证券投资模拟交易指导书

徐州工程学院经济学院

主编：董金玲

副主编：周仕通 陈彦华 李平

目录

一、试验大纲 二、基本要求 三、主要内容

编写说明

本课程为经济学（金融与投资方向）专业综合技能实训课程，本课程通过学生专业操作实践与教师指导，使学生掌握证券投资的投资交易程序，掌握投资分析技巧。

1、本实训指导书根据教学大纲和《证券投资模拟交易》实训大纲编写。 2、本实训指导书作为教师在教学过程中指导学生实训时使用。

3、《证券投资模拟交易》课程为专业技能课，本指导书已考虑到《证券投资模拟交易》课程实践性较强的特点，以及证券行情分析系统和证券投资交易模拟系统的易变性。

4、本实训指导书的适用对象为经济学（金融与投资方向）专业的学生。

《证券投资模拟交易》教学大纲

课程编号: E142016

课程名称（中文）：证券投资模拟交易 （英文）：Securities Investment Training 课程性质：设课 课程属性：专业课

教材及实验指导书名称：《证券投资学实验指导书》，黄华继，安徽财经大学自编实验教

材

学分：1.5 学时：2周 应开实验学期：第7学期 适用专业；经济学

先修课程：《计算机应用基础》、《证券投资学》

一、目的及意义

《证券投资模拟交易》是经济学（金融与投资方向）专业的实践课程，是提高教学质量、巩固理论知识、培养业务操作能力的实践性教学环节。本课程以证券投资业务各个环节操作规程、技巧为基础，通过进出口模拟教学软件的交互式模拟操作，由学生模拟投资者角色，以及其它辅助角色完成证券投资业务整个操作过程模拟，使学生全面、系统、规范地掌握证券投资的程序、环节及做法，从而使学生全面而具体地了解和掌握有关证券及证券业务理论与实践知识，完善知识结构，初步掌握相关技能，培养学生的实际动手能力、操作能力及创新能力，为培养新世纪的复合型金融人才奠定基础，也为今后学生继续学习和走上实际

工作岗位，做好前期的准备。

二、内容及时间分配

序号 1 2 3 4 5 证券发行与上市 证券内在价值决定 趋势与形态分析 均线技术分析 撰写实验报告 合 计 内容 时间（天） 1 4 2 2 1 10 三、组织方式

集中分组进行。

四、实践地点

经济学院实验室。

五、实践教学提交材料形式、内容与要求

模拟操作实验结束后，要求学生提交实验报告和模拟操作的实验记录等。 1．实验报告采用学校统一的实验报告；

2．实验报告书写要规范，内容应包括：实验目的、实验内容，具体内容应包括证券投资业务涉及的所有过程和实验记录等；

3．实验指导教师对实验报告要认真批改、评分、签字。

六、考核方法与成绩评定

在线考试，内容：业务过程模拟，交易磋商、合同拟订。实验考试成绩占课程总成绩的70%，平时成绩占课程总成绩的30%。

七、实践教学中应注意的问题

1．组织管理的要求

本实验前需要对学生进行分组，每个小组以5—7人为宜，每小组设组长1人，负责本小组证券投资的组织及其与教师的沟通与联络。

2．对教师的要求

负责分组，并现场在线指导。 3．对学生的要求

认真对待每一个实验环节，并记录实验结果；保存所模拟业务过程的往来函电及合同、单据等。

4．对教学基地、实验室和实验员的要求

证券投资模拟软件维护，及局域网的开通与维护。

八、主要参考资料

证券投资模拟操作指导书，经济学院经济学教研室编，2011年。

执笔人：周仕通 审定人：董金玲

批准人 ：孙勤 制定日期：2012年3月

二、基本要求

《证券投资学》是实践性很强的学科，学生必需通过实验、实习才能加深对理论课的理解，同时通过实验、实习可以提高学员思考、分析问题的能力，而且还能提升学生的学习兴趣。为了让学生能够更好的掌握《证券投资学》这门课程中的各种投资分析方法和技巧，我们要求学生在教师的指导下，利用我们实训中心的证券投资模拟软件（易盛高校版），运用理论课所学习的知识，思考进行证券市场的实盘模拟投资操作，并写出相应的投资价值分析报告、投资效果分析和投资心得。实验课程单独考核，单独记成绩。

实验场所：实验室拥有70 多台电脑，易盛高校版金融财讯系统提供了国内国外证券、 外汇、实物期货及金融期货、期权的实时行情信息，包括国内国外各证券交易所、 期货期权交易所、外汇交易的信息，以及各媒体公开披露的经济信息。易盛高校 版金融模拟投资软件可满足证券投资、期货、期权（实物期货与金融期货、期权）、 外汇等金融模拟实训的要求，使该课程能更好的满足理论与实际相结合的要求， 强化了学生的投资分析能力与操盘能力。

