总第１３２期 ２０１６年第２４期 现代工业经济和信息化 Ｍｏｄｅｍ ＩｎｄｕｓｔｒｉＭ Ｅｃｏｎｏｍｙ ａｎｄ Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｉｚａｔｉｏｎ Ｔｏｔａｌ ｏｆ １３２ Ｎｏ．２４，２０１６ ＤＯＩ：１０．１６５２５／ｊ．ｃｎｋｉ．１４－１３６２／ｎ．２０１６．２４．０４ 企业营运能力分析 ——以海尔集团为例 宋璐 （山西农业大学信息学院， 山西摘太谷０３０８００） 要：通过分析衡量企业营运能力的四项指标，以海尔集团为案例背景，找出了海尔公司在经营管理和 资金运作方面存在的主要问题，以及对整个公司盈利和偿债等其它方面造成的影响。在此基础上提出了 解决问题的建议，使企业能够在竞争激烈的国内外市场中健康稳步地发展。 关键词：营运能力；总资产周转率；应收账款周转率；存货周转率 中图分类号：Ｃ一９３ 文献标识码：Ａ 文章编号：２０９５—０７４８（２０１ ６）２４—００１ １－０４ 引言 企业的营运能力指的是企业的经营运行能力， 反映企业利用其拥有的资产获取利润的能力。企业 业债务本息的偿还能力有更直接的判断，以便做出 正确的信贷决策。 １．３营运能力对企业的作用 企业想要很好地生存下去离不开营运能力。它 营运能力的财务分析比率有存货周转率、应收账款 周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转 率等，这些比率反映了企业的经济效率。营运能力 决定了企业的偿债能力和获利能力，是财务分析的 核心环节。通过对企业营运能力的分析，可以改善管 理，提高投资者的决策效率，有助于债权人进行信贷 决策。 １企业营运能力概述 关乎企业盈利和偿债的能力。所以，需要把营运能力 看成是重中之重。营运能力分析首先可以保障企业 的财产安全；其次可以衡量一个企业的盈利能力，给 投资者提供决策依据；而且有助于债权人进行信贷 决策；最后帮助企业内部管理人员及时准确地发现 运营中存在的隐患，随之迅速调整运营管理方式，使 企业运营的效率得到快速提高圆。 ２企业营运能力分析的指标 １．１企业营运能力分析的含义 企业营运能力是营运资产的效率【”。营运能力是 以企业资产周转率来体现的，据此来评估公司的经 营状况。其本质上是花尽可能少的时间和金钱创造 出尽可能多的物资，给企业带来丰厚的收益。 ２．１应收账款周转率 ２．１．１定义 应收账款周转率是日常贸易中所得到的利益和 各项应该收回款项的比值率。体现公司应收账款的 流动水平（即周转快慢），反映企业变现所需要的时 间，主要是指应收账款权利的取得到款项的收回这 个时间段［３１。 １．２企业营运能力分析的目的 １）企业管理当局 优化资产结构；提高资金周转效率；有效控制经 营风险。 ２）企业所有者 ２．１．２应收款周转率的计算公式 判断企业财务的安全性、资本的保值增值情况， 通过营运能力分析进一步提高投资决策的能力。 ３）企业债权人 判明其债权的物资保证程度或其安全性，对企 收稿日期：２０１６—１２—０１ 应收账款周转率＝堕 薹高 销售退回、折让、折扣。 。 其中，赊销收入净额＝营业收入一现销收入一 ２．２存货周转率 ２．２．１定义 作者简介：宋璐（１９８９－＿），女，山西长治人，会计学硕士研究 生，毕业于山西大学经济与管理学院，现就职于于山西农业 大学信息学院，研究方向：财务审计。 存货周转率是衡量企业购人存货、投人生产、 销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是 销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存 现代工业经济和信息化 ｘｄｇｙｊｊｘｘｈｘ＠１６３．