我国中小企业融资状况研究报告

我国中小企业融资状况研究报告

——基于苏南地区意匠针织服装（无锡）有限公司的个案调查

引言

1、选题背景

中小企业作为我国改革开放后出现的新型企业群体，近年来得到蓬勃发展，在我国国民经济中已占据着重要地位。根据国家统计局的资料显示，2004年中小企业创造的最终产品和服务的价值占全国 GDP 的 50％，中小企业提供的产品、技术和服务的出口约占全国出口总额的 60％，中小企业上缴的税收占全国全部税收的 43％，同时中小企业还提供了 75％的城镇就业岗位。

但是，中小企业在我国金融市场中只能占据与其地位极不相称的市场份额，金融机构没有给中小企业提供足够的金融支持。从我国金融总量来看，到2002年一季度末，中小企业从国有商业银行取得的贷款只占国有商业银行贷款总额的38%，即使加上其他商业银行和信用社的贷款，也仅占全部贷款的44%。而且，央行每年新增贷款15000亿左右，而其中70%的贷款给了国有大企业，非国有中小企业的贷款只占30%。这和中小企业在产值、就业等方面对国民经济的贡献度相比存在着鲜明的反差。

当前，我国四大国有商业银行将服务对象定位于国有大中型企业，新兴的股份制银行放贷时也较少顾及中小企业。这样，中小企业的规模扩张普遍伴随着资金紧张的局面，中小企业融资难问题极为突出。中国人民银行研究局从2003年底开始，选择了全国东、中、西部有代表性的五个地区和六个城市1105户中小企业为样本，进行了入户问卷调查，发现有%的样本企业感到资金紧张1。另据国家对中小企业发展较好、信用担保机构较多的省份调查，中小企业因无法落实担保而被拒贷的比例为23 .8%，再加上32 .3%因不能落实抵押而被

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中国人民银行研究局:中国中小企业金融制度调查报告，经济导刊，2005年第4期第17

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拒贷的，拒贷率达到%。这两份报告分别从不同角度印证了中小企业融资的困难，其结果是相当可信的。

近几年来，通过各方面的努力，我国中小企业融资环境有所改善，但还不能适应中小企业发展对融资的要求。中小企业是我国经济发展的新的增长点，而融资困难成了制约中小企业发展的瓶颈问题。本文在这一背景下，对我国中小企业融资问题进行相关研究。

2、选题意义

解决我国中小企业融资难问题，将为加快我国中小企业发展乃至增强我国国民经济活力，起到巨大的推动作用。因此对这一问题的研究具有很重要的意义:

(1)融资难是制约中小企业发展的最大瓶颈，只有有效缓解中小企业的融资难题，拉长这一制约中小企业发展的“短板”，才能使中小企业的进一步发展壮大成为可能。

(2)找出制约我国中小企业融资的因素，有利于从我国实际出发为中小企业融资创造良好的环境，针对我国自身社会和经济特点提出更切合实际的中小企业融资解决方案是非常必要的。

(3)中小企业融资难题的解决对我国国民经济的持续发展有着重要意义。众多中小企业的快速发展正在成为我国国民经济发展新的重要增长点。大型和特大型企业的发展必须有众多中小企业配套和协作，大集团的发展应建立在中小企业健康和广泛发展的基础之上。因此解决中小企业融资难题对于增强我国经济活力，提高经济效益，促进产业结构调整，起到重要的作用。

（4）我们所调查的苏南地区是东南沿海经济发达地区，具有一定的代表性。了解当前苏南地区中小企业融资状况，分析可能存在的问题，具有重要的现实意义。

3、报告主要内容安排

本报告分为四部分。第一部分是中小企业融资的理论分析，是全文的基础；第二部分是对我国中小企业融资的现状分析，并以苏南地区意匠针织服装（无锡）有限公司为例，第三部分是我国中小企业融资难的原因分析；最后一部分是在

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前面分析的基础上提出相关建议。

第一部分 中小企业融资的理论分析

一、中小企业的界定

2003年国家统计局发布了大中小型企业划分办法，主要从从业人员数、销售额、资产总额三个指标对不同行业的企业规模进行了界定。

工业:中小型企业须符合以下条件:职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上;其余为小型企业。

建筑业:中小型企业须符合以下条件:职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额4000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上;其余为小型企业。

批发和零售业:零售业中小型企业须符合以下条件:职工人数500人以下，或销售额15000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额1000万元及以上;其余为小型企业。批发业中小型企业须符合以下条件:职工人数200人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额3000万元及以上;其余为小型企业。

交通运输和邮政业:交通运输业中小型企业须符合以下条件:职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数500人及以上，销售额3000万元及以上;其余为小型企业。邮政业中小型企业须符合以下条件:职工人数1000人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上;其余为小型企业。 二、中小企业融资渠道