实训一 证券发行与上市

本实验目的与要求：通过本实验课教学，使学生认识和了解证券的发行市场，熟悉我国证券发行条件的规定，发行价格的种类及确定方法；解读证券一级市场重要的信息披露源：招股说明书和上市公告书。弄清证券上市的条件与程序，学会分析上市公司的年报、中期报告和临时性公告。

实验名称：证券发行与上市。

预习要求：阅读《公司法》、《证券法》，至少找到一份上市公司的招股说明书、上市公告书、上市公司的年报、中期报告和临时性公告。

实验内容：1、招股说明书和上市公告书要件分析；

2、解读上市公司的年报、中期报告和临时性公告；

3、学会新股申购。

实验时间：1天

实训二 证券内在价值决定

本实验目的与要求：通过本实验课教学，使学生掌握传统证券投资中，有关证券的定价内容及方法，特别是股利贴现现金流模型的内容与运用。根据现实证券市场中上市公司的具体情况，运用理论对上市公司的内在价值进行计算，将结果与股票市价进行对比。

实验名称：证券内在价值理论运用。

预习要求：阅读关于证券内在价值理论的相关书籍，理解和掌握其基本原理，掌握股利贴现现金流模型的内容，搜集上市公司相关的财务报告与数据等资料。

实验内容：1、根据沪深交易市场相关个股的财务资料，按不同的股利贴现现金流模型，估算个股的理论价值；

2、将内在价值的评估结果与股票市价进行对比，分析它们之间的相同与不同的原因。

3、参考公式：①威廉斯公式

ptDt1Dt2Dt3Dtn1ptn1 1i(1i)2(1i)3(1i)n1(1i)n1②零息增长条件下的股利贴现估价模型

p按威廉斯公式：

n1Dn(1i)n

零息增长条件下的股利贴现模型，即

当D0＝D1＝D2＝„

当n时，1/(1+I)n0

Di 所以，

p

③不变增长条件下的股利贴现估价模型

增加一个条件，DnDn1(1g)D0(1g)n代入威廉斯公式：

当n时，式中右端为一个几何级数，求和得：

p0D1D或i1gigP0 (i>g)

④ 多元增长条件下的股利贴现模型

pTpT(1i)n1TDnnDT1igDt1ig(1i)TTpTPT(1i)TDT1(ig)(1i)TDT1(ig)(1i)T

多元增长条件下的股利贴现模型公式:ppTpT(1i)n1Dnn

实验时间：4天

实训三 趋势与形态分析

一、实训目的与要求

通过本次实训，能让学生掌握通过K线图进行简单的趋势分析，能初步了解K线组合形态，了解一些常见的形态，并能通过这些形态进行简单的分析。

二、实训内容 趋势与形态分析 一、趋势分析 定义

方向：上升、下降、水平

类型：主要趋势、次要趋势、短暂趋势

下降趋势线 上市趋势线

下降轨道

上升通道

四、百分比线

百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点。 当股价持续向上，涨到一定程度，肯定会遇到压力，遇到压力后，就要向下间撤，回撤的位置很重要。

百分比线提供了几个价位。以这次上涨开始的最低点和开始向下回撤的最高点两者之间的差，分别乘上几个特别的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。

这些百分比数一共10个，它们是:0.125 0.25 0.375 0.5 0.625 0.75 1 0.33 0.67 这里的百分比线中，0.33和0.67这二条线最为重要。在很大程度上，回撤到是人们的一种心理倾向。如果没有回落到以下，就好像没有回落够似的；如果已经回落了音，人们自然会认为已经回落够了，因为传统的定胜负的方法是三打二胜利。就是常说的二分法。

五、扇形线 1、含义：

当行情经过一段时间的上升，如果我们将开始上升的低点和高位徘徊的各个低点分别以直线连接起来，便可以画出多于一条的上升趋势线，这些趋势线像一把扇子一般，作出很规则的移动，每一条趋势线之间形成的角度大致相等，便把这些趋势线称之为扇形线。下跌时情形也是一样。

2、应用注意事项

（1）当第二条扇形线形成时，便可预期第三条扇形线也将出现，，这三条线之间的角度会十分匀称。因此当第二条扇形线突破时，不宜采取任何买卖行动，宜等待第三条扇形线的突破才作买卖决策。

（2）三条扇形线之间的角度十分接近，因此当第二条形成时，已可估计到第三条扇形线出现的位置，从而预测阻力（或支持）价位。

六、速度线 1、含义

速度线也是用以判断趋势是否将要反转的，速度线给出的是固定的直线，速度线又具有一些百分比线的思想。是将每个上升或下降的幅度分成三等分进行处理，所以，有时，我们又把速度线称为三分法。