ｃｏｒｎ 第６卷 货周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货 周转天数。 账款周转率出现整体下滑趋势，同时应收账款周转 天数逐渐增多。应收账款周转天数在１６天到２２天 之间波动，这说明了青岛海尔应收账款变为现金的 ２．２．２存货周转率计算公式 存货周转次数＝营业成本／平均存货余额 其中，平均存货余额＝（期初存货余额＋期末存 货余额）／２ 存货周转天数＝３６０／周转天数＝（３６０×平均存 货余额）／营业成本 能力在大幅度降低，坏账率升高，容易发生坏账。所 以，青岛海尔的管理效率有待提高。 ◆一青岛海尔 ＋］ 一格力 小天鹅 ２．３流动资产周转率 ２．３．１定义 ９一正泰电器 流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收 入净额同平均流动资产总额的比率，是评价企业资 产利用率的另一重要指标。 图１应收账款周转率 Ｉ∈－美的集团 ２－３．２流动资产周转率计算公式 流动资产周转率 碲高荔筹 况功贫广半坷占用－钡 ， 舳 从图１中可以明显看出，２０１２－－２０１５年青岛海 静毒毒匪 ∞如们如加ｍ Ｏ 尔的应收账款周转率，整体呈整体下降趋势，但相对 几家企业。这表明相对于其他企业而言，青岛海尔有 平均应收账款余额：塑 廑４ ±塑 ２ ， 来说较平稳。其周转率仍然高于除格力之外的其他 应收账款周转天数＝ 鐾 ２．４总资产周转率 ２．４．１定义 ， 较强的应收账款变现能力，可是由于应收账款周转 全数流动资产周转天数＝日历天数／流动资产周围率。 率逐年下降，可能会导致公司收账难度增加，坏账率 提高。从图中纵轴上的数据可以看出，青岛海尔与格 力差距非常大，说明青岛海尔的应收账款变现能力 与管理效率都有待提高。并且从表中可以发现，整个 总资产周转率是企业销售收入净额与资产总 额的比率。如果这个比率较低，说明企业利用全部 资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得 能力 。 行业应该收回所欠款的周转率都在下降，很有可能 是整个行业都比较难于收账。 ３．２海尔存货周转率的分析 表２海尔存货周转率 ２．４．２总资产周转率计算公式 总资产周围率（次）：营业收入／总资产平均余额。 其中，总资产平均余额＝（期初总资产余额＋期 ＼年份 ２０１２芷 ２０１３年 ２０１４正 ２０１５焦 营运指 末总资产余额）／２。 ３海尔公司的简介及营运能力的分析 营业收入，万元 ５ ９７０ ３８７ ６４５８ ６１１ ６４３４ ５１８ ６４６５ ８４６ 平均应收账款 余额，万元 ６５３ ２１５．２１ ６９８ ２２８．２１ ７２１ ３５８．５２ ８０６ ２１５．２１ 应收账款 周转率 ３．１海尔应收账款周转率 表１应收账款周转率 ９．１４ ３９．４０ ９．２５ ３８．９１ ８．９２ ４０．３４ ８．０２ ４４．７８ 营运 ＼年份 ２０１２正 ２０１３正 ２０１４芷 ２０１５ 应收账款 周转天数 营业收入／万元 ７ ９８５ ６６０ ８ ６４８ ７７２ ８ ８７７ ５４４ ８ ９７４ ８３２ 平均应收账款 余额／万元 ３６３ ９７７．２１ ４２６ ２５７．８６ ４８１ １６６．０７ ５６２ ３３２．８３ 应收账款 周转率 应收账款 从表２中可以看出，在２０１２—２０１３年这两年 中，存货周转率提高了０．１ｌ，可是货物的流动时间 却一年年减少。在２０１３年之后，周转天数开始增 ２１．９４ １６．２０．２９ １７．