企业对外投资的内部控制

文章编号：１００５－６０３３（２００６）１５－０１７９－０２

ＳＣＩ－ＴＥＣＨＩＮＦＯＲＭＡＴＩＯＮＤＥＶＥＬＯＰＭＥＮＴ＆ＥＣＯＮＯＭＹ２００６年第１６卷第１５期

收稿日期：２００６－０５－０９

企业对外投资的内部控制

卫良琴

（山西国瑞投资有限公司，山西太原，０３００２４）

摘

要：简要介绍了企业对外投资的概念及目的，重点对企业对外投资内部控制制度

的关键点，包括投资立项、评估、决策、实施、检查等进行了阐述。关键词：企业管理；对外投资；内部控制中图分类号：Ｆ２７５

文献标识码：Ａ

１企业对外投资的概念及目的

对外投资是指企业为通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而

常要求得到银行、投资咨询公司、证券经纪人、证券交易商等的帮助。鉴于此特点，该决策层的人员组成不能局限于企业负责人个人或是他能左右的几个人，而应由来自企业相互牵制的不同部门和社会相关部门的投资专家组成。二要控制决策结果。决策结果不是企业负责人的个人投资偏好，而是要广泛听取投资部门和有关评估小组专家的意见和建议，注货币的时间价值、投资风重对外投资决策的几个关键指标，如现金流量、

险等。在充分考虑了投资风险、预计投资收益，并权衡各方面利弊的基础上，选择最优投资方案。三要控制记录。对所有的投资决策都应当以书面投资项目预计风文件的形式予以记录，包括投资决策层人员背景材料、

险、收益的计算过程等，并对这些文件进行编号管理，以备日后查考。

将资产让渡给其他企业所获得的另一项资产。

企业除了从事日常生产经营活动外，对外投资也是其重要的活动。企业日常生产经营活动是其从事的主要业务，是为企业的生存和发展必须经营的业务。企业的投资活动是为了更好地，或为了维持或扩大经营活动所作的必要补充，通过投资活动所获得的利益（通过股息和利息的获得，取得对另一企业的控制权等），来达到日常生产经营活动所达不到的效果，为扩大再生产提供资金或其他方面的条件。

企业对外投资的目的是为了获取一定数量的未来利益，未来的利益是一个不确定值，因而投资决策活动不可避免地存在着一定的风险。为了降低投资决策的风险，笔者认为企业一定要建立一套严格的对外投资的内部控制制度。

２．４投资项目的实施

在选择了最优投资方案后，企业高层管理部门可授权投资部门或聘

请相关机构实施投资项目。在实施过程中要注意：一是投资业务实施的职务分离。如投资实施计划编制人员与审批人员相分离；负责投资业务处理人员与会计记录人员相分离；证券保管人员与会计记录人员相分离；参与投资交易活动的人员与负责证券盘点工作的人员相分离等。二是投资业务记录的控制。基于投资分散化原理，一般企业的投资都呈多样化，如股票、债券、国库券、股权证明等，为及时总括地反映对外投资购入、处置、结存情况，在企业财务部门设置对外投资总账的基础上，企业投资部门或其他相关部门还应根据投资业务的种类、时间先后分别设立对外投资明细登记簿，定期或不定期地进行对账，确保投资业务记录的正确性。三是投资资产转让的控制。由于各种有价证券可以在证券交易所和其他各种场外市场自由买卖，证券持有人可以随时委托证券经纪人或交易商卖出证券。所以，为防止从事投资交易的直接人员利用职务之便私自买卖证券以谋取私利，确保企业对外投资的资产安全、完整，对投资资产转让控制显得尤为重要。四是投资资产的计价、反映的控制。由于对外投资资产的价值会受到各种因素的影响而经常变动，在会计上如何对投资资产价值进行计价和在会计报表上如何合理地反映其价值，企业必须要有完善的内部控制制度来防止个别人为了达到某种目的而故意歪曲对外投资的真实价值，向报表使用者提供不实的会计信息。五是投资收益合理揭示的控制。作为企业一部分所有权拥有者的股东，出于对自身利益的关心，自然要求企业合理地揭示企业对外投资取得的收益。另外，国家税务部门也极为关注企业取得的投资收益。所以，企业应设置相应的内部控制制度来合理地确定投资收益时间和投资收益计算方法，赢得投资人和国家税务部门的信赖。