2、速度线的应用

(1)在上升趋势的调整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方0.67的速度线，则股价将试探下方的0.33速度线。如果速度线被突破，则股价将一泻而下，预示这一轮上升的结束，也就是转势。

(2)在下降趋势的调整中，如果向上反弹的程度突破了位于下方的0.67速度线，则股价将试探上方的0.33速度线。如果0.33速度线被突破，则股价将一路

上行，标志这一轮下降的结束，股价进入上升趋势。

七、甘氏线

甘氏线(Gann line)分上升甘氏线和下降甘氏线两种，是由William D．Gann创立的一套独特的理论。甘氏线就是将百分比原理和几何角度原理结合起来的产物。甘氏线是从一个点出发，依一定的角度，向后画出的多条直线，所以，有些书上把甘氏线称为角度线。

八、形态分析

双顶/双底：分别是股价见顶/底信号。一般在第二个买/卖点买进/卖出，把握比较大，因为统计分析，一般双顶/双底形态都会有回抽，可以避免在第一个买/卖点突破时假信号现象。

上升/下降三角形：上升三角形向上突破时，一般需要成交量的配合（此时投资者可以买进），无量突破可能是假突破，另外，上升三角形越早突破，说明后劲越足，若迟迟不能突破，可能是庄家出货的过程，投资者不可跟进，否则容易套牢。下降三角形对成交量无特别要求。

头肩顶/底：分别是见顶/底信号。同样，头肩底向上突破时同样需要成交量的配合，否则是假突破，若无成交量配合，股价难以向上走，投资者应逢高卖出。头肩顶形态在形成初期，投资者就应引起注意，股价在未破颈线时，可适当卖出一部分股票，此外，若头肩顶形态形成时间已越长，则后势下跌的力度会越强，应引起注意，坚决卖出。

圆顶/底形态：分别是见顶/底信号，其特征是，在该形态内部都为小阳线或小阴线，投资者可以在成交量放大时确立该形态，并卖出/买入。

V形/倒V形：

倒V形的确立条件是：股价急剧下跌，此时在底部出现大阳线且配有成交量的放大，此时可以适当跟进做多；V形的确立条件是股价在初期急剧上扬，到了一定的高位后，又急剧下跌，但对成交量的要求不严，当然若有成交量的配合，信号更可靠，应及时卖出。

实训四 均线技术分析

一、实训目的与要求

使学生了解移动平均线分析基本理论；初步把握移动平均线的应用

二、实训内容

一、移动平均线MA的基础知识 （一）移动平均线的概念、由来

移动平均线是用统计处理的方式，将若干天的期价加以平均，然后连成一条线，用于观察期价的未来走势。具体的计算方法是在一个时间序列中，不断剔除已被平均的数据的第一个数据，再加入一个新的数据求出下一个平均数。然后将这些平均数连成一条线，形成移动平均线。

在证券价格分析中，移动平均线所取的时间序列值通常有5天，10天，20天，30天，甚至90天。5天、10天的移动平均线称为短期移动平均线，用于分析短期价格走势；10天、20天、30天的称为中期移动平均线，用于分析中期走势；30天与更大值的称为长期移动平均线，用于分析长期走势。（N的种类）

（二）移动平均线的特点（助涨、助跌） 1、价格与移动平均线的关系

因为移动平均线相当于交易的“平均成本”，所以，当收盘价线位于移动平均线之上，意味着交易价格超过了平均成本，此时会有盈利效应产生，因而会促使价格看涨；反之，当收盘价线位于移动平均线之下，意味着之前的交易被“套牢”了，此时即会产生亏损效应，从而促使价格看跌。所以，我们得到以下结论：

（1）平均线由下降逐渐走平而价格自平均线的下方向上突破是买进信号(见下图)。当价格在移动平均线之下时，短期价差给以后的反弹提供机会。一旦期价回升，突破移动平均线便是买进的好时机。

收盘价

平均线

（2）移动平均线呈上升趋势，但价格在移动平均线之上产生下跌情形，但是未跌到移动平均线之下，接着又立即反弹，此时也是一种买进信号(见下图)。这种情况在上升行情的初期适用性较好。值得注意的是，这种图形在价格水平已经相当高时，并不一定是买进信号。

（3）价格在移动平均线下方加速下跌且远离移动平均线，此时为买进信号，因为这是一种超卖，价格在超卖后不久将会重新回到移动平均线附近，即价格将会上涨。同理，价格在平均线上方远离移动平均线幅度较大，这是一种卖出信号。因为这是一种超买现象，价格不久将回跌到移动平均线附近。

（4）移动平均线走势为从上升趋势逐渐转变为盘局，当价格从平均线上方向下突破平均线时，为卖出信号(见下图)，价格在移动平均线上已有相当一段价差，意味着价格太高有回跌的可能。在这种情况下，价格一旦出现下降，下跌的空间较大。

