过度虚拟经济对实体经济的不良影响及其对策

商业研究　过度虚拟经济对实体经济的不良影响及其对策　・周雨风［摘重庆医科大学管理学院　要］虚拟经济是指相对独立于实体经济的虚拟资本的经济活动，其本质是虚拟资本以增值为目的进行独立化运作的权益交易。　虚拟经济具有高度流动性、不稳定性、高风险性和高投机性等四个方面的特征。虚拟经济的出现及其发展是实体经济运行的必然结果　和客观要求，如果虚拟经济的发展脱离了实体经济的发展阶段和水平，虚拟经济的优点便不能得到有效发挥，相反，其不利影响会有　所放大。虚拟经济发展过程中，常常最容易被忽视的是管理缺位导致过度发展而伤害到实体经济，因此要找到有效的控制虚拟经济过　度发展的措施，以趋利避害。　党的十六大报告首次提出：”要正确处理虚拟经济和实体经济　网络）等。最后，虚拟经济会促进金融的深化。因为．以金融创　的关系。”我们不禁要问什么是”虚拟经济”７虚拟经济是近年来　新为特征的虚拟经济的发展，打破了金融Ｉ＇ＣＰ；ＩＩ造成的金融与经济　出现的一个新词语．其释义尚无定论。最为普遍的解释．是指与　发展之间的恶性循环格局．扩大了金融的中介作用，从而促进了　虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，简　金融运作的深化，比如．虚拟经济不仅提高了金融机构的运作效　单地说就是直接以钱生钱的活动。目前全球虚拟经济的总规模已　率．而且提高了整个金融市场的运行效率，从整体上增强了金融　经大大超过了实际经济。２０００年底全球虚拟经济的总量已达ｆ６０　产业的持续发展能力和抗风险能力。总之，虚拟经济虽然独立于　万亿美元，其中股票市值和债券余额约为６５万亿美元．金融衍生　实体经济而存在．但却以现实的实体经济为基础　虚拟经济虽然　工具柜台交易额约为９５万亿美元，而当年各国国民生产总值的总　是与实体经济相对应的．但却能对实体经济的运行产生积极的影　和只有约３Ｏ万亿美元．即虚拟经济的规模已达实体经济的５倍。　响．有助于提高实体经济的质量和效益。　全世界虚拟资本日平均流动量高达１　５万亿美元以上．大约是世　很显然．虚拟经济是把双刃剑，在促进实体经济发展的同时，　界日平均实际贸易额的５０倍．就是说世界上每天流动的资金中只　也隐藏着导致泡沫经济的可能性。因此，对于虚拟经济．我们的　有２％真正用在国际贸易上．其他的都是在金融市场中进行以钱生　ｌ！ｌ标是使虚拟经济带来的”收益最大化”．同时使虚拟经济产生的　钱的活动。可以预计，随着电子商务和电子货币的发展．虚拟经　”风险最小化“。虚拟经济系统具有以下几个主要的特点：第一．复　济的规模还会进一步膨胀。众所周知．在过去一个相当长的时期　杂性。虚拟经济是一种复杂系统．其主要组分包括投资者、受资　内，人们将虚拟经济等同于投机，等同于“泡沫”．因而对虚拟经　者，以及金融中介者，他们按照一定的规则在金融市场中进行虚　济持怀疑，否定甚至反对的态度．不敢正视虚拟经济，更不敢明　拟的经济活动。虽然每个人都有按照自己对环境及其发展前景的　确地主张发展虚拟经济。党的十六大报告以体现时代性，把握规　了解及其预定目标独立决策的自由，但每个人的决策又不能不受　律性，富于创造性的与时俱进的精神品质，及时提出了处理好虚　其他人的影响。第二．介稳性。所谓介稳系统是指远离平衡状态、　拟经济与实体经济的关系的科学论断．为虚拟经济的进～步发展　但却能通过与外界进行物质和能量的交换而维持相对稳定的系统。　扫清了理论认识方面的障碍，也消除了人们思想观念上的束缚。　这种系统虽能通过自组织作用而达到稳定．但其稳定性很窖易被　首先．我们应该看到：虚拟经济作为实体经济的延伸和必要补充，　外界的微小扰动所破坏。虚拟经济是一种介稳系统　必须要靠与　有利于促进实体经济的发展。ｌ：Ｌ￣Ｉ，股份制的出现不仅为产业资　外界进行资金交换才能维持相对的稳定。第三，高风险性。虚拟　本提供了有效的资金融通渠道，而且为强化企业管理，提高实体　资本的内在不稳定性导致其价格变幻无常，而金融市场交易规模　经济运行质量创造了最基本的条件；再比如，金融衍生工具的出　的增大和交易品种的增多使其变得更为复杂；人们对市场及环境　现既可以防范价格风险．又能够确保产业资本运行的稳定性；还　变化的预测能力不足，从而较易导致决策错误；还有许多人因为　有．