综合内源融资和外源融资即直接融资和间接融资，企业融资方式又可分为债权融资和股权融资，具体分为内源融资、银行信贷、债券融资和股票融资等形

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式，其中后三种同属外源融资。各种融资方式在融资期限、成本和风险上各有特点。

融资方式特点表

融资方式 内源融资 银行信贷 债券融资 股票融资 资金来源 企业内部积累 商业银行 债券市场 股票市场 融资期限 无期限 较短 较长 无期限 融资成本 低 较低 较高 高 融资风险 抗风险性强 较大 大 较小 融资方式的选择是企业融资决策的主要内容，是综合考虑成本、风险及资金需求特点，在具体的融资方式中进行比较和优选的过程。一系列融资选择的结果将形成特定的融资结构，并最终影响到企业的经营效益与稳定性。 三、中小企业融资问题已有的研究综述

目前，理论界对中小企业融资问题的研究已有了很多杰出的成果。对中小企业融资难问题的研究，学者大多是从两个角度入手:一是从中小企业内部治理结构的不完善所导致的融资能力低下角度去分析中小企业融资难的根本原因;二是从中小企业所面临的外部融资环境的角度来探求解决中小企业融资难的根本途径。

一些学者着眼于从中小企业内部来尝试寻找解决中小企业融资难问题的答案。苏州大学商学院的张建、王保权认为(2004)2中小企业要加强融资管理，牢固树立市场观念、效益观念、成本观念、风险观念和法制观念，增强财务杠杆意识和融资责任意识，实现中小企业内部资金良性循环。姜园华、金桂兰认为(2004)3中小企业要从自身发展进程中寻找对策，要苦练内功，增强企业的竞争力、凝聚力和发展潜力，特别是要不断提高自身管理水平，提高团队管理能力，提高信誉和资信水平，从而不断提高和挖掘中小企业的融资能力，开创中小企

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张建，王保权:从我国要素察赋谈中小企业融资，商业研究。2004, (17). 姜园华，金桂兰:为中小企业融资支招，中小企业科技，2004. (10)。

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业自主性的融资渠道。

有些学者从中小企业融资方式的创新上来寻求突破。华中科技大学经济学院的汪小勤、杨涛认为(2004)4中小企业融资难的根本原因在于其信息的不可得性和不可控性。由于关系型贷款在银行向中小企业融资上具有最大的经济合理性，建立全面、细致的银企关系，利用银行和中小企业之间的长期合作关系，来最大程度地减少中小企业借贷风险，将是一条现实的也是有效的中小企业融资之路。厦门大学的陈国进，陈辉(2004)5通过总结国外关于银行与中小企业关系持久性对货款利率影响的研究，认为在我国目前利率受限的条件下，仍有可能建立起银行与中小企业之间的长期关系，并提出在我国中小企业中试行主办银行制的构想。

有些学者把中小企业融资问题同中小金融机构的发展联系起来。北京大学中国经济研究中心的林毅夫、李永军(2001)6认为，与大型金融机构天生不适合为中小企业服务相反，中小金融机构在处理与中小企业的信贷关系时具有信息优势，因此大力发展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融资困难的根本出路。暨南大学经济学院的张捷教授((2002)7更是明确指出建立一个以民营中小银行为主体的中小金融机构体系是从根源上解决中小企业融资难的关键;后来他又进一步指出(2005)8，在当前尚未建立民营商业银行的情况下，为了解决中小企业融资难问题，鼓励民营企业建立社区信用组织是一个风险和成本均较低的选择。

4 汪小勤，杨涛:关系型贷款与中小企业融资，武汉金融，2004年第8期，第47页。

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陈国进，陈辉:长期关系机制与中小企业融资的道德风险防范，武汉金融，2004年第7期，第36-38页。

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林毅夫，李永军:中小金融机构发展与中小企业融资，经济研究，2001年第1期。 张捷:中小企业的关系型借贷与银行组织结构，经济研究，2002年第6期

张捷:社区信用制度创新与中小企业融资，广东金融学院学报，2005年第6期，第20-24

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有些学者把解决中小企业融资难的问题和资本市场的发展、发育联系起来考察。我国资本市场研究会、中国金融教育发展基金会会长刘鸿儒认为(2004)9创业板市场才是解决中小企业特别是高新技术企业融资难的关键，因此，我国应该在总结国外经验教训的基础上，大胆探索，积极推进，尽早设立创业板，使之成为培育有良好发展前景的中小企业孵化器。同时还应借鉴美国等发达国家成功经验，鼓励设立按市场化规范运行、主要投资中小企业的风险投资基金和创业基金，多渠道、多形式扩大中小企业直接融资范围。