（5）移动平均线缓慢下降，价格刚突破移动平均线就并始掉头下跌；这可能是价格下降趋势中的暂时反弹，价格可能继续下降，这是一种卖出信号（见下图）。

（6）移动平均线处于下降趋势，价格涨至移动平均线附近，但很快掉头处于下跌状况，这是一种卖出信号(见下图)。一般说来，在价格的下降过程中，会出现几次这样的卖出信号，这种涨势是下降趋势中的价格反弹，是一种短期现象。

葛南碧法则即为上述之综合体现。

2、移动平均线之间的关系

移动平均线的变化敏感度与N的关系，使不同的均线易形成金叉和死叉。 案例：短期移动平均线、中期移动平均线和长期移动平均线之间的相交也能为我们在证券交易提供启示。一般说来，时间序列值小的移动平均线（如5日均线）上穿时间序列值大的移动平均线（如20日均线），而且时间序列值大的移动平均线是呈缓慢上升状态的，则为比较好的买入机会。相反，时间序列值小的移动平均线（如5日均线）下穿时间序列值大的移动平均线（如20日均线），而且时间序列值大的移动平均线是呈缓慢下跌状态的，则为比较好的卖出机会。

（三）均线的组合分析 1、空头排列 2、多头排列

3、空头排列及多头排列的转换

（四）移动平均线应用

1、短期移动平均线的组合，如（5，10，30） 应用条件： 三均线高度粘合

N值最大的平均线走平向上 成交量配合

案例：600677、600599

2、中期移动平均线的组合，如（20，40，60） 应用条件： 三均线成金三角形态 N值最大的平均线走平向上 成交量配合 案例：000708

3、长期移动平均线，如万能公式（250） 应用条件：

四渡赤水之第四次渡江之际，买进。 案例：000555、000505

实训五 指标技术分析

一、实训目的与要求

通过本次实训，使学生掌握指标分析的基本方法；了解一些常用的技术指标，初步了解技术指标的作用，并能通过一些技术指标进行简单的分析。

二、实训内容 （一）市场大盘指标 1、腾落指数ADL

计算ADL（Advance --Decline Line）

ADL = 每日股票上涨家数 - 每日股票下跌家数 + 前一日ADL

2、涨跌比ADR ADR的计算

ADR(N)＝ N日内股票上涨家数的合计 / N 日股票下跌家数的合计

3、OBOS OBOS计算公式

10日OBOS值 = 10日内股票上涨累计家数- 10日内股票下跌累计家数 是运用在一段期间内股市涨跌家数的累积差关系，来测量大盘买卖气势的强弱及未来走向。

（二）市场动量指标 1、 RSI--相对强弱指标 1）、RSI的计算公式 ：

以14日为例具体介绍RSI(14)的计算方法， 先找到包括当天在内的连续14天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，我们会得到14个数字。这14个数字中有正(比上一天高)有负(比上一天低)。

A＝14个数字中正数之和 B＝14个数字中负数之和×(-1) RSI(14)=A/(A+B)

RSI的计算只涉及到收盘价，并且可以选择不同的参数。RSI的取值介于0％-100％之间。

2）、RSI的应用

A. 在市场长期的变化过程中，大多数时间里RSI 的变化范围介于30至70 之间，其中又以40至60之间出现的机会最多，超过80或低于20的机会很小。

B. 一般而言，RSI图形低点不破原低点是买进信号，高点无力突破原高点 为卖出信号。

C. 图形形态：RSI 的图形比条形图（或K线图）的图形较为清晰，如头肩 顶（底）、三角旗形、双头、双底等。较容易判断突破、买进点与卖出点。如果RSI 在80附近呈现头肩顶或M头的型态须抛空。而在20附近呈现头肩底或W底的型态，则可买进。

D. 整理期间，RSI 一底比一底高，是多头气势强，后势再涨一段的可能性 大，为买进时机。反之，RSI 一底比一底低，是多头气势转弱，下跌可能性大，是卖出时机。

E. 寻找背离信号

2、 KDJ-- 随机指数 1)、KD指标的计算公式

RSV 值 = 100 × （ 第7 日收盘价 - 7 日内最低价）/ （7 日内最高价 - 7 日内最低价）,K 值 = 当日RSV × 1/3 + 前一日K值 × 2/3 ;D值 = 当日K值 × 1/3 + 前一日D值 × 2/3