网络经济的发展也使得虚拟经济在时间和空间上给予了实体　追求高收益而甘冒高风险，从而促使各种高风险　高回报的金融　经济以有益的补充．在大幅度节约交易成本的同时，也极大地推　创新不断出现。第四，寄生性。虚拟经济与实体经济之间存在着　进了跨越时空的金融交易。其次，虚拟经济有利于提高实体经济　密切联系．虚拟经济由实体经济产生．又依附于实体经济。实体　的资金融通能力．促进实体经济的资本形成，　从而在一定程度上　经济包括物质资料的生产及相关的分配　交换、消费等经济活动，　满足实体经济的资金需要。比如，股票资本的出现使得上市公司　可看成是资本的循环运动。第五．周期性。虚拟经济系统的演化　可以获得稳定的产业资本来源　金融衍生工具的出现促使相关资　大体上呈现周期性的特征，一般包括实体经济加速增长、经济泡　产的流动性大大提高，并为风险控制提供了新的手段；网络经济　沫开始形成、货币与信用逐步膨胀、各种资产价格普遍上扬　乐　的出现使得实体经济的融资成本明显降低；所有这些，都有利于　观情绪四处洋溢、股价与房地产价格不断上升，外部扰动造成经　促进实体经济运行的资本形成　充实资本形成的基础。再次，虚　济泡沫破灭、各种金融指标急剧下降、人们纷纷抛售实际资产及　拟经济有助于降低实体经济的成本。尽管虚拟经济是以实体经济　金融资产、实体经济减速或负增长等阶段。但是这种周期性并不　　为基础而产生的，但是虚拟经济可以极大地降低实体经济的成本．　是循环往复．而是螺旋式向前推进的。虚拟经济的出现及其发展是实业经济运行的必然结果和客观　包括融资成本，交易成本（或寻租成本）以及相关设施成本（如　《商场现代化　２００６年６月（中旬刊）总第４７０期　ｏ　维普资讯 http://www.cqvip.com

商业研究　要求．如果虚拟经济的发展脱离了实体经济的发展阶段和水平．　现实经济的流动性，风险性、收益性等特点．明确虚拟经济的发　虚拟经济的优点便不能得到有效发挥．相反．其不利影响会有　展方向．对金融机构进行金融创新的积极性予以保护．适当发展　所放大。因此　虚拟经济对实体经济发挥促进作用是有一定条　虚拟经济．促进实体经济发展。要发展虚拟经济，在宏观经济政　件的．过度发展　缺乏管理的虚拟经济会对实体经济产生严重　策方面．既要创造条件．因势利导推动虚拟经济的发展；又要加　的危害。　强管理．防范风险。为此．要做好以下几方面工作：一是．发展　第一．虚拟经济可能产生“泡沫“经济。虚拟经济价格形成　虚拟经济为实体经济提供有益的设施。　往往与心理预期和时间密切相关．一旦对未来经济形势展望过于　对于可以代替实体经济运行的虚拟经济部分要有条件地发展．　乐观．便可能出现虚假繁荣．出现“泡沫”．最终形成经济衰退。　力求降低实体经济的经营成本。要转变宏观管理的观念．逐步取　股票交易本来有利于股票一级市场发行和股票融资．但是　如果　消金融管制　建立合理的金融监管体系　完善金融机构内部监管．　股票交易过度．市盈率高　转手率太高（这意味着其价格变化频　增强透明度，确保虚拟经济健康运行　二是．根据虚拟经济可能　繁而且幅度大），股票市场所停留的资金量就会越来越大　这些　被“挤出“的资金可能来自产业资本．因而会相应减少实体经济　的资金。不仅如此　股票市场价格的剧烈变化　还会在相当程度　上影响到人们的资产．尤其是价格下降时．所产生的财富效应可　能形成需求萎缩而直接影响到社会总需求变化　使宏观经济波动　的幅度和频率有所加剧。为此　大多数国家创建商业银行、组建　股票市场　金融衍生市场以及开通网上交易　其目的在于为实体　经济提供有益的支持　而不在于促进虚拟经济的膨胀。经验表明　虚拟经济的过快发展　常常会形成”泡沫　经济　最终危及经济　的可持续发展。第二，虚拟经济会对实体经济需求产生剧烈震荡。　虚拟经济以实体经济为参照系或相关资产　其价格变化表现为对　实体经济预期趋势。实际上　虚拟经济可以作为实体经济未来变　化的一面镜子或参照物　展示未来经济可能出现的变化趋势，正　因为如此　虚拟经济的剧烈变化可能带来实体经济行为的相应变　化，比如股票和金融衍生工具价格的变化，将直接影响到相关资　产市场（现货市场）的供求变化；外汇远期、期货、期权价格的　变化，会反过来影响到外汇现汇的供求及其价格变化。因此，虚　拟经济会增加实体经济供求失衡的力量。