还有一些学者强调解决中小企业融资难应将着重点放在的支持上。财经大学的刘屏非认为(2002)10由于中小企业具有公品的“收益外在性”特点，故对其融资的干预和扶持是必然的选择，应针对中小企业融资市场失灵采取必要的扶持。亚行驻中国代表处首席经济学家汤敏认为(2005)11国家应把发展中小企业当作长期战略任务来抓，将中小企业的担保体系、征信体系和投资体系尽快在全国范围内建立起来。武汉大学的(2004)12认为中小企业是“异质”的，因此中小企业的金融供给均衡并不意味着结构均衡，必然有部分中小企业无法从市场直接融资。应该为此类企业融资做出制度安排和金融支持:加快全社会信用体系建设;完善信用担保与再担保体系;建立扶持基金直接为中小企业提供融资支持;建立和完善中小企业金融支持的社会辅助体系。

总之，这些研究成果极大地丰富了我们对中小企业融资问题的认识，并在层面产生一些积极的影响。同时，我们也应认识到，中小企业融资问题是一个世界性难题，是一项长期复杂的社会工程，我国中小企业融资难的问题还没有得到根本性的解决，对中小企业融资问题的研究还有待深入，一些重要的

9 刘鸿儒:创业板才是解决中小企业融资难的关键，中国民营科技与经济，2004年第7期，第26页。

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刘屏非:与中小企业融资，财经大学学报，2002, (8). 汤敏:中小企业的融资出路，中国质量，2005第5期，第8页。

:中小企业融资中的责任:扩展融资市场边界，襄樊学院学报，2004, (1)

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理论问题还需进一步探讨，实证方面的研究也有待进一步的探索。

第二部分 我国中小企业融资现状分析--以苏南地区意匠针织服装（无锡）有限公司为例

在进行实地调查前，为了解我国其他地区中小企业融资的具体情况，做到

调查时有针对性，我们搜集参考了一些比较具有代表性的调查和局部统计，以便与我们所调查到的情况进行比较分析，寻找两者之间的异同。

以下是我们搜集到的比较具有代表性的调查：

①2003年，世界银行国际金融公司曾对中国四川省3个城市中小企业的资金来源结构状况作过一项典型调查。结果如下表所示:

3个城市中小企业的资金来源结构状况[1]（%）

内部 银行 亲友 商业信用 固定资产投资 小企业 中企业 平均 流动资金 内部 银行 亲友 商业信用 小企业 中企业 平均 其他 非正规融资 其他 投资基金 股权 融资租赁 [1]资料来源：世界银行国际金融公司中国项目开发中心。样本为成都、绵阳、乐山三地按照超额随即抽样方法产生的601家中小企业，其中小企业461家，中型企业132家，行业分布为制造业234家，服务业79家，商业44家，建筑业26家，其他26家，调查截止时间为2002年12月31日

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②中国人民银行上海分行对辖区内浙江、福建两省300户中小企业的问卷调查显示:到2002年9月底，银行贷款在企业外部融资来源中所占的比重达到了58%，且企业规模越大，银行贷款占比越高;约11%的企业有过内部集资，约8%的企业利用过民间借贷，其中资产规模低于500万的小企业，职工集资与民间借贷资金占16%;短期资金40%源于供应商或合资、合作伙伴的商业信用;企业资本金主要来自内部集资与非正规民间借贷，其中内部集资占25%，民间借贷占14%，其余来自业主及主要创业者的内部自筹资金。

③中国人民银行武汉分行对辖区内的赣鄂湘3省5市178家中小企业的问卷调查显示:2001年1月至2002年8月，在国有及改制后集体所有制中小企业的净增资金来源中:各种借款占48%，其中向银行借款占借款总额的94%，在企业全部债务中，银行贷款占55%;外部权益性融资仅占17%，依靠利润补充资本金占5%;内部集资困难，仅占2%。

根据上述数据，我们可以大致总结出我国中小企业融资现状：

（1）我国中小企业渠道狭窄，资金来源主要依靠内部融资，即我国中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低。

（2）银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，很少提供长期信贷。

（3）亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用，但由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设的差异，非正规金融在江浙、中西部地区发育程度差异很大。

（4）资产规模是决定企业能够获得银行借贷以及长期债务资金的决定性因素。

（5）中小企业直接融资渠道不畅通，我国有1000万户中小企业，能够上市融资的是极少数，即使在美国这样的经济强国，上市的中小企业也只有5000多家因此，在积极创造条件，扶持优势中小企业的同时，应把中小企业融资的重点放在银行间接融资和民间直接融资上。

目前我国的中小企业正处于一个规模扩张时期，仅靠初创时期原始积累、

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民间借贷以及集资入股等方式的资本投入是无法满足其对资金的需求，必须拓展融资渠道，依靠直接、间接融资方式来解决。然而我国中小企业在资金融通方面受到了较大的，从有效需求来看，占全国企业总数99%以上的中小企业占有的贷款资源非常有限，其它融资方式几乎与中小企业无缘。据统计，中小企业贷款规模只占信贷总额的8%左右，这与中小企业在国民经济中的地位和发挥的作用是极不相称的。这种量的极不对称，造成了融资结构与潜在经济增长结构的不对称性，最终将我国长期的经济增长速度和质量。