J=3D-2K ，即J＝D十2(D-K) , 可见J 是D 加上一个修正值。J 的实质是反映D 和D 与K 的差值。

2)、KD指标应用

A. 超买区与超卖区的判断。D 值在70 以上时，市场呈现超买现象 。D 值在

30 以下时，市场则呈现超卖现象。

B. 当K 线发生倾斜度趋于平缓时，是为警告信号。

C. 寻找背离信号产生时机

3、 OBV-成交量净额 1)、OBV的计算公式：

VA = V × [（C - L）- （H - C）]/（H - C） VA为成交量多空比率净额值，

H为最高价，C 为收盘价，L为最低价，V为成交量。 2)、OBV的应用

A. OBV下降，行情上升时，为卖出信号表示买盘无力 B. OBV上升，行情下降，为买进信号，表示逢低接手转强。

C. 若在OBV线的累计值高点，价格无法突破，此为上涨压力带，行情经常会

在此高点遇阻而反转，需特别注意。

D. 运用OBV线时，需配合K线观察，尤其是价格趋势在盘档能否一举突破压

力带，OBV线的变动方向是重要指标。 E. 寻找背离点

(三)市场 趋势指标

1、MACD EMA(n)1=C1

EMA(n)2=(n-1)/(n+1)×EMA(n)i-1 +2/(n+1)×Ci

12日EMA的计算：EMA12 = 前一日EMA12 × 11/13 + 今日收盘 ×2/13 26日EMA的计算：EMA26 = 前一日EMA26 × 25/27 + 今日收盘 × 2/27 n:时间周期， Ci:第i日的收盘价 差离值（DIF）： DIF = EMA12 - EMA26 差离平均值

DEA（7）=（前一日DEA × 8/10 + 今日DIF X 2/10） 2、MACD的应用

1）DIF向上突破DEA为买进信号，但在0轴以下交叉时，仅适宜空头补仓。 2）DIF向下跌破DEA为卖出信号，但在0轴以上交叉时，则仅适宜多头平仓。

3）DIF与DEA在0轴线之上，市场趋向为多头市场。两者在0轴之下则为空头市场4 ）价格处于上升的多头走势，当DIF 慢慢远离DEA， 造成两线之间乖离加大，多头应分批获利了结，可行短空。

5 ）价格线呈盘局走势时，会出现多次DIF 与DEA 交错，可不必理会，但须观察图形的乖离程度，一旦加大，可视为盘局的突破。

6 ）寻找背离信号

（四）市场人气指标——乖离率 BIAS 1、BIAS的计算公式及参数。

N日乖离率 = （当日收盘价 - N日移动平均价）/ N日移动平均价 式中：分子为股价(收盘价)与移动平均价的绝对距离，可正可负，除以分母

后，就是相对距离。

2、 BIAS的应用

1 、若价格在平均线之上，则为正乖离。价格在平均线之下，则为负乖离。当价格与平均线相交是，则乖离率为零。正的乖离率愈大，表示短期获利愈大，则获利回吐的可能性愈高。负的乖离率愈大，则空头回补的可能性也愈 高 。

2 ）在大势上升是，会出现多次高价，可于先前高价的正乖离点出货。同理，在大势下跌时，也会使负乖离率加大，可于前次低价的负乖离率时进场买进。

3 ）盘局中的正负乖离不易研判进出，应与其他技术指标一起研判。 4 ）利用支撑线与压力线进行判断

实训六 交易策略

一、实训目的与要求

通过本次实训，使学生了解证券交易策略及其重要性，并能进行简单的交易策略制订、分析；了解初步的赢利模式。

二、实训内容

（一）掌握股票投资的基本策略 （二）掌握债券投资的基本策略

投资策略是指在投资种类选择的基础上，按照一定的决策方法来选择合适的投资时机。决策方法的正确与否，将会直接影响到企业股票投资的成败。对于选择股票买卖的时机，一般有两种基本策略，一是进取性策略．在较有把握预测股票市场变动的情况下，及时抓住股价变动的转折点进行买卖。另一种防守策略，就是不受证券市场变动干扰，尤其在股票市场无法做出正确预测的情况下，设计一种入市或出市基点的机械式操作办法来买卖股票，这样便可以不用费脑筋，仍能获得较高的收益。

1、几种基本的股票投资决策方法 （1）定额投资成本平均法

在这种方法下能使投资者各期购入股票的平均成本低于股票的平均价格。在操作中投资者可每期以固定的金额去购入所选定的一种或几种股票，这样在股价下跌时买入的股数就多，而在股价上涨时买人的股数就少。所以在买入的总股数中自然低价股的数量大于高价股的数量。因此，一定时期后每股的平均成本就自然会低于股票平均市场价格。这要求投资者要有一定的信心，不能在股价下跌时便不敢投资或急于抛出，如在股价下跌时投资者以低于平均成本的进价出卖股票。则会使该方法失去效力。采用该方法的益处之一是企业承担的投资风险较小，而且在股票价格涨跌时均可以投资。但使用该法的前提条件是股价价格必须有涨有跃，如持续稳定，则投资者可能没有耐心作较长时间投资。