第三，虚拟经济可能成　为监管和税收的“盲区”。虚拟经济的高级形态中以非中心场所　为特点的市场部分可能游离于宏观管理之外，与实体经济相比较，　这些经济活动的合法性较难得到确保　监管上有可能存在”漏洞　”　尤其是虚拟经济往往处于国家税收管理范围之外。一旦大量的　实体经济行为为虚拟经济活动所替代　国家税收的税基范围会相　应缩小　从而影响到国家税收的合理增长。　当人类社会已经开始进入虚拟经济发展的成熟阶段．我国虚　拟经济初级阶段发展过程中．既面临机遇　又面临严峻挑战。从　机遇来看．随着全球网络业的发展．中国网络市场具有巨大的潜　在市场，外资正看好中国网络市场的前景。中国的电脑及网络市　场具有很大的发展空间，中国虚拟经济的发展具有较大的潜力。　近年来　日本、美国和中国台湾省的上市公司通过加强科技开发．　实行向网络公司转型．把发展目标瞄向中国市场。从挑战来看．我　国的虚拟经济仍处于初级阶段．不仅股票市场发展规模小．受企　业运行机制的影响　作为虚拟经济初级形态的股票市场还有待规　范和发展。在金融衍生工具的推出方面．我国金融创新受到强大　的制度性约束，金融行业市场化程度很低．还有待于充分发挥市　场机制作用．建立有效的金融机构体系和金融市场体系。为了推　进我国虚拟经济的发展，要从我国实体经济的情况出发．按照实　体经济的要求和条件，采取有利措施．积极创新　逐步推进虚拟　经济的发展。　发展虚拟经济的目的是要促进实体经济的发展，实　现实体经济有效的延伸，为实体经济提高效率提供有效的空间。　无论是发展股票．期货、期权等金融工具．还是发展以网络交易　为标志的成熟形态的虚拟经济，都要从现实经济需求出发　根据　“商场现代化　２００６年６月（中旬－ｙｌＪ）总第４７０期　面临更大的风险　加强系统性风险管理。虚拟经济独立于实体经　济之外．其价格变化更多地受心理预期所影响．因而具有比现实　金融交易的风险更大的风险．因此　其系统性风险日益突出。要　加强对虚拟经济的风险管理　如在网络经济发展过程中　要做好　防火墙设置　要有确切的安全防护措施　确保虚拟经济的健康发　展　避免其有效性随着网络技术的更新而有所降低。在加强风险　管理中．要针对虚拟经济中存在风险投机交易行为．对虚拟经济　的风险重组适当加以限制　不仅要对虚拟经济的风险性加强管理，　而且要对风险从虚拟经济向实体经济转移予以防范　并实现技术　上的保证。三是　加强对虚拟经济的宏观管理。不管是对新的金　融工具．还是对提供虚拟服务（虚拟社区、网页　邮箱等虚拟服　务）虚拟场所　都要加强宏观调控　适时制定有效的虚拟经济法　规　颁布相关的税收和会计准则．确保虚拟经济对实体经济发挥　积极作用。四是　加强对虚拟经济的监督管理。虚拟经济的发展　可能会给现实经济提供经济金融犯罪的可乘之机，为此，要加强　对虚拟经济的监督管理，防止通过虚拟经济进行非法金融交易　盗窃资金　”洗钱　等金融犯罪。五是，建立和完善实体经济结构　调整。虚拟资本的发展可能对实体经济产生了形成竞争和替代　例如虚拟经济的发展将使银行业面临新的重组。原来　电子商务　和电子货币的普遍使用　银行办公大楼开始出现减少　并相应增　加网络化建设。据报导　美国政府已经决定对银行业进行重组，仅　在加州就要关闭１　２Ｏ家分行　裁员３７００人。今后若干年内　美国　银行业的经营网点将减少一半左右。为了适应虚拟经济的适度发　展．还要在企业改革、金融政策、宏观经济调控等方面采取相关　政策措施　要努力推动现代企业制度建设，提高企业技术创新的　动力：重组银行业．充分发挥金融中介的作用；逐步放松金融管　制．推进利率市场化．完善货币市场和资本市场．建立适应市场　机制运行的金融市场体系：在宏观调控手段方面．要努力采用市　场化手段．发挥金融机构金融创新的积极性。总之．要通过多方　面的努力．为发展虚拟经济创造条件，推动虚拟经济和实体经济　的同步发展．最终实现实体经济的可持续发展。　参考文献：　　ｌ１　Ｊ成思危：虚拟经济探微　［２］高路：何谓“虚拟经济”　［５］陈伯君：虚拟经济的软着陆走势　［４］姜秀谦：正确认识虚拟经济　［５］王永波：政府立法垄断与虚拟经济　［６１李剑阁：正确认识虚拟经济　［７］李骏民：稳定虚拟经济系统是关键　［８］秦池江：正确处理发展虚拟经济和实体经济的关系　［９］管仁勤：虚拟经济的含义及特征　［１　０］李种：虚拟经济的发展及其影响