以上是全国中小企业的融资现状的总体情况，那么作为我国东南沿海发达地区的苏南地区，其中小企业融资现状又是怎样的呢，是否具有其特色，带着这样的思考，本组成员选择无锡市某个外向型中小企业进行了实地问卷调查（调查问卷见报告附件），同时我们还调查了解了企业所在区的整体经济发展水平及金融市场状况。

1、无锡市锡山区经济发展水平及中小企业发展现状

本小组所调查的企业位于无锡市锡山区，作为我国东南沿海的经济发达地区，该区的经济一直保持着稳步快速的增长。2005年全区完成地区生产总值亿元,按可比价计算,比上年增长%。其中,第一产业增加值亿元，增长%；第二产业增加值亿元，增长%;第三产业增加值亿元,增长%。全区人均地区生产总值47448元，比上年增长%。经济结构调整取得新进展，经济运行质量进一步提高。第一、第二、第三产业增加值在地区生产总值中的构成比例，由上年的::调整为::。全区营业收入达到亿元,比上年增长%。城乡居民生活水平不断提高，区属单位在岗职工24049元，比上年增长%；城镇居民人均可支配收入16003元，比上年增长%；农民人均纯收入8002元，比上年增长%。

中小企业为该区经济的迅速发展作出了重要贡献，全区私营个体经济保持快速增长的强劲态势，成为该区经济发展的重要支撑。截止到2005年全区私营个体企业万户，从业人员万人，注册资金亿元，分别增长%、%和%。私营个体企业实现增加值亿元，比上年增长%；上缴税金亿元，比上年增长%；实现社会

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消费品零售额亿元，比上年增长%。13 2、样本企业周边的金融市场环境

下表是无锡市锡山区金融机构从01年至05年的存贷款情况：（单位：亿元）

年份 存款余额 贷款余额 存贷差 存贷比 01 33 % 02 ％ 03 ％ 04 ％ 05 ％ (资料来源：无锡市锡山区国民经济和社会发展统计公报)

可以看出，自01年以来存贷款都在大幅增加，但是存贷比的下降和存差的扩大，表明了锡山区的金融资源未能被充分利用。这也是与我国目前的信贷有关的，近两年国家一直强调要控制货币信贷投放。

2006年上半年，无锡市各金融机构对中小企业的授信贷款达692家，占金融机构授信贷款总户数1307家的%；对中小企业授信贷款额达亿元，占授信总额亿元的%。14。与之相比，我国中小企业所获信贷额仅占金融机构信贷总额的平均水平还不到10%。可见无锡市总体的金融环境是较好的，整个无锡市领导体系相当重视中小企业的发展，先后出台了50条有利于中小企业发展的扶持鼓励，特别强调了要完善融资体系，努力打通中小企业融资难的瓶颈，、银行、企业三方面相互配合，共同努力解决中小企业融资难的问题。在信贷规模普遍收紧的前提下，通过开展银行与民营企业信贷授信签约方式，给予中小民营企业重点关注，优先支持签约民营中小企业的资金需求，优先上报签约企业的增量贷款计划，从而使银企授信资金落实情况良好。在的引导下，无锡农行、中行、建行等都成立专门的民营中小企业信贷部门，无锡

13资料来源：无锡市锡山区国民经济和社会发展统计公报

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资料来源：无锡中小企业服务网，无锡市民营经济领导小组办公室

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工行也改变了往年中长期项目贷款占大头的状况，上半年新增贷款66亿元，中长期项目贷款、国有股份制大公司、中小民企各占贷款三分天下。

这就为样本企业发展创造了一个良好的融资环境。虽然目前银企信贷授信签约活动中，能够与银行签约的大部分是规模较大的中型企业，或一些发展较快的科技型中小企业，像被调查对象这样传统的劳动密集型企业还没有得到实际的帮助。但相信随着这项工作的开展，以及和金融机构对中小企业的重视、扶持，这些有利于中小企业发展的将会对该企业融资有很大的帮助。 3、样本企业概况

该企业是劳动密集型的外向型企业，属纺织制造行业。按照我国现行大中小型企业划分标准，该企业属小型企业。企业固定资产原值、流动资产总体呈上升趋势，企业的负债是以流动负债，即短期负债为主，这与企业的资金需求特征相符的，也是中小企业普遍的融资需求特点，即急需获得流动资金贷款，贷款次数频繁，每次需求量少。

