融产品。 ４．提升资产的质量，．资产质量的提升依赖于不良贷 款率的下降；此外，为提高银行业务运行的效率，银行 应加大对信息技术的投入，同时避免营业网点和相关建 筑的重复建设。同中国移动互联网的密切合作既可以加 快电子化建设，而且还可以带动网上银行 和手机银行 业务。据统计，持续高度活跃度的手机银行用户会持续 地使用原有的服务，进行网上炒股等交易，还会逐渐习 惯使用手机支付与转账汇款等业务，这些业务的开展尤 其是金额较大的业务对于提高资产的流动性有极大的促 进作用。为培养更多的电子业务忠实客户，网上银行业 务的手续费和年费应当持续降低，同时加强网站的建设 和服务质量，重点注重信息的透明度和安全性，确保客 户有充分的知情权和选择权。金融市场的资金需求多样 化，银行有必要实施准确的市场定位，寻找合适优质的 客户，降低不良贷款率，寻求最有利于资金运作的市场 领域，提高银行的整体资产质量。长期以来，我国商业 银行的人民币利率一直受到中国人民银行的严格管制， 商、世银行的贷款定价只可以在法定利率的基础上，作有 限幅度的变动，了商业银行的发展，这使得商业银 行很容易放松对贷款对象的信用分析和成本分析。不良 货款率的降低需要商业银行重视对贷款流程风险的评估， 而不仅仅充当性银行的角色。银行必须加强经营风 险意识，提高资源利用能力和经营管理水平，促进综合 效率的提升。 我国现代金融业的发展水平还有待提高，提高商业 银行的效益仍然是长期而艰巨的任务。因此，本研究结 论尚存在一定程度的局限性，有赖于进一步的实证检验。 研究我国金融业的效益及其影响因素还必须结合中国现 实金融环境和有关财政和货币，同时借鉴国外 银行业发展的经验。 （作者为硕士研究生） 参考文献 【１１倪中新，薛文骏．我国上市银行利润增长的影响因素研 究——基于面板数据模型分位数回归方法…．上海经济研究， 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