７４ １８．４５ １９．５１ １５．９６ ２２．９４ 加，存货周转率不断下降，原因是存货购入速度大 于其对外销售速度。说明青岛海尔存货变现能力较 弱，容易造成货物积压或采购过量，需要及时分析 处理。再从周转天数方面来看，海尔存货周转的天 数在３９—４５天之间，和本企业应收账款周转天数比 周转天数 ４１ 从表１中可以看出，虽然２０１２年到２０１５年营 业收入在增加，但是幅度不大，而且海尔集团的应收 ２０１６年第２４期 宋璐：企业营运能力分析一以海尔集团为例 较相对较慢。因此，和海尔公司应收账款进行比较， 存货的监管力度还有所欠缺，对于存货的流动性需 要进一步加强。 ＿◆－青岛海尔 ＋格力 ＋小天鹅 啊∈卜正泰电器 美的集团 图２存货周转率 从图２中可以看出，海尔公司的商品流动性要 比格力、正泰电器、美的集团好，所以存货变现能力 要高于这三家企业，但是却呈现整体下降趋势，与 此同时美的集团存货周转率逐年上升，在２０１５年 与青岛海尔相差很小，很可能在以后期间青岛海尔 会被超越。在２０１４年之后小天鹅的存货周转率超 越了青岛海尔并呈逐年上升趋势，纵然在整个电器 行业中处于领先位置，海尔集团的存货流动性依旧 较低并呈下降趋势，周转天数增加并继续上升、资 金占比上涨。这时，海尔公司要填补流动资金，让资 金更好地周转、流通，以此来加强海尔总资产管理 能力以及营运能力，促进企业的成长。 ３．３海尔流动资产周转率 表３流动资产周转率 单位：万元 ＼年份 ２０１２矩 ２０１３焦 ２０１４焦 ２０１５矩 营运指 ＼ 营业收入，万元 ７ ９８５６６０ ８６４８ ７７２ ８ ８７７ ５４４ ８ ９７４ ８３２ 流动资产周围率 ２．２５ １．９４ １．６３ １．５７ 流动资产周转天数 １６０．１１ ｌ８５．７４ ２２１．０５ ２２９－３３ 根据表３可以看出海尔公司的流动资产周转并 不理想。２０１２—２０１５年这三年间流动资产周转率保 持在２左右，这个比率不高，而且整体上还在下降； 另一方面，流动资产周转天数每年都在增加，证实了 海尔的流动资产营运能力不足，资金流转能力不够， 海尔公司的短期偿债能力有待提高。 ＋青岛海尔 ＋格力 ＋小天鹅 ＿１争正寨电器 — 美的集团 图３流动资产周转率 根据图３能够看出，像格力、美的等这样的家 电行业整体资产流动性都在降低。在２０１３年之后， 美的公司的流动资金流动率要高于青岛海尔，而青 岛海尔的资金周转率要高于同行业的其他企业。可 见青岛海尔在这４年间为了维持企业的正常运作， 较其他企业来说投入了更多的资源，以此来满足流 动资产周转的需要。但就自身而言２０１２—２０１５年期 间青岛海尔的流动资产在逐年增加，以致于流动资 产周转率有所回落，但是相对趋于平稳。 ３．４海尔总资产周转率 表４总资产周转率 单位：万元 ２０１３芷 ２０１４正 ２０１５正 营运指标、＼ 营业收入／万元 ８６４８ ７７２ ８ ８７７ ５４４ ８ ９７４ ８３２ 总资产周转率／％ １．５６ １－３１ １．１９ 总资产周转天数 ２３０．４ ２７５．８ ３０２．７８ 从表４中可以看出，营业收入有所上升，但是营 业收入涨幅不大，总资产周转率较小，而且整体呈下 降趋势。近年来，青岛海尔对所有资金的流转管理状 况并不理想，这是由海尔总资产周转天数超过２００天 体现出来的。特别是２０１５年，青岛海尔的周转天数已 突破３００，较上一年增长了将金３０天。如果让这种状 况维持下去青岛海尔对资产的管理就失去了效率。 青岛海尔 格力 小天鹅 正泰电器 美的集团 图４总资产周转率 由图４可以看出电器行业整体效益不好。五家公 司总资产周转率不高，都处于０．５～２．０的位置。