虽然企业总体发展状况还算可以，近几年中国在对外贸易的经常项目上一直处于顺差地位，外向型纺织行业企业经济效益还不错。但是应看到的是，企业负债比率较高，且近年来虽然营业收入增长较快，但是相对的负债和原材料成本也在迅速增长，所以企业利润额与营业收入相比，涨幅不大。企业的发展和规模的扩大靠的是资本和劳动力的大量投入，而生产率的提高有限，这对企业的后续发展很不利。具体情况如下表：（单位：万元）

项目 固定资产原值 流动资产 负债 银行贷款余额 全年营业收入 产品销售收入 -11

单位 万元 万元 万元 万元 万元 万元 1998 13 202 133 0 399 399 1999 46 338 221 0 1116 1116 2000 79 614 395 0 1227 1227 2001 120 555 267 0 1471 1471 - 好好学习，天天向上

原材料成本 职工数 工资总额 出口创汇 上缴税金 利润总额 万元 人 万元 万元 万元 万元 180 11 20 38 0 -14 471 12 25 130 0 112 537 15 36 140 0 130 622 15 36 160 14 102

项目 固定资产原值 流动资产 负债 银行贷款余额 全年营业收入 产品销售收入 原材料成本 职工数 工资总额 出口创汇 上缴税金 利润总额 2002 157 727 416 0 2149 2149 990 15 25 250 22 172 2003 249 953 952 200 31 31 1657 200 279 410 40 2 2004 1143 930 1248 200 4680 4680 2423 210 344 550 53 347 2005 1174 784 8 200 4135 4135 2206 218 376 480 39 247 2006 1181 1155 885 200 3859 3859 1574 235 430 305 46 347 4、样本企业融资状况

该企业创业初期的资金主要来源于企业主的出资，在后续发展中企业资金主要来源于内源融资，靠企业的内部积累滚动发展，占企业资金来源的70%，可见该企业在选择融资渠道时，更倾向于内源融资。这是因为内源融资由于是企业内部挖掘资金潜力，是对企业原有闲置资产的利用，并不涉及企业资金的所有权、控制权的变更和转移，企业不必对外付出任何代价，也不需要还本付

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息，是一种低成本高收益的融资方式。

占资金来源30%的外源融资，皆来自于间接融资——银行贷款，由于企业的信用等级不高，所以企业所获贷款皆为企财抵押贷款，企业目前发展状况较好，所以还是有一定的提供抵押物的能力的。企业所获贷款来自中国农业银行无锡市分行，自2003年以来每年以%的利率贷一年期短期贷款200万，另外在每年的生产旺季会根据资金情况向农行再贷300~400万元,期限3-4个月。在03年之前企业的资金投入则全靠企业主的资金投入及企业利润留存的再投入。对于当初选择在农行贷款，企业考虑得很简单，因为企业的开户行就是农行，企业存款存在农行，银企之间相对比较了解，贷款比较容易。且企业觉得根据企业目前的规模及发展状况，在其他银行贷款的利率与农行也应该相差无几。对于近来很受好评的信用担保贷款，由于企业规模有限，信用等级不高，申请到担保的可能性很小，并且企业还要考虑到申请担保的费用，申请手续也很烦琐，且即使能申请到，企业能获得的担保额度也会较低。

目前直接融资对该企业来说还不现实，首先发行股票或债券一般都有对企业最小规模的，我国《公司法》规定股票上市公司股本总额不得低于5000万元，公司生产经营必须符合国家产业，从严控制一般生产加工企业和流通服务性企业。与股票市场相类似，债券市场也未向中小企业开放。债券的发行办法规定，发行企业债券的股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000 万元，且还要有实力雄厚信誉良好的单位作担保；其次通过直接融资获得资金所需时间较长，不能满足目前该企业对资金需求急、频、少的需求。 5、样本企业融资的成功之处与存在问题

据调查，目前企业的资金基本能够满足企业发展的需要。该企业是外向型劳动密集型企业，由于我国大量廉价劳动力的存在，该企业的产品在国际市场上具有价格优势，较低廉的价格刺激了需求，企业销售收入逐年增长，利润额也随之增加，企业的留存收益可以为其提供日常经营的流动资金来源。并且企业可以用其所获利润进行固定资产再投资，促进了企业规模的扩大，为企业申

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请抵押贷款提供了有力的担保，也增强了银行对企业的信任度。