（2）方程式投资法

实际是一种“证券组合”方法，它分为“固定金额计划”、“固定比率计划”和“变动比率计划”三种。

①第一种方法是指投资者应持有固定金额的股票。例如用15000元投资，其中10000元购买股票，5000元购买债券。当股票价格上涨到11000元时，可卖掉1000元股票而购入债券，相反在股价下跌到9000元时则可卖掉1000元债券来补足股票。按这样程序自动轮番进行，确保证券组合金额的固定性。但其关键要确定这种组合中股票与债券所占金额，这主要根据投资者的投资偏好而定，但是计划一经确定后，就不能因市价稍有涨跌就加以调整，这样会使该方法失效。

②第二种方法与第一方法原理相似、只是将固定金额转化为固定比率，不过计划在运用时更为灵活，更适应股票市场的周期变化。

③第三种方法是指在股价变动较大情况下适当调整证券组合的比率。其实质是在股价明显上升时多出售股票、获得较大收益，适当减少股票比率。相反在股市有下跌趋势时，抛出债券，而适度调高股票投资比率，这符合股票“贱买贵卖”原则。可见此方法的灵活性更大，但要根据具体情况，作一定的控制，不能过于冒进。

（3）“渔翁撒网”与“反式渔翁撒网”法

前者指投资者有选择地购入多种股票,哪一种或几种股票价格上涨能获利时

使抛出哪种或那些股票。这种方法虽然一定时期收益能抵偿损失，但可能投资者在价格稍有上升即出卖，丧失了更大投资机会，反而将长期劣势股票持在手中。因为在实际中不可能指望各种股票轮番上涨。对这一点，许多投资者采用后一种方法，就是当哪一种或几种股票价格上升时，便多购入这些股票，这些股票价格不涨或下跌时便卖出。从而使手中长期待有优势股，保持较强的获利能力。使用这种方法时，一定要看准股票的趋势，一旦失误，可能造成较大的损失。这两种方法主要适用较短期的股票投资。

（4）顺势投资法

对于投资额较小的投资者，根据股票走势投资也不失为一种简便实用的方法，即在股市趋涨时买进，在股市趋跌时卖出。这种跟随大势的方法一般是相当保险的。要注意的是“顺势”是顺“股势”而不是顺“人势”，人买我买，人卖我卖，则会造成重大损失。

（5）“买平均高”和“买平均低”法

前法是指投资者分阶段买进股票，即在股票上涨时先买进第一批，等到股价再上升一段后再分别买进第二、第三批。待其上演到一定价位后呈下跌时，将其抛出获利。后一种方法是指股票看跌时先买进一批，等到再跌一段后再买进第二、第三批。待股份回升时，将其抛出获利。这两种方法主要用于投资期较长的中长期股票投资，不太适用于短期股票投资。

2、不同类型股票的投资策略 （1）大型股票投资策略

大型股票是指股本额在12亿元以上的大公司所发行的股票。由于炒作这类股票需要较为雄厚的资金，因此，一般炒家都不轻易介入这类股票的炒买炒卖。

对应这类大型股票的买卖策略是：

①可在不景气的低价圈里买进股票，而在业绩明显好转、股价大幅升高时予以卖出。选择在经济景气时期入市投资。

②大型股票在过去的最高价位和最低价位上，具有较强支撑阻力作用，因此，其过去的高价价位是投资者把握投资时机的重要参考依据。

（2）中小型股票投资策略

中小型股票的特性是：由于炒作资金较之大型股票要少，较易吸引主力大户

介入，因而股价的涨跌幅度较大，其受利多或利空消息影响股价涨跌的程度，也较大型股票敏感得多，所以经常成为多头或空头主力大户之间互打消息战的争执目标。对应中小型股票的投资策略是耐心等待股价走出低谷，开始转为上涨趋势，且环境可望好转时予以买进；其卖出时机可根据环境因素和业绩情况，在过去的高价圈附近获利了结。一般来讲中小型股票在1-2年内，大多有几次涨跌循环出现，只要能够有效把握行情和方法得当，投资中小型股票，获利大都较为可观。

（3）成长股投资策略

所谓成长股是指迅速发展中的企业所发行的具有报酬成长率的股票。 ①要在众多的股票中准确地选择出适合投资的成长股。成长股的选择，一是要注意选择属于成长型的行业。二是要选择资本额较小的股票，资本额较小的公司，其成长的期望也就较大。三是要注意选择过去一、两年成长率较高的股票，成长股的盈利增长速度要大大快于大多数其它股票，一般为其它股票的1.5倍以上。