值得一 提的是，虽然海尔集团的总资产周转率处于无法上升 的状态，但在２０１４年之前一直处于领先位置，２０１４ 年之后落后于美的集团但相差不大，说明青岛海尔对 总资产的利用率以及该企业的管理水平相对较高，仍 出现小幅度的下降，所以依然需要不断改进。 ４造成海尔营运能力下降的原因分析 ４．１国内外经济环境不景气 １）国际市场环境。国际金融危机导致全球经济 不景气。例如日本的经济不容乐观，接连好几个季度 出现负增长，尤其是在灾难过后，日元开始不断升 值，外部需求一直回调；美国即使经济有所恢复，但 仍后劲不足，房地产市场不景气，人员失业情况严 重；如印度等国家更是承受着两重压力。所以，青岛 海尔商品出口困难，无法占据海外市场。 现代工业经济和信息化 ｘｄｇｙｊｊｘｘｈｘ＠１６３．ｃｏｒｎ 第６卷 ２）国内市场环境。根据上述分析，我国家电行业 经济增速缓慢，即使一直保持着稳定的状态，但是个 别问题仍旧凸出，例如发展不平衡、不能持续、不协调。 造优良产品，吸引更多的消费者，仍需要加强与海 内外有名企业的深度合作，取其精华去其糟粕，吸 收借鉴他们的经营管理模式和先进技术。与此同 时，在这样一个网络发达的时代，可以利用多种手 段宣传自己的品牌以便给消费者留下深刻印象。 ４．２家电行业面临巨大压力 国内家电行业处于调整期，整体经济处于下行趋 势。主要是受到了海外市场经济和房地产经济的影 响。在去年，也就是２０１５年这一年间，家电行业产品 的销售情况达到９５％，依然比前一年降低了１．２％；另 外，其主要产品的收人为１４ ０８３．９亿元，与２０１４年 相比也下降了０．４％圈。而２０１６年是“十三五”开局的 年份，中国家电业仍将面临严峻的海内外市场形势。 主要是因为经济前景不乐观，整个市场处于疲乏的状 态。世界上诸多国家还要面对不明确的影响因素。 ５．２扩大国外市场占有率 企业想要增加收人，获得更多的利润，就需要扩 大海外市场占有率。所以，青岛海尔需要加大投入海 外市场，获得一定的市场份额。当然仅仅占据是不行 的，还要对拥有的市场份额不停地评估分析，采用一 些手段对策进一步扩大海外市场。 ５．３建立合理的资本雒ｆ｛勾 合理的资本结构利于企业提升营运能力。企业 资本结构符合短板原理［６１，如果结构不合理就始终无 法达到利润最大化。在上述的分析中我们发现海尔 集团的应收账款周转率高于其他三项周转率，这就 相当于木桶中的长板；而总资产周转率却非常低，这 就相当于木桶中的短板，这样的分配显然是不合理 ４－３线上渠道发展不够完善 如今，我们国家处在一个消费升级的历史时期， 年轻的消费者越来越多，一方面，大多数年轻人喜欢 的产品处于中高端的位置，这些产品时尚感强、品质 有保证、还能适应社会的号召节能环保；另一方面， 年轻消费者的消费模式也在发生着变化，他们喜欢 不出门就可以买到自己喜欢的东西，只要动动手指 想要的产品就会送到自己面前。而青岛海尔的线上 渠道不够完善，无法满足消费者个性化的需求，所以 在一定程度上影响了企业的营运能力。 ４．４资产结构不合理 海尔企业的应收账款周转率在所有周转率中是 的。因此，海尔公司应看重资产结构，让各项资产共 同发展，兼顾四项指标的协调提升。 参考文献 ［１１ Ｆｒａｎｋ Ｊ．Ｆａｂｏｚｚｉ，Ｐａｍｅｌａ Ｐ．Ｐｅｔｅｒｓｏｎ．Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｎｄ ａＡｎａｌｙｓｉｓ ［Ｍ］．Ｎｅｗ Ｙｏｒｋ：Ｗｉｌｅｙ Ｐｕｂｌｉｓｈｉｎｇ２００４． 【２］陈俊．企业营运能力指标分析及评价 ．会计之友（上旬刊），２０１０，６： ２５—２６． ［３１林世怡琳华．