但是企业的融资模式依然存在问题，即融资渠道单一。与大多数小企业一样，企业资金来源主要靠内源融资，靠经营利润的再投入，但是企业目前处于成长期，正处于迅速发展阶段，根据财务管理理论，当一个企业进行迅速扩张时，企业不仅需要投入现金到固定资产和人力资本来扩大投资规模，同时由于应收账款、存货等都迅速增长，企业日常所需的营运资本也按照同样的比例增长，从而需要更多的现金来支撑企业的整个现金转换周期，营运资本与销售收入的比率越高，公司消耗现金的速度就越快。在企业成长周期中，中小企业是处于成长期中的企业，增长速度高于大企业，在高速增长中经常会面临严重的现金短缺，如果在此时不能从银行得到迅速的、及时的借款支持，就有可能出现现金链断裂，危及企业的发展。企业外源融资仅仅是靠银行贷款，融资渠道过于单一。虽然企业这样的融资模式的产生有其客观原因，但是企业大部分精力放在平时生产上，业主融资观念狭隘，对融资租赁、典当融资等其他外源融资方式基本没有概念，这就从主观上了企业融资渠道的拓宽。虽然苏南地区的中小企业从银行获得贷款的难度大大低于全国的平均水平，据统计苏南地区银行投放给中小企业的贷款已超过银行贷款投放总额的50%，但是这些贷款还是倾向于实力较强、规模较大的中型企业，向本课题调查对象这样的小企业所获贷款还是有限，且目前来看获得无需抵押担保的信用贷款的可能性是很小的。一旦将来企业扩张所需资金额大于企业财产抵押所能获得的贷款额度，企业就会陷入资金不足困境，制约其进一步的发展壮大。

根据以上调查，我们发现该企业融资状况与目前我国中小企业的总体融资情况是想吻合的，在很多方面与我国大多数中小企业是一致的：

（1）样本企业融资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，内源融资占企业资金来源的70%，外源融资仅占30%。

（2）该企业的外源融资全部来自于银行贷款，融资渠道过于单一。且银行主要提供的是流动资金，很少提供长期信贷，企业所获贷款全都是一年期以下的短期贷款。

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（3）该企业尚未尝试过通过亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规融资方式筹集资金。

（4）在访谈中企业主也提到过，银行在提供贷款时主要考察的是企业的资产规模，企业资产规模大小是企业能否顺利获得贷款的饿决定性因素。

（5）该企业直接融资渠道不畅通，根据我国现行《公司法》的规定，像本小组所调查的这种小型企业，其资产规模远远未达到发行股票及债权的资格，企业进行直接融资还不现实。

第三部分 我国中小企业融资难的原因分析

通过研读已有的研究，结合我们自己的调查，我们可以从内外因素两个方面总结出我国中小企业融资困难的原因。外因包括国家方面的原因和银行方面的原因，内因则是中小企业自身的原因。 (一)国家方面的原因

（1）企业可供抵押担保的资产总量与银行可提供的资金总量方面存在着巨大的差额。造成了企业贷款难，银行放款难。目前这种情况主要集中在“抵押难和担保难”。信用贷款已经很少，以企业财务报表真实性为前提的道德信用尚未建立，不具备信用贷款的基础，为防范金融风险，银行转向以企业资产信用为前提的贷款方式。目前我国中小企业的资产负债率平均在70%左右，这意味着，企业以30元的自有资金，从银行和其他渠道得到了70元的借款，如果严格按照贷款标准，按照我国目前企业的资产信用，银行贷款可能有一大半放不出去，也就是说企业尚不具备资产信用的基础。在本小组对样本企业管理人员的访谈时，他们也提到了类似的情况。像他们这样的小企业信用等级低，是无法获得信用贷款的，向银行贷款时必须提供有力的抵押担保，一般都是以企业的固定资产抵押。

（2）融资形式单一和融资渠道狭窄。从现行上市融资、发行债券的法律法规和导向上看，中小企业很难通过债权和股权融资的渠道获得资金。因经济规模达不到股市要求，中小企业很难上市，也不具备向公众发行债权的能力。

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调查显示，我国中小企业的融资形式，仍基本固守在传统的方法上，对现代的融资方式还比较陌生。78%的中小工业企业的资金来源主要是银行各类贷款，来源于权益性投资的比例为33%，从权益性投资的构成来看，近80%的企业仍以自身的资金积累为主，股东投资和风险投资分别为18%和%，使用外商投资的企业比率为%。我们所调查的企业也面临着融资渠道单一的困境，与大多数中小企业一样，企业资金来源主要来自内源融资和银行贷款，由于法规的，企业目前根本不可能以发行股票或债券的形式融资，这在客观上了企业的融资形式。

（3）征信和信用环境欠缺，阻碍中小企业融资。从征信业发展看，目前人民银行信贷登记咨询系统只包含了部分企业的贷款信息，难以对企业、个人做出全面的资信评估，专业化的评估机构几乎是空白的。像被调查企业这样的小型企业，由于缺乏信用记录，在申请贷款时只能尝试财产抵押担保贷款。银行由于对企业状况不了解，向企业贷款时都比较谨慎。 (二)银行方面的原因

在我国由计划经济向市场经济转轨和社会主义市场经济的建立和逐步健全、完善的过程中，我国的银行支配了主要的金融资源，在我国的经济转型和发展战略中发挥了重要作用。但由于性的深层次原因，我国的银行尤其是四大国有独资商业银行仍然不是市场化的金融主体，这对中小企业的融资造成了很大障碍。