②要恰当地确定好买卖时机。可采取在经济衰退、股价跌幅较大时购进成长股，而在经济繁荣、股价预示快达到顶点时予以卖出。而在牛市阶段，投资成长股的策略应是：在牛市的第一阶段投资于热门股票，在中期阶段购买较小的成长股，而当股市狂热蔓延时，则应不失时机地卖掉持有的股票，由于成长股在熊市时跌幅较大，而在牛市时股价较高，一般较适合积极的投资人。

（4）投机股买卖策略

①选择公司资本额较少的股票作为进攻的目标。因为资本额较少的股票，一旦投下巨资容易造成价格的大幅变动，投资者可能通过股价的这种大幅波动获取买卖差价。

②选择优缺点同时并存的股票。因为优缺点同时并存的股票，当其优点被大肆宣染，容易使股票暴涨；而当其弱点被广为传播时，又极易使股价暴跌。

③选择新上市或新技术公司发行的股票。这类股票常令人寄以厚望，容易导致买卖双方加以操纵而使股价出现大的波动。

④选择那些改组和重建的公司的股票。因为当业绩不振的公司进行重建时，容易使投机者介入股市来操纵该公司，从而使股价出现大的变动。

不要轻易介入。

（5）蓝筹股投资策略

蓝筹股的特点是：投资报酬率相当优厚稳定，股价波幅变动不大，当多头市场来临时，它不会首当其冲而使股价上涨。经常的情况是其他股票已经连续上涨一截，蓝筹股才会缓慢攀升；而当空头市场到来，投机股率先崩溃，其它股票大幅滑落时，蓝筹股往往仍能坚守阵地，不至于在原先的价位上过分滑降。

对应蓝筹股的投资策略是：一旦在较适合的价位上购进蓝筹股后，不宜再频繁出入股市，而应将其作为中长期投资的较好对象。虽然持有蓝筹股在短期内可能在股票差价上获利不丰，但以这类股票作为投资目标，不论市况如何，都无需为股市涨落提心吊胆。而且一旦面遇来临，却也能收益甚丰。长期投资这类股票，即使不考虑股价变化，单就分红配股，往往也能获得可观的收益。

对于缺乏股票投资手段且愿作长线投资的投资者来讲，投资蓝筹股不失为一种理想的选择。

（6）循环股买卖策略

循环股是指股价涨跌幅度很明显，且一直在某一范围内徘徊的股票。 由于循环股的价格是经常固定在一定范围内涨跌。因此，对应的买卖策略是趁跌价时买进，涨价时卖出。实施此项策略的关键是有效地发现循环股。

寻找循环股的一般方法是从公司的营业报表中，或者根据公司有关的资信了解最近3、4年来股价涨跌的幅度，进而编制出一份循环股一览表。

循环股一览表能反映出股价的涨跌幅度和范围，投资者据此可确定循环股的买点和卖点。

采取循环股买卖策略时，应避开以下三种股票：

①股价变动幅度较小的股票。因为波幅较小的股票，纵然能在最低价买进和最高价卖出，但扣除股票交易的税费后，所剩无几，因而不是理想的投资对象。

②股价循环间隔时间太长的股票。间隔时间越长，资金占用的成本越大，宜把股价循环的时间限在一年以内。

③成交量小的股票。成交量小的股票常会碰到买不到或卖不出的情形，所以也宜尽量避免。

（7）业绩激变股投资策略

业绩激变股是受景气或其他因素的影响，公司经营业绩呈现不规则性极端变

动的股票。

业绩激变股的股价，大多同公司经营业绩的好坏呈正方向变动趋势，业绩看好，股价涨升，业绩转劣股价跌落。一般来讲，这类股票的价格涨跌幅度较大，而其涨势与跌势的时间，也比其他类股票为长。

对应业绩激变股的投资策略是

①待其涨势明显后赶紧买进。有时也可抓住时机，抢其短线生意，以增加利润。

②在跌势明朗时，应将所持股票尽快抛出，甚至将可融券放空。 采取业绩激变股的投资策略，要求投资者密切注视公司经营业绩变化，如果能抢在公司业绩变动之前进行此类股票的买卖，则投资效果更为理想。

（8）偏高做手股投资策略

偏高做手股是指由于人为炒作而使股价明显偏高的股票。

这类股票涨升状况有时脱离常理，因此股价习性也较难以捉摸。有时在公司处于亏损状态时，因某项未来利多情况在背后支撑，或是多空之间，已演成轧空的做手战，也导致股价明显偏高。甚至在股价已明显偏高的情况下，仍有有心人在不断做手买进，使股价继续一路上扬。一旦做手者停止操作，则股价就出现大幅下跌。

对应偏高做手股的投资策略是：除了熟悉内幕的经验行家之外，最好不要受股价暴涨的诱惑而轻易介入买卖，但在其股价盘整之后的涨升之初，仍可以小额资金短线抢进，但若遇主力撒离股市使该股转为跌势之时，则要迅速忍痛卖出所持股票。千万不可期望反弹再卖，以免被高价套牢，而蒙受更大损失。