２企业对外投资内部控制制度的主要内容

企业对外投资内部控制制度的关键点应包括投资立项、评估、决策、

实施、检查等内容。

２．１投资项目立项

企业投资部门在投资立项前，首先应考虑企业自身业务发展的规模

行业、时间、预计的投资收益；然后对要投资的和范围，对外投资的品种、

项目进行调查并收集相关信息，对已收集到的信息进行分析、讨论并提出投资建议，报企业审批部门立项备案。

２．２投资项目评估

单位可授权投资部门或委托其他相关单位的中介机构或中介人成

立投资项目评估小组，对已立项的投资进行可行性分析、评估。评估控制的重点：一是项目评估小组是否有能力承办该项评估业务，防止走过程，搞形式。如果是委托了中介机构或中介人，还应当重视对中介人的控制，以避免日后陷入不必要的法律纠纷之中。二是评估投资项目是否符合国家有关投资法规和单位内部规章制度，以加强投资项目的合法性控制。三是评估投资项目的有效性，不能局限于某一时点或某几个时点，而是要评价投资项目有效性在一定时期内能否持续发挥作用。四是加强投资项目风险评估，企业必须围绕目标的实现，分析评估该投资项目内、外相关的风险，强化风险管理，使对外投资风险降低到最低限度。

２．３投资项目决策

在对外投资项目分析、评估的基础上，由企业决策层对投资部门上

２．５投资项目的检查

企业应重视对外投资内部控制制度的监督检查工作，由专门机构或

报的投资项目进行决策。决策的正确与否将直接影响企业未来的发展方向、规模，对企业的经营发生持续的影响。因此，企业要想通过对外投资获取收益，或者达到其他的投资目的，必须要有一个良好的投资决策体系来应付对外投资中出现的各种问题，在瞬息万变的投资机会中，抓住有利时机发展壮大企业规模。对外投资项目进行决策控制时，一要控制企业决策层人员的组成。就投资者来讲，由于其经营业务性质的限制，企业负责人不可能完全具备投资交易中所要求的各种专业知识和技巧，通

者指定专门人员具体负责对外投资项目的检查，确保对外投资内部控制制度的贯彻实施。投资项目检查的主要职责有：首先对投资项目执行情况进行总体检查和评价，然后写出检查报告，对涉及会计工作的各项经济业务、内部机构和岗位在对外投资内部控制上存在的缺陷提出改进建议。另外，可对执行对外投资内部控制制度成效显著的内部机构和人员提出表彰建议，对违反内部控制制度的内部机构和人员提出处理意见。除此之外，企业还可以聘请中介机构或相关专业人员对本单位对外投资

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科技情报开发与经济

文章编号：１００５－６０３３（２００６）１５－０１８０－０２

ＳＣＩ－ＴＥＣＨＩＮＦＯＲＭＡＴＩＯＮＤＥＶＥＬＯＰＭＥＮＴ＆ＥＣＯＮＯＭＹ２００６年第１６卷第１５期

收稿日期：２００６－０４－０６

上市公司绩效评价方法的理论研究

郭海芳

（顺德职业技术学院经济管理系，广东佛山，５２８３３３）

摘

要：以上市公司绩效评价的理论解释为起点，借鉴国内外上市公司绩效评价的理

论研究和实践成果，比较分析了国内外上市公司绩效评价的主要方法，论证了建立在经济增加值（ＥＶＡ）基础上的上市公司绩效评价方法对我国资本市场的特殊意义。关键词：上市公司；绩效评价；经济增加值中图分类号：Ｆ８３０．９

文献标识码：Ａ

１上市公司绩效评价的理论解释

企业绩效评价就是运用特定的指标和标准，采用科学的方法，对企业

２上市公司绩效评价方法综述

企业绩效评价的方法多种多样。这些绩效评价方法反映了不同的管

一定经营期间的资产运营、财务收益、资本保值增值等经营成果及其相关联的各个方面进行真实、客观和公正的评价，以此来衡量企业在一定时期内对目标的实现程度。上市公司绩效评价也就是运用一定的指标和方法衡量上市公司经过一定时期生产经营之后为股东创造价值的多少。