（1）出于收益与风险的考虑，银行向中小企业贷款的热情不高。据调查，样本企业所获贷款利率基本是参照国家规定的贷款利率，上浮幅度很小。银行贷款给小企业的所承担的风险要高于贷款给大企业的风险，但是由于国家利率的，银行放款给小企业所获收益不能弥补其承担的风险。

（2）信贷审批权约了商业银行的支持力度。近几年，商业银行对其基层分支机构实行信贷审批权集中上级审批，各项审批严格，审批时间长，审批否决率也高，使得企业和基层银行都不愿费尽周折去申报无结果的贷款申请。样本企业在申请贷款时也遇到过这样的情况，由于企业会出现急需资金周转的

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情况，如果不提前向银行提出申请，等到银行贷款审批下来时早已出现资金链锻裂的情况了。需要指出的是，样本企业所处地区金融机构正在努力改善这一状况，如企业贷款行农行已在尝试将售心信权限下放给市分行，简化审批环节。 (三)中小企业自身的原因

（1）企业可用于抵押的资产不足，拿不出多少可供抵押的财物。目前，全国中小企业的资产负债率平均在70%左右，即企业所有者权益只占资产总额的30%。同时银行对中小企业没有足够的信任，社会也缺乏让中小企业取得信任的机制。本小组所调查的企业资产负债率也在50%左右，所获贷款皆为企财抵押贷款，以该企业目前的信用水平，获得信用贷款的可能性几乎为零。

（2）企业竞争力不强。中小企业普遍存在着自身经营管理不完善的问题，如财务管理制度不健全，财务报告的随意性大、真实性差、透明度不高等。企业经营者素质不能适应日益激烈的国内国际市场竞争的需要;企业产品质量不高，前景不被看好，无法唤起银行对其进行贷款支持的积极性。个案中的企业也存在同样问题，企业的发展和规模的扩大靠的是资本和劳动力的大量投入，而生产率的提高有限，缺乏高素质管理人才，这大大削弱了企业的竞争力，制约了企业的发展。

第四部分 相关建议

确定融资渠道组合方面处理好内源性融资与外源性融资的关系。中小企业成立之初，依赖内部融资，是不得已的选择，若在其发展的过程中，仍局限于内部融资，则其发展潜能必然受到极大的。

第一，由于内源融资仍然是企业主要的融资渠道，企业应努力提高自身素质，提高劳动生产率，走集约型发展道路，加强企业的核心竞争力，提高企业自身抵御风险的能力。

第二，寻找探索多形式的融资渠道。在适当的时机尝试金融租赁融资、典当融资、票据融资等多种融资方式。

第三，企业要提高信用意识，保持良好的信用记录，做到财务信息公开规

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范，取得金融机构的信任，搞好银企关系。

第四，要在缓解中小企业融资问题中发挥更大的作用。营造有利于中小企业发展的法律环境，设立专门的性金融机构和进一步完善中小企业信用服务体系：包括以中小企业信用征集和评价为中心的征信体系和信用担保与再担保体系，从而解决中小企业融资的信息不对称问题。

第五，金融机构应进一步转变观念，继续推进银企签约售信的贷款活动，增加对有市场、有产品、有生产能力、缺资金的“三有一缺”的中小企业贷款的投放比例，实现银企双赢。 参考文献：

[1]李扬、杨思群.中小企业融资与银行[M].上海:上海财经大学出版社，2001年.

[2]刘曼红.中国中小企业融资问题研究〔M〕.北京:中国人民大学出版社，2003. [3]刘曼红.风险投资教程[M].北京:中国人民大学出版社，2002. [4]胡小平.中小企业融资[M].北京:经济管理出版社，2000.

[5]中国人民银行研究局.中国中小企业金融制度调查报告【J】.经济导刊，2005(4).

[6]包惠，西南交通大学博士论文，《中国中小企业信贷融资问题研究》，2006 [7]林丽娜，苏州大学硕士论文，《面向中小企业融资的信用培育》，2005 [8]赵红丽，中国科学技术大学硕士论文，《中小企业信用担保与票据融资研究》，2006

附件：调查问卷

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意匠针织服装（无锡）有限公司融资状况调查问卷

本小组是南京农业大学金融系学生，正在进行实践调查，需要贵厂的资料。

谢谢配合！ 企业地址： 所属行业：

一、企业状况

1. 贵企业的创立年 2. 注册资本

3. 企业的主营业务 4. 贵企业的：

项目 固定资产原值 流动资产 负债 银行贷款余额 全年营业收入 产品销售收入 原材料成本 职工数 工资总额 出口创汇 上缴税金 利润总额 单位 万元 万元 万元 万元 万元 万元 万元 人 万元 万元 万元 万元 1998 1999 2000 2001