（9）资产隐蔽型公司股票选择策略

资产隐蔽型公司指的是资产存在的实际价值没有引起绝大多数的人注意的公司。公司的这种资产，可能不只是一笔现金，有时可能是房地产或是将来待发展的行业。例如在深圳市，楼宇在几百元1平方米时无人问津，变成2万港元1平方米还争先抢购。

如果投资者希望选择资产隐蔽型公司的股票，那就首先考虑哪些资产是隐蔽型的，其价值是多少？该类公司是否有或其他势力的帮助？如果这类情况了如指掌，选择此类股票就能得到很大的收益。

抛售资产隐蔽型股票时应注意以下标志：

①的中出现不利公司隐蔽资产发展的条款。

②公司销售的房产或其他隐蔽型资产。没有达到预计的销售计划。 ③公司的股权份额大部分被大金融机构所购买。 （10）股票投资组合策略

股票投资组合策略是投资者依据股票的风险程度和年获利能力，按照一定的原则进行恰当的选股、搭配以降低风险的投资策略。

①投资行业的分散，即不集中购买同一行业企业的股票，以免碰上行业性不景气而使投资人蒙受损失；

②投资企业的分散，不把全部资金集中购买某一企业的股票，即使企业业绩优良也要注意适当的投资分散；

③投资时间的分散，可按派息时间叉开选择投资，因为按照惯例，派息前股价往往会聚然升高，即使购买的某种股票因利率、物价等变动而在这一时间遭遇公共风险而蒙受损失，还可期待在另一时间派息分红的股票身上获利；

④投资地区的分散，由于各地的企业会因市场、税负和等诸因素的影响，产生不同的效果，分开投资，便可收到东方不亮西方亮的效果。

总之，只要在进行股票投资中能有效地进行投资组合，就能在降低风险的同时，获取较大的收益。

3、债券投资策略

债券投资策略主要有被动债券投资策略和主动投资策略两种方式。 （1）被动债券投资策略

被动债券投资策略也称为购入持有策略。采用这一策略时，投资者以得到市场收益水平为满足，只要简单地选择合适的债券即可。

被动投资策略适合于利率风险较低的情况。由于收益稳定．价格波动可以忽略不计，再投资收益率风险也很小，购买力风险也较低。如果持有的是一组由多种高级别债券组成的债券组合，则其违约风险也很低。这样，这种投资策略会给投资者提供可以接受的真实收益率。如果通货膨胀率较高，利率波动幅度加大，被动投资策略就不太合适了。在这种环境下，采用被动投资策略会降低投资者的真实收益率。如果投资者不打算放弃较高的收益，就必须改变投资策略。

（2）主动债券投资策略

为对付不稳定的经济环境，需要采用主动投资策略。主动投资策略有三种形式，一是持有各种期限的债券。例如，持有一组由不同偿还期组成的债券组合。这种策略不要求预测利率的变化。第二种策略是根据对利率变动方向及变动幅度的预测而进行债券投资。这种策略与基于对总体股份变动的预测而做出的主动的股票投资策略相似。第三种主动策略包括基于债券市场可能存在的无效率而做出的各种具体策略，如考虑新债券的发行，债券价格周期性变动等因素而采取的策略。下面分别加以介绍。

如果能够正确预测利率变化，就可通过合理的投资策略来利用这种变化。例如，预测利率将下降就应该投资那些有较长持有期的债券。如果不能对利率变化做出可靠的预测，就应该采取一种在利率变化时能够保证一定投资收益水平的投资策略。

①配对策略。配对策略实际上是要消除利率变动的影响。包括两个步骤：一是确定合适的持有期或投资期；二是寻找一组债券使其持续期等于其持有期。这样，如果持有期是两年，那么有两年持续期的一个或一组债券就适合于配对策略。

②阶梯策略。阶梯策略是指投资于由一组不同偿还期的债券组成的债券组合。长度为N年的阶梯，由每种期限(从1年到N年)的债券各占1／N。例如，五年的阶梯，偿还期一年的债券占1／5，2年期的债券占1／5，3年期、4年期和5年期债券也各占1/5。实际上，阶梯策略就是将全部资金平均投资在级差为一年的不同偿还期的债券上。

③杠铃策略。杠铃策略是阶梯策略的一个变形。杠铃投资策略仅仅购买短期和长期债券，而不是在阶梯长度内平均地购买每种期限的债券。在这种策略指导下构成的债券组合中，没有中间期限的债券。杠铃策略认为，在债券组合中，中间期限债券的流动性低于短期债券，收益率低于长期债券，因此这种投资策略不包括中间期限的债券。杠铃策略既考虑了短期债券的流动性，也考虑了长期债券的高收益。