企业绩效评价是企业计划与控制的有机组成部分，是企业管理的一项重要日程，它对企业的经营管理起着导向性的作用。对企业业绩度量价值标准的选择会直接影响企业和个人的行为，关系到企业经营宗旨、取向、战略规划和决策方式等多个方面。因此，绩效评价方法除了要求使获得的评价的结果经得起考验外，还必须遵循以下原则：

（１）与企业目标一致。如前所述，绩效评价方法的选择具有很大的行为关于企业的导向作用。因此，一个好的评价方法必须能与企业的目标一致。目标，主要有３种观点：利润最大化；每股收益最大化；股东财富最大化或企业价值最大化。由于第３种观点克服了前两种观点忽视资金时间价值和因此，一个好的绩效评价投资风险价值等因素，得到了理论界的普遍认可。

方法应该能够体现企业价值管理的先进理念，能够帮助和协调决策过程，能够激励组织中的个体采取服从于企业战略发展的一致行动。任何一项评价方法一定是基于某一项理念，作为一名企业管理人员，必须认识到这种理念所具有的导向作用以及这种作用所引起的行为和后果。

（２）评价方法简单明了，在现实中具有可操作性，能为管理服务。著名经济学家陈岱孙就告诫其学生：“经济学是致用之学。现在经济理论与实务之间有一条沟，需要有一座桥，把经济理论与实务连接起来。我希望你们能做这座桥。”因此，一方面绩效的评价方法要体现先进的管理理念，另一方面还能切切实实地运用至实务当中。

内部控制制度的建立、健全及有效实施进行评价。接受委托的中介机构或相关专业人士，应当对委托单位已建立的对外投资内部控制制度存在的重大缺陷提出书面检查报告，最终促使企业对外投资内部控制制度日益完善。

企业必须要加强对外投资的内部控制制度，确保投资项目取得最佳

理思想，同时也随着经营环境的转变而转变。综观目前国内外采用的企业绩效评价方法，归纳起来，主要有以下３类：

２．１传统财务指标体系研究法

以会计利润为基础的财务指标体系方法被称为传统财务指标体系

研究法。这些财务指标有营业利润、净利润，以及受到管理层和上市公司股东广泛关注的每股收益和净资产收益率。该类指标作为企业经营成果的最终和直接的表现，其好处是容易计算，也容易理解沟通。目前它是国内各上市公司绩效评价主体经常采用的一种方法。然而，财务指标由于存在以下两个主要缺陷，它无法准确反映上市公司为股东所创造的价值：一是忽略了对股权资本成本的确认和计量。财务指标中核心指标净利润的计算只考虑了债务资本的成本，没有扣除股本资本的成本，这就使得对外报告的净利润实际包括权益资本成本和真实利润两个部分，因而无法判断公司为股东创造价值的准确数量。企业在较低的资金利润率下所取得利润，可能隐含着对股东的低回报和投入资本的实质缩水。二是会计利润指标存在某种程度的扭曲和失真。会计利润指标的计算以会计报表信息为基础，而会计报表信息对公司绩效的反映本身就存在部分失真。在应计制会计下，诸多因素使得会计利润往往不能准确地反映企业的绩效。这些因素包括：会计方法的可选择性、以历史成本报告资产、稳健性原则的运用、不考虑通货膨胀等风险因素的影响，以及财务报表编制一定程度上的弹性等。

２．２综合指标研究法

由于运用财务指标进行绩效评价存在很多缺陷与不足，而非财务指

标可以不受会计信息局限性的影响，用来评价各种经营行为，同时又避的经济效益，将投资风险降到最低限度。

（责任编辑：邱娅男）

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第一作者简介：卫良琴，女，１９６５年９月生，１９９６年毕业于山西财经大学，会计师，山西国瑞投资有限公司，山西省太原市，０３００２４．

ＴｈｅＩｎｔｅｒｎａｌＣｏｎｔｒｏｌｏｆＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅ’ｓＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓＡｂｒｏａｄ

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