财务报告和分析呻上海：复旦大学出版社，２０１ １：１９９— ２００． 最高的，总资产周转率是最低的，这四项营运能力指 标差异较大，使得其整体营运效果不理想。因此青岛 海尔的资本结构影响到企业的营运能力。 ［４】叶华，梁瑾．结构分析法在企业营运能力分析中的作用田．会计之 友，２０１５（１）：６１—６４． ５提升海尔公司营运能力的建议 【５］许世英，张庆，李娇．战略新兴产业企业营运能力分析【Ｊ］．会计之 友，２０１６（１０）：４４－４７． ５．１提升企业品牌形象和质量 青岛海尔一直在海内外市场中有很好的知名 【６］彭艳萍．试论企业财务状况对企业营运能力的影响Ⅱ】．中国总会 计师，２００９（１０）：１ １６—１ １７． 度，但是这远远是不够的。为了提升企业的形象，创 （编辑：王璐） Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ Ｏｐｅｒａｔｉｏｎ Ａｂｉｌｉｔｙ Ａｎａｌｙｓｉｓ－－Ｔａｋｉｎｇ Ｈａｉ’ｅｒ Ｇｒｏｕｐ ａｓ ａｎ Ｅｘａｍｐｌｅ Ｓｏｎｇ Ｌｕ （Ｃｏｌｌｅｇｅ ｏｆ Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ，Ｓｈａｎｘｉ Ａｇｒｉｃｕｌｔｕｒａｌ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｔａｉｇｕ Ｓｈａｎｘｉ ０３０８００） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｂｙ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ｔｈｅ ｆｏｕｒ ｉｎｄｉｃａｔｏｒｓ ｏｆ ｔｈｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ’Ｓ ｏｐｅｒａｔｉｎｇ ｃａｐａｂｉｌｉｔｙ，ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｆｉｎｄｓ ｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｉｎ ｐｒｏｂｌｅｍｓ ｏｆ Ｈａｉｅｒ’ｓ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ａｎｄ ｃａｐｉｔａｌ ｏｐｅｒａｔｉｏｎ ａｎｄ ｔｈｅ ｉｍｐａｃｔ ｏｎ ｔｈｅ ｗｈｏｌｅ ｃｏｍｐａｎｙ’Ｓ ｐｒｏｆｉｔ ａｎｄ ｄｅｂｔ ｒｅｐａｙｍｅｎｔ．Ｏｎ ｔｈｅ ｂａｓｉｓ ｏｆ ｔｈｉｓ，ｔｈｅ ａｕｔｈｏｒ ｐｕｔｓ ｆｏｒｗａｒｄ ｓｏｍｅ ｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓ ｔｏ ｓｏｌｖｅ ｔｈｅ ｐｒｏｂｌｅｍ ＳＯ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ Ｃａｎ ｄｅｖｅｌｏｐ ｓｔｅａｄｉｌｙ ａｎｄ ｈｅａｌｔｈｉｌｙ ｉｎ ｔｈｅ ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｖｅ ｄｏｍｅｓｔｉｃ ｎｄ ｆａｏｒｅｉｇｎ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｏｐｅｒａｔｉｏｎ ｃａｐａｃｉｔｙ；ｔｕｒｎｏｖｅｒ ｏｆ ｔｏｔａｌ ｃａｐｉｔａｌ；ｔｕｒｎｏｖｅｒ ｏｆ ａｃｃｏｕｎｔ ｒｅｃｅｉｖａｂｌｅ；ｒａｔｅ ｏｆ ｓｔｏｃｋ ｔｕｒｎｏｖｅｒ