项目 固定资产原值 -19

2002 2003 2004 2005 2006 - 好好学习，天天向上

流动资产 负债 银行贷款余额 全年营业收入 产品销售收入 原材料成本 职工数 工资总额 出口创汇 上缴税金 利润总额 4．贵企业目前的组织形式：（ ）

A、个人独资 B、合伙制 C、股份合作 D、有限责任 5．如果是合伙制，则合伙人主要是：

A、亲戚 B、朋友 C、其他，请说明_________________________ 6．如果是股份合作企业，股权比例中： A、法人代表占 B、职工占

C、中高层管理人员占 D、其他外部人员占 7．如果是有限责任公司，则 A、国有股权比例是 B、集体股权比例是

C、经营者股权比例是 D、其他股权比例是

8．在部门设置中，企业设立（ ）

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A、财务部门 B、人事部门 C、营销部门 D、生产管理部门 E、技术开发部门

9．贵企业目前成长发展所处的阶段：（ ） A、种子阶段 B、起步阶段 C、成长阶段 D、成熟阶段

二、企业金融市场环境

1．企业周边都有哪些可贷款机构：（）

A、国有商业银行 B、股份制商业银行 C、外资银行

D、城市信用社 E、农村信用社 F、非正规民间金融组织机构 G、其他，请说明________________________________ 2．企业觉得周围金融市场环境如何？（ ） A、 很好 B、一般 C、很差

3．贵公司是否曾通过担保机构进行贷款 （ ） A、有 B、没有

三、企业融资状况

1．企业创业资本来源： A、 私人储蓄占________ B、 银行贷款占________ C、 亲朋借贷占________ D、 风险投资占________ E、 合伙集资占________ F、 海外投资占 -21

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G、 其他，请说明_______________ 2．企业日常经营来源： A、 企业积累占 B、 内部集资占 _______ C、 银行贷款占 D、 亲朋借贷占 _______ E、 引进外资占 _______

F、 其他，请说明___________________ 3．企业固定资产投资中，下列资金来源： A、 自有资金占 B、 金融机构贷款占__________

C、 其他来源，请说明_______________________ 4．企业流动资金周转量中，以下各类资金来源： A、 自有资金占 B、 金融机构贷款占 C、 其他来源，请说明_____________________ 5．企业所获贷款能够满足企业需求的程度 6．如需要融资，贵企业考虑融资渠道的优先顺序：（ ）

A、四大国有银行 B、交通、华夏、招商、广发等股份银行 C、地方性银行、信用社贷款 D、内部利润留存 E、民间借贷 F、租赁 7．01-05年，企业所获贷款来源：

来源 国有商业银行 单位 2001 万元 2002 2003 2004 2005 2006 股份制商业银行 万元 城市信用社 -22

万元 - 好好学习，天天向上

农村信用社 万元 非正规民间金融万元 组织 外资银行 其他贷款机构 万元 万元 8．企业业所获贷款条件：

a) 期限： 来自 b) 利率： c) 额度： 9．企业的贷款种类：

d) 信用贷款，占____________ e) 个财抵押，占____________ f) 企财抵押，占

g) 其他担保，请说明_______________________________ 10．企业对现行中小企业融资方式的满意程度是：（ ）

A、非常满意 B、满意 C、基本满意 D、不满意 E、很不满意

11．贵企业最希望通过融资来解决哪些问题（限选三项）：（ ）

A、扩大生产 B、更新技术（研发） C、维持正常生产资金需要 D、将产品推向市场 E、归还拖欠货款 F、进出口资金需要 12．您认为下列哪些因素对贵企业融资影响最大（按照其影响程度由大到小的顺序排列）：（ ）

A、企业规模 B、企业利润 C、企业财务制度

D、行业因素 E、抵押品 F、企业信用状况 G、扶持不够 13．信用担保机构对缓解贵企业融资难问题所起作用：（ ）

A、非常大 B、比较大 C、一般 D、没有作用 14．贵企业提供相关抵押贷款的能力是：（ ）

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A、很高 B、高 C、较高 D、一般 E、较低 15．贵企业对目前金融机构的贷款利率的满意程度是：（ ）

A、非常满意 B、满意 C、基本满意 D、不满意 E、很不满意 16．贵企业是否获得过专业创业投资机构的投资：（ ）

A、是 B、否

17．贵企业是否获得过风险投资：（ ）

A、是 B、否

18．贵企业有没有获得过直接或间接的无偿的经费资助。（ ）

A、没有 B、有

19．你认为在企业融资过程中是否起到过作用（ ）

A、 有 B 、没有 20．你认为今后应该努力的方向是（可多选）：（ ）

A、建立和完善中小金融机构体系 B、发展中小企业资本市场 C、设立更多的信用担保机构 D、发展创业投资基金 E、利用引导大的金融机构更多的向中小企业贷款 F、搭